伊朗戰爭引發的能源沖擊正演變為持久的通脹壓力，全球市場的脆弱平靜難以為繼。主權債券收益率飆升至十年高位，油價年內累計漲幅高達約80%，此前由人工智能熱潮驅動的風險資產漲勢遭遇嚴峻考驗，投資者開始重新審視資產估值。

特朗普周一聲稱已暫停對伊朗發動新一輪軍事打擊的計劃，并表示雙方有"很大機會"就限制伊朗核項目達成協議。這一表態推動布倫特原油周二下跌約1.6%至每桶110美元附近，但由于霍爾木茲海峽仍處于實質性封鎖狀態，油價年內累計漲幅依然高達約80%。

全球股市連續第三個交易日下跌。亞太MSCI指數下跌0.6%，韓國Kospi指數下滑2.6%，芯片股領跌；美國標普500指數期貨跌0.3%，納斯達克100指數期貨跌0.5%；歐洲股市期貨則微幅走高。債市方面，美國10年期國債收益率上行2個基點至4.61%，30年期收益率升至5.14%，較上一個交易日觸及的2023年以來最高水平進一步上行。

G7財長周一在巴黎舉行會晤，就公共債務壓力上升及債市波動加劇表達關切，并尋求在應對全球經濟緊張局勢和協調關鍵原材料供應方面達成共識。G7國家10年期平均借貸成本正逼近4%，較今年2月底戰爭爆發前約3.2%的水平顯著攀升。市場人士警告，持續的高油價可能迫使各國央行進一步收緊貨幣政策，利率"更高更久"的預期正在全球蔓延。

• 亞太MSCI指數下跌0.6%，韓國Kospi指數下滑2.6%，芯片股領跌。
• 美國標普500指數期貨跌0.3%，納斯達克100指數期貨跌0.5%；歐洲股市期貨則微幅走高。
• 美國30年期國債收益率升至5.14%；10年期國債收益率上漲2個基點，至4.61%。
• 日本30年期國債收益率更在周一創下1999年該期限債券首次發行以來的最高紀錄，10年期日債收益率周二進一步上行6個基點至2.795%。
• 日元兌美元在159附近徘徊。
• 布倫特原油下跌約1.6%至每桶110美元附近；WTI原油下跌0.4%，至每桶108.18美元。
• 黃金下跌0.7%至每盎司約4540美元。
• 比特幣漲幅不大，達到76,894.23美元。

債券收益率攀峰，全球借貸成本持續重壓

全球債券收益率的快速上行，折射出市場對通脹持久化與財政可持續性的雙重憂慮。能源價格飆升推高通脹預期，疊加美國經濟展現韌性、財政赤字擔憂升溫，投資者正要求更高的收益率補償才愿持有長期債券。

美國30年期國債收益率升至5.14%；日本30年期國債收益率更在周一創下1999年該期限債券首次發行以來的最高紀錄，10年期日債收益率周二進一步上行6個基點至2.795%。債市拋售在亞洲交易時段略有喘息，但收益率仍處于歷史高位附近。

匯豐控股首席亞洲經濟學家Frederic Neumann表示："全球債券價格持續承壓，投資者仍處于高度警惕狀態。收益率的結構性上升勢必推高風險資產的波動性。"

AI估值承壓，亞洲科技股首當其沖

債券收益率的持續上行，正對近期AI熱潮推動下累積的高估值科技股構成直接威脅。

據彭博數據，納斯達克100指數目前遠期市盈率約為24倍，高于22.9倍的10年歷史均值。作為AI投資風向標的韓國Kospi指數周二跌2.6%，費城半導體指數已連續兩個交易日收跌，納斯達克100指數期貨周二延續跌勢。

歷史數據顯示，過去五年中，每當美國10年期國債收益率單周漲幅超過20個基點，MSCI亞太指數在19次中有16次錄得下跌，平均跌幅達1.6%。

彭博Markets Live策略師Mark Cranfield指出，亞洲市場情緒正全面惡化，投資者將資金從股票轉入現金，韓股和臺股是此輪下跌的先行指標，"不久之后，亞洲大部分地區都將出現類似局面"。

KCM Trade首席市場分析師Tim Waterer表示："在油價高企、收益率攀升的環境下，市場風險偏好已開始收縮。全球債券收益率走高發出了明確警示——持續的高能源價格可能比預期更早帶來更緊縮的貨幣環境。"

市場目光即將聚焦于英偉達首席執行官黃仁勛定于周三公布的財季業績。作為目前全球市值最高的公司，英偉達的業績表現將成為評估AI投資邏輯能否支撐當前高估值的重要節點。黃金方面，由于市場預期利率將維持高位，不生息的黃金周二下跌0.7%至每盎司約4,540美元。

日本經濟超預期增長，能源沖擊壓力待釋

日本內閣府周二公布數據顯示，受出口和消費帶動，日本一季度經濟增速超出預期。然而，隨著伊朗戰爭引發的能源沖擊逐步向企業和消費者傳導，這一增長勢頭料將面臨嚴峻考驗。

日元兌美元仍在159附近徘徊，令市場持續關注日本當局是否會介入匯市。據路透社報道，澳大利亞儲備銀行5月董事會會議紀要顯示，決策者在經過今年三次加息后認為當前利率水平已具限制性，這為其評估伊朗戰爭的外溢影響爭取了觀察空間——盡管通脹預計將繼續走高，經濟增長亦將放緩。

Global X ETFs澳大利亞投資策略師Justin Lin表示："我將收益率高企視為投資者的一次覺醒時刻，市場開始將油價長期維持高位的沖擊納入定價。"

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