近日，美國(guó)財(cái)政部讓俄羅斯石油豁免令到期不再續(xù)簽。財(cái)政部長(zhǎng)貝森特給出的理由頗為克制，大意是要恢復(fù)制裁執(zhí)行的可信度。但這句話的潛臺(tái)詞，是在給一個(gè)月前那場(chǎng)倉(cāng)促的政策逆轉(zhuǎn)收拾殘局。

事情還要從美伊沖突說(shuō)起。沖突爆發(fā)之后，伊朗封鎖霍爾木茲海峽，國(guó)際油價(jià)也迅速攀升。特朗普政府不得不選擇緊急豁免俄羅斯石油來(lái)平抑油價(jià)。這自然引發(fā)了美國(guó)內(nèi)部很多反俄派的不滿。貝森特被迫在4月的會(huì)議上表示不會(huì)延長(zhǎng)豁免。但僅僅48小時(shí)之后，白宮方面就公開(kāi)宣布繼續(xù)豁免。這嚴(yán)重?fù)p害了貝森特在財(cái)政部的威信。同時(shí)這種自相矛盾的表態(tài)也讓市場(chǎng)非常困惑。所以在豁免再次到期之后，貝森特非常堅(jiān)定的表示，這次豁免一定不會(huì)被延長(zhǎng)。

但如果我們只以為這是貝森特的威信問(wèn)題，那就小看了博弈的復(fù)雜性。

5月15日，特朗普剛從與我們的會(huì)談中返回，在空軍一號(hào)上向記者反復(fù)強(qiáng)調(diào)，我國(guó)承諾將購(gòu)買大量美國(guó)石油和天然氣。兩天后，俄油豁免到期。這種時(shí)間上的安排很難被當(dāng)作純粹的巧合。尤其是考慮到中印每天從俄羅斯進(jìn)口約180-200萬(wàn)桶原油，特朗普的想法已經(jīng)呼之欲出。他希望通過(guò)擠壓俄羅斯石油供應(yīng)的方式擴(kuò)大美國(guó)的石油出口。

問(wèn)題是，這種做法在霍爾木茲海峽依舊被封鎖的情況下，似乎并不一定能夠達(dá)到預(yù)期。相當(dāng)一部分國(guó)際分析師都認(rèn)為油價(jià)會(huì)進(jìn)一步上升。一旦油價(jià)上漲傳導(dǎo)到美國(guó)加油站，特朗普的中期選舉顯然將會(huì)面臨更大的困難。

特朗普政府不是沒(méi)有準(zhǔn)備。這一辦法就是瓊斯法案的豁免令。瓊斯法案是1920年通過(guò)的一部聯(lián)邦法律。它規(guī)定美國(guó)兩個(gè)港口之間的貨物運(yùn)輸必須使用美國(guó)建造、美國(guó)注冊(cè)、美國(guó)船員操作的船只。全國(guó)符合這一標(biāo)準(zhǔn)的油輪總共大約56艘，運(yùn)費(fèi)遠(yuǎn)高于國(guó)際水平。

這種人為的法律設(shè)置對(duì)美國(guó)石油產(chǎn)業(yè)造成了非常負(fù)面的影響。德克薩斯和路易斯安那是全球最主要的石油產(chǎn)區(qū)之一，而美國(guó)東海岸是全國(guó)最大的成品油消費(fèi)市場(chǎng)。兩者之間的海運(yùn)距離不過(guò)五到七天。但因?yàn)楹弦?guī)運(yùn)輸成本過(guò)高，東海岸的煉油廠長(zhǎng)期以來(lái)發(fā)現(xiàn)，從中東或西非進(jìn)口原油反而比從國(guó)內(nèi)運(yùn)過(guò)來(lái)更經(jīng)濟(jì)。美國(guó)于是形成了一種奇特的供需格局，自己生產(chǎn)的原油大量出口到亞洲和歐洲，自己東部的煉廠卻依賴外國(guó)進(jìn)口。

豁免令允許外國(guó)油輪承運(yùn)墨西哥灣到東海岸的航線后，運(yùn)費(fèi)降到每桶兩到四美元。這等于在國(guó)內(nèi)開(kāi)辟了一條新的供給通道。即使國(guó)際油價(jià)走高，東海岸的用油成本也有了一層緩沖。正是有了這個(gè)安全閥的存在，特朗普政府才有底氣在國(guó)際層面收緊制裁。

豁免到期在國(guó)際層面也會(huì)產(chǎn)生很多連鎖反應(yīng)。印度是近兩年俄羅斯原油最積極的買家之一。一旦豁免中止，參與采購(gòu)和運(yùn)輸?shù)挠《绕髽I(yè)隨時(shí)可能落入美國(guó)二級(jí)制裁的射程之內(nèi)。華盛頓顯然有意借此杠桿，推動(dòng)包括貿(mào)易關(guān)稅談判到軍購(gòu)轉(zhuǎn)向的一系列議題更加向美國(guó)傾斜。

說(shuō)得更赤裸裸些，印度配合，將來(lái)可以談靈活安排；不配合，制裁框架就在那里懸著。至于俄羅斯本身，特朗普的意圖并非將其石油出口完全封死。他需要制裁這個(gè)結(jié)構(gòu)完整地存在，以便在未來(lái)某個(gè)節(jié)點(diǎn)跟普京談判時(shí)有籌碼可以交換。當(dāng)烏克蘭問(wèn)題推進(jìn)到某個(gè)階段，制裁減免是最有分量的讓步手段之一。當(dāng)前的狀態(tài)更接近一種可控的施壓，既不緊到讓俄羅斯完全喪失出口能力從而失去談判對(duì)象，也不松到自由流通從而使杠桿失效。

這一想法很美好，但可控與失控之間的距離可能比白宮估計(jì)的要近。

豁免終止后，俄羅斯的石油出口不會(huì)消失，只會(huì)進(jìn)一步轉(zhuǎn)入灰色渠道。目前全球有數(shù)百艘關(guān)閉了自動(dòng)識(shí)別系統(tǒng)的油輪在公海運(yùn)營(yíng)。制裁收緊會(huì)推高這條灰色產(chǎn)業(yè)鏈的運(yùn)營(yíng)成本，一部分買家確實(shí)會(huì)因此轉(zhuǎn)向合規(guī)供應(yīng)，這是特朗普?qǐng)F(tuán)隊(duì)押注的傳導(dǎo)邏輯。

但并非所有國(guó)家都有轉(zhuǎn)向的余地。印度擁有外匯儲(chǔ)備和談判空間，調(diào)整過(guò)程痛苦但可以承受。斯里蘭卡和肯尼亞這類外匯本已緊張的國(guó)家則不然。國(guó)際油價(jià)每上升一美元，都在直接壓縮它們的進(jìn)口支付能力。

當(dāng)合規(guī)的美元計(jì)價(jià)石油越來(lái)越貴，俄羅斯石油的誘惑就會(huì)與日俱增。并且這個(gè)過(guò)程正在一點(diǎn)一點(diǎn)侵蝕美元在全球能源貿(mào)易中的結(jié)算地位，而這個(gè)地位恰恰是美國(guó)制裁能夠發(fā)揮效力的基礎(chǔ)設(shè)施。用制裁來(lái)維護(hù)霸權(quán)，結(jié)果反而加速了替代體系的形成。

除此之外，現(xiàn)實(shí)的地理因素也是不可忽視的影響因素。瓊斯法案豁免八月中旬到期，而大西洋颶風(fēng)季從六月持續(xù)到十一月。如果一場(chǎng)大型颶風(fēng)正面沖擊墨西哥灣的港口和煉化設(shè)施，白宮精心搭建的國(guó)內(nèi)供給替代通道就可能在最需要它的時(shí)候失效。

從更深層次看，特朗普政府的表現(xiàn)說(shuō)明了其本質(zhì)上奉行的是一套高度現(xiàn)實(shí)主義的重商主義貿(mào)易觀。自二戰(zhàn)以來(lái)，美國(guó)對(duì)制裁的運(yùn)用基本遵循一套自由主義國(guó)際秩序的邏輯。但對(duì)特朗普政府來(lái)說(shuō)，制裁只是某種供給側(cè)管理機(jī)制，其核心目的是重塑全球貿(mào)易的流向，并服務(wù)于服務(wù)于美國(guó)的利益。俄羅斯可能在意識(shí)形態(tài)上是某種意義上的盟友，比如雙方都共同反對(duì)政治正確，但在真正涉及到利益的部分，特朗普政府并不介意用硬實(shí)力捍衛(wèi)美國(guó)的利潤(rùn)。

5月17日這個(gè)決定修補(bǔ)了四月份撕開(kāi)的信譽(yù)裂口，但它同時(shí)意味著一個(gè)更大轉(zhuǎn)變的輪廓。全球能源貿(mào)易正在從一個(gè)不完美但大體開(kāi)放的多邊市場(chǎng)，變?yōu)橐粋€(gè)由大國(guó)權(quán)力直接塑形的零和競(jìng)技場(chǎng)。在這個(gè)階段中，清醒地認(rèn)識(shí)博弈的結(jié)構(gòu)，比押注任何一方的勝負(fù)更為重要。