每經記者：閆峰峰 每經編輯：吳永久

近日，創新藥企盟科藥業再度拋出重要股東減持計劃，公司3名重要股東擬合計減持不超過公司總股本6%的股份。而此前，公司3名重要股東已合計減持5.25%的股份。與此同時，公司股價較去年高點已接近腰斬，自2022年上市以來公司持續虧損且資產負債率持續攀升。而此前公司“定增易主”的計劃也因第一大股東反對而終止。

重要股東大額減持后再拋大額減持計劃

2026年5月18日盤后，科創板上市公司盟科藥業股東Best Idea International Limited（以下簡稱 Best Idea）計劃通過集中競價及大宗交易方式，減持不超過1968.69萬股，即不超過公司總股本的3%。公司另一股東JSR Limited（以下簡稱JSR）及其一致行動人GP TMT Holdings Limited（以下簡稱GP TMT）計劃以同樣方式合計減持不超過1968.69萬股，亦不超過總股本的3%。兩者合計擬減持比例最高達6%。減持期間為2026年6月9日至2026年9月8日，減持原因為股東自身資金需求。

以上3名股東的股份來源均為IPO前取得，本次減持前，Best Idea、JSR、GP TMT分別持有公司6.91%、4.36%、2.64%的股份。

實際上，這并非以上3名重要股東的首次減持。在2025年9月4日，股東Best Idea和JSR通過詢價轉讓方式分別減持了1.57%和1.18%的股份。隨后，在2025年10月9日至2026年1月8日期間，Best Idea、JSR及GP TMT通過集中競價方式分別減持了1%、0.34%、0.16%的公司股份。2026年2月5日至4月30日期間， Best Idea通過集中競價方式減持了1%的股份。也就是說，在2025年9月4日~2026年4月30日期間，以上3名股東累計減持了5.25%的股份。

重要股東的連續大額減持也給公司股價帶來了壓力。公司股價從2025年9月24日的高點10.31元，持續震蕩下跌至今年5月19日的低點5.06元，期間最大跌幅達50.92%。而盟科藥業以上3名股東的大額減持計劃正是在公司股價接近腰斬的背景下發布的。

上市后虧損額超IPO募資金額，資產負債率持續攀升

盟科藥業是一家以小分子化藥研發為核心，以治療感染性疾病為重點領域創新藥企業，公司2022年8月以8.16元/股的發行價登陸科創板，IPO募集資金凈額為9.6億元。然而上市后公司仍然延續虧損，同時公司股價在大多數時間處于破發狀態。

財務數據揭示了公司嚴峻的經營狀況。自有公開財務數據以來（2018年以來），公司便持續虧損，已經連續虧損8年。而上市后公司虧損額進一步加大。

2022年至2024年，公司歸母凈利潤分別為-2.2億元、-4.2億元、-4.4億元。盡管2025年營收增長8.83%至1.42億元，但歸母凈利潤仍虧損2.42億元。這意味著，公司上市3年多來，累計虧損超13億元，已經超過公司IPO募資凈額（9.60億元）。

公司持續虧損的重要原因，是高額的研發投入。公司在2022年~2025年的研發費用分別為1.50億元、3.45億元、3.69億元、2.14億元。

雖然盟科藥業投入了巨額的研發費用，但公開資料顯示，公司目前僅有康替唑胺片這一款產品實現商業化。這種單一產品依賴模式使其在激烈的市場競爭中面臨巨大壓力。

持續的虧損和持續增加的負債，也讓公司資產負債率快速攀升。2022年末~2025年末，公司的資產負債率分別為18.91%、28.63%、48.3%、70.85%，而今年一季度末進一步攀升至73.15%。

定增易主方案曾遭第一大股東反對

或為緩解資金壓力，盟科藥業曾在2025年9月拋出“定增易主”方案，擬向南京海鯨藥業定向增發募資約10.33億元。若非公開發行完成，上市公司控制權將發生變更，海鯨藥業將成為持有公司20%股份的控股股東。

該定增計劃一度刺激股價漲停，但遭到公司第一大股東Genie Pharma的反對。2025年11月，盟科藥業公告稱，因Genie Pharma持續反對公司按照股東大會決議推進發行方案的執行，與公司其他股東、公司管理層之間存在較大分歧。盟科藥業在近日與相關各方多次溝通后認為，持續推進本次股票發行方案可能影響上市公司的穩健經營發展，因此決定終止本次向特定對象發行股票事項。

《每日經濟新聞》記者注意到，盟科藥業長期處于無控股股東和實際控制人的狀態，其前兩大單一股東分別為Genie Pharma和MicuRx (HK) Limited，兩者持股比例相差很小，截至3月末，分別為10.91%和10.67%。

在重要股東大額減持的背景下，無疑增加了投資者對公司經營情況的擔憂。那么，重要股東的大額減持，這是否意味著這些早期投資者對公司核心管線或長期盈利能力失去了信心？公司近年研發投入巨大，但截至目前僅有一款產品商業化。如何評估當前研發管線的價值和成功商業化概率？在定增計劃終止后，公司未來準備如何應對資金壓力？對此，《每日經濟新聞》記者向公司發送了采訪郵件，但截至發稿尚未收到回復。