AI 驅(qū)動(dòng)數(shù)據(jù)中心進(jìn)入新一輪高景氣周期

　　北美四大云廠商 2026Q1資本開(kāi)支合計(jì)1316億美元， 同比+70.25% ，全年指引上修至7100億美元; 國(guó)內(nèi)智算中心密集落地，智能算力規(guī)模預(yù)計(jì) 2026年達(dá)1460EFLOPS ，同比 +41%，AI 驅(qū)動(dòng)數(shù)據(jù)中心進(jìn)入新一輪高景氣周期 。

　　智能算力爆發(fā) ，數(shù)據(jù)中心需求持續(xù)高增

　　AI 大模型推理需求全面超越訓(xùn)練，帶動(dòng)全球智算中心(AIDC) 建設(shè)加速。

　　全球數(shù)據(jù)中心 IT 負(fù)載從 2023年 49GW 增至 2026 年 96GW， 90% 增量來(lái)自AI算力。

　　國(guó)內(nèi)智能算力規(guī)模 2026 年預(yù)計(jì) 1460EFLOPS ，較 2024 年實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng) 。

　　單機(jī)柜功率密度快速提升 ，2026年主流升至 240kW ，液冷、CPO、高速光互聯(lián)成為標(biāo) 配 ，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值量大幅提升。

　　數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)鏈高景氣有望持續(xù)

　　1. 上游算力硬件： 量?jī)r(jià)齊升 ，供需偏緊

　　光模塊 / 光纖：普通光 纖價(jià)格漲 幅超 400% ，特種光纖超 600%;

　　2026 年全球光纖需求 8 億芯公里，供給僅 7 億 芯公里，缺口持續(xù)擴(kuò)大。

　　存儲(chǔ)：HBM全年產(chǎn)能售罄 ，頭部廠商庫(kù)存僅約4周 ，2027 年預(yù)訂已開(kāi)啟 ，AI 服務(wù)器占DRAM 需求超 40%。

　　PCB / 基板：AI 服務(wù)器 PCB 價(jià)值為傳統(tǒng)機(jī)型 3-5 倍 ， 高多層、高階 HDI、封裝基板需求爆發(fā) ，行業(yè)供需缺口顯著。

　　2. 中游 IDC / 智算運(yùn)營(yíng)：機(jī)柜漲價(jià) ，算力稀缺

　　頭部 IDC 上 架率維持 90%+ ，算力租賃價(jià)格同比 **+20%-30%**，頭部廠商訂單鎖定至2028年。

　　液冷滲透率快速提升 ，浸沒(méi)式液冷成為高密度智算中心標(biāo)配，帶動(dòng)散熱、 溫控、 管路等環(huán)節(jié)量?jī)r(jià)齊升。

　　3. 下游電力/ 配套： 算電協(xié)同 ，綠電直供

　　數(shù)據(jù)中心用電量同比 **+30%+**，綠電優(yōu)先供數(shù) 、風(fēng)光儲(chǔ)直連模式加速落地 ，算電協(xié)同打開(kāi)成長(zhǎng)新空間。

　　供電、UPS、 精密配電、 柴油機(jī)組等配套環(huán)節(jié)持續(xù)受益于新建與改造需求。

　　相關(guān)公司

　　工業(yè)富聯(lián) (601138)

　　核心定位：全球 AI 服務(wù)器與 CPO 交換機(jī)核心龍頭核心優(yōu)勢(shì)：英偉達(dá)核心代工廠， CPO 交換機(jī)三季度量產(chǎn) ， 全年出貨萬(wàn)臺(tái)級(jí); 毛利率較傳統(tǒng)服務(wù)器顯著提升 ， AI 業(yè)務(wù)成為第二增長(zhǎng)曲線 ， 業(yè)績(jī)彈性充足。

　　中際旭創(chuàng) (300308)

　　核心定位 ： 全球高速光模塊絕對(duì)龍頭核心優(yōu)勢(shì) ： 800G/1.6T光模塊批量出貨 ， 2026Q1 營(yíng)收同比 + 37.8% ，深度綁定北美云廠商 ，高端產(chǎn)品占比持續(xù)提升 ，量?jī)r(jià)齊升邏輯持續(xù)兌現(xiàn)。

　　中科曙光 (603019)

　　核心定位：國(guó)產(chǎn)智算中心 + 液冷全棧龍頭核心優(yōu)勢(shì)：國(guó)產(chǎn)算力底座，浸沒(méi)式液冷單柜功率達(dá) 100kW ， 智算中心訂單飽滿 ， 在手訂單超 90 億元 ， 自主可控 + 算力高景氣雙重受益。

　　奧飛數(shù)據(jù) (300738)

　　核心定位 ：華南高性能 I DC 龍頭 ，綠電 + 液冷雙賦能核心優(yōu)勢(shì)：核心節(jié)點(diǎn)資源稀缺 ， 綁定阿里 、 騰訊 、 快手等頭部客戶 ， 機(jī)柜利用率與租金穩(wěn)步上行 ， 受益于大灣區(qū)算力需求爆發(fā)。

　　長(zhǎng)飛光纖 (601869)

　　核心定位： 全球光纖光纜龍頭 ， AI 算力核心受益核心優(yōu)勢(shì)： 光纖價(jià)格高位運(yùn)行 ， 2026-2027 年供需缺口擴(kuò)大; 空芯光纖領(lǐng)先布局 ， 受益于數(shù)據(jù)中心內(nèi)部互聯(lián)需求爆發(fā)，業(yè)績(jī)高增確定性強(qiáng)。

　　勝宏科技 (300476)

　　核心定位：AI 服務(wù)器 PCB 龍頭核心優(yōu)勢(shì)：英偉達(dá)核心供應(yīng)商，高多層板技術(shù)領(lǐng)先， AI 服務(wù)器 PCB 價(jià)值量顯著提升，2026 年業(yè)績(jī)持續(xù)高增，充分受益算力硬件升級(jí)浪潮。

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