重慶
你以為唯品會早涼了，實際上它一直都在“年入千億”。
在這個“燒錢換增長”的電商江湖里，一個靠賣品牌尾貨起家的垂直平臺，2008年創立，2012年上市，硬是十幾年都沒虧過錢。
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以下是本期視頻腳本：
你以為唯品會早涼了，實際上它一直都在“年入千億”。
淘寶用88VIP鎖死你，拼多多撒百億補貼砸暈你，京東用PLUS會員慣著你，眼下的國內電商，早就卷到了骨頭縫里。
一個不營銷、不撒幣、不搶即時零售的老牌電商巨頭，安靜得仿佛早已涼透。
畢竟，跟唯品會同期的聚美優品、凡客誠品、蘑菇街、寺庫等平臺，要么退市，要么淡出主流，要么徹底消失。
而唯品會居然還活著，而且還活得相當滋潤。
2025年全年，唯品會實現凈營收1059億元，凈利潤87億，自2012年第三季度以來，這家“時代的眼淚”，已經連續盈利超過五十個季度。
在這個“燒錢換增長”的電商江湖里，一個靠賣品牌尾貨起家的垂直平臺，2008年創立，2012年上市，硬是十幾年都沒虧過錢。
大家好，我是深氪主播，見微。深挖消費密碼，氪定財富乾坤，歡迎收聽深氪新消費。
你肯定想問：大平臺補貼都卷成麻花了，唯品會憑什么還能悠閑地活著？
因為唯品會的用戶，薅的是不一樣的“羊毛”。
2025年，唯品會SVIP活躍用戶980萬，同比增長11.4%，這不到一千萬人，撐起了平臺52%的線上銷售額。
這群人的用戶畫像大多是35到45歲的女性，有一定消費力、追求品牌，但不愿盲目為正價買單。
由于唯品會主賣品牌庫存的因素，所聚攏的這群用戶，并不是只圖低價的“搖擺流量”。
畢竟品牌能給出的最低價空間有限，不像常規商品一樣，有著無數的長尾商家輪流加入價格戰。
所以唯品會的固粉策略、補貼機制，也更為“非主流”：不撒錢拉新，只用深度折扣和會員權益，留住老客。
你見過哪個平臺一季度的市場費用才6.67億，只占營收3.1%的？
對比拼多多同期營銷費用334億，唯品會這點錢連零頭都算不上。
SVIP無限免郵、折上95折、專屬品牌日，以及和其他生活文娛平臺搞聯合會員。
唯品會的“補貼”，幾乎全砸在了會員權益上。
當然更為重要的，是主營服飾鞋包的唯品會，避開了大平臺補貼類目的重災區。
唯品會75%的GMV都來自服飾穿戴，而非巨頭們砸錢血拼的3C數碼和白牌日用品。
在別人爭相跑馬圈地的時候，它安靜地做著自己的品牌折扣生意。
這叫躺平嗎？這叫躺對地方。
不過雖然唯品會在鏖戰中活下來了，但天花板也逐漸顯現了。
去年營收同比下降2.31%，凈利潤下滑6.43%，活躍用戶微增到8480萬，業務幾乎在原地踏步。
訂單量也連續兩年萎縮，從8.12億掉到7.32億。
淘寶大牌奧萊、京東自營、拼多多百億補貼，都在搶品牌折扣的飯碗。
抖音快手等直播電商，一場直播清掉的庫存，可能超過唯品會一周的銷量。
一邊被分流，一邊的源頭也不如以往充沛。
隨著數字化管理水平的日益提升，和柔性供應鏈庫存預測越來越精準，市場上的尾貨總量基本趨于收縮狀態。
只會越來越少的尾貨，掐住了唯品會的源頭。
年輕人不認識它，新用戶不增長，大平臺步步蠶食。
雖然唯品會也在找活路，開始進攻線下奧特萊斯。
通過杉杉商業，運營22家奧萊廣場，自持面積超209萬平方米，希望從線上特賣，進化成品牌折扣的全渠道帝國。
但這張舊船票，能否登上新時代的客船，還有待商榷。
如今的唯品會市盈率保持在8.44，眼下看來，新興巨頭們不屑于花大力氣吃小蛋糕，唯品會依然可以“不求增長、只求躺平”。
競爭激烈的電商江湖里，能夠活著就算是一種勝利，但下一個十年，光靠活著，恐怕還遠遠不夠。
你為“唯品會”花過錢嗎？評論區聊起來！
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