每經記者：彭斐 每經編輯：黃博文

5月21日，深交所針對利仁科技（SZ001259，股價88.00元，市值64.76億元）2025年年報下發問詢函，就其上市后歸母凈利潤持續下滑等經營痛點展開深度追問。

在二級市場上，利仁科技正在經歷一場與基本面嚴重脫節的“炒作狂歡”。數據顯示，5月11日至5月21日，公司股價累計上漲112.97%。

面對市場過熱情緒與“收購半導體分銷公司”“轉型電子布行業”等不實傳聞，利仁科技于5月21日晚間公告稱，公司2025年底未收購任何半導體分銷公司，未來2至3年不會轉型電子布行業，并指出當前股價漲幅已嚴重偏離公司經營業績。

爆炒背后盡是泡沫？公司澄清：主業未變，無轉型計劃

根據利仁科技公告，公司的股票自2026年5月11日至2026年5月21日期間價格漲幅高達112.97%。截至2026年5月21日，公司股票價格已升至88.00元/股。

利仁科技在公告中明確指出：“公司股票價格短期漲幅較大，嚴重偏離上市公司基本面，存在市場情緒過熱。”

更為驚人的是其嚴重偏離行業均值的估值水平。截至發稿前，根據中證指數有限公司數據，利仁科技的最新滾動市盈率（TTM）已高達520.15倍，而其所屬的“C38電氣機械及器材制造業”對應的行業最新滾動市盈率僅為27.39倍。

對此，利仁科技坦言，公司滾動市盈率明顯高于同行業水平，存在市場情緒過熱、非理性炒作風險，交易風險較大。

針對支撐此次股價暴漲的市場傳聞，利仁科技也進行了緊急“打假”。此前，有關媒體在網絡平臺傳播關于公司的不實言論，稱“利仁2025年底收購了一家半導體分銷公司”“轉型電子布行業，布局二代Low-DK布和三代Q布”。對此，利仁科技發布澄清公告并鄭重聲明，公司2025年底未收購任何半導體分銷公司。

針對電子布業務傳言，利仁科技表示，公司確實于2026年4月投資了上海超纖芯創光電科技有限公司（以下簡稱“上海超纖”），持有其15%的股份，但公司僅為參股股東，主營業務不包括電子布相關業務，且未來2至3年不會轉型電子布行業。公司還進一步補充道，截至目前，參股公司上海超纖尚未開展任何業務，不會對公司業績產生影響。

利仁科技重申，公司基本面未發生實質性變化，主營業務未發生變化，公司產品主要包括電餅鐺類、空氣炸鍋類、多功能鍋類、電燒烤類等。

《每日經濟新聞》記者注意到，2026年第一季度，利仁科技實現營業收入1.46億元，同比增長34.60%；歸母凈利潤為525.38萬元，同比增長147.97%。利仁科技坦言，公司2026年第一季度的歸母凈利潤絕對值較小。

值得注意的是，利仁科技還表示，公司已多次披露股票交易異常波動公告，并多次提示公司股票存在較高的炒作風險，當前股價漲幅與公司經營業績嚴重偏離，未來存在快速下跌的風險。

深交所追問“增收不增利”真相

與此同時，利仁科技真實的經營狀況也吸引了監管部門的關注。

2026年5月21日，深交所對利仁科技2025年年報下發問詢函，共提出十大方面問題，直擊其盈利能力與經營痛點。

在問詢函中，深交所關注的首條便是利仁科技“增收不增利”的問題。2025年，利仁科技實現營業收入4.34億元，同比增長13.91%；歸母凈利潤僅為931.48萬元，同比下降14.01%。

對此，深交所要求利仁科技結合行業發展趨勢、市場競爭格局等因素，量化分析公司2025年營業收入增長而歸母凈利潤下滑的具體原因。

同時，深交所還要求利仁科技說明增收不增利現象是否具有持續性，公司核心競爭力是否發生重大不利變化，近期公司股價變動是否具有基本面支撐。此外，深交所還要求利仁科技結合歷史業績波動等特征，詳細說明上市后歸母凈利潤持續下滑的原因。

此外，利仁科技不同銷售渠道毛利率的巨大反差也成為監管追問的重點。2025年年報顯示，利仁科技線上銷售金額為3.20億元，占比73.57%，同比增長22.67%，毛利率為35.13%，同比上升2.77個百分點；線下銷售金額為1.15億元，占比26.43%，同比下降4.98%，毛利率僅為17.94%，同比下降7.04個百分點。

深交所要求其量化分析線上毛利率35.13%顯著高于線下毛利率17.94%的原因，并說明是否存在同一產品線上銷售、線下銷售單價差異較大的情況，以及線下銷售毛利率大幅下降的原因。

在產品結構與大客戶依賴方面，深交所同樣提出了質疑。2025年，利仁科技廚房小家電電餅鐺類產品銷售收入為2.22億元，占營業收入比例為51.13%，同比增長10.33%，為公司主要收入來源。

深交所要求公司說明新品研發是否達到預期效果，是否存在研發投入無法轉化為經濟效益的情形，并分析是否存在產品單一、被替代風險。同時，報告期內利仁科技對第一大客戶的銷售額高達1.16億元，占年度銷售總額比例為26.73%。深交所要求公司說明該大客戶的具體情況及合作穩定性，以及公司對第一大客戶的依賴是否構成重大風險。

深交所對利仁科技偏高的外協生產比例和大幅攀升的原材料成本也予以了高度關注。問詢函指出，利仁科技主營業務成本為3.21億元，其中外協生產占營業成本的比重高達58.46%，原材料占主營業務成本的比重為27.93%。

深交所據此要求公司說明外協加工占營業成本比例較高的合理性，以及公司是否不具備自主生產能力，主要產品是否不具備技術含量、市場進入門檻是否較低。另外，針對報告期內原材料成本同比增長51.11%的異常情況，深交所也要求其說明成本大幅增長的具體原因。