豐田現在所處的狀態，只能用兩個字形容：割裂。

一邊是賬面上的風光無限。豐田2025財年合并營收首度突破50萬億日元大關，約合人民幣2.2萬億元，成為日本歷史上首家邁過這條線的企業。全自然年凈利潤約合1649億人民幣，全球零售銷量更是飆到了1130萬輛，連續第四年穩坐全球銷量冠軍寶座。

一邊卻是全網鋪天蓋地的“唱衰”。打開任何一個汽車論壇或財經頻道，關于豐田“跌落神壇”“日系車不行了”的討論幾乎沒停過。尤其在中國市場，這種聲音格外刺耳。

這就讓人好奇了——一個年入2.2萬億、手里還攥著近600億美元現金的巨頭，怎么就成了大家嘴里的“下一個諾基亞”？

答案其實不難找，仔細翻一翻財報，裂縫就藏在那些光鮮數字的背面。

2025財年，豐田凈利潤同比大跌19.2%，營業利潤更是直降21.5%。這已經是連續第二年利潤萎縮了。更要命的是，豐田自己預測2026財年（2026年4月到2027年3月）凈利潤還得再掉22%。也就是說，這個曾經的賺錢機器，正在經歷連續三年的利潤下滑。

增收不增利，成了豐田眼下最扎心的標簽。

有人可能會問：車賣得更多了，營收也更大了，怎么錢反倒越賺越少？這里頭因素不少。

美國關稅是第一把砍刀。2025財年，僅美國關稅一項就對豐田造成了高達1.38萬億日元的利潤下行壓力。豐田在北美市場的銷量占全球總銷量的三成以上，關稅大棒打下來，根本沒有躲的余地。

2026年爆發的中東沖突是第二把砍刀。日本車企七成的汽車用鋁依賴中東進口，豐田的這個比例更是接近80%。霍爾木茲海峽的航運一中斷，原材料斷供、成本飆升、交付延遲，整條供應鏈都在顫抖。豐田會計組負責人直接說了，從燃油到運輸費再到涂裝原料，處處都在漲價。

更讓人有點唏噓的是，豐田曾經最引以為傲的北美市場，去年直接虧了接近3000億日元。曾經的現金奶牛，變成了拖后腿的存在。

但這些外部沖擊，頂多算“皮外傷”。真正讓人替豐田捏一把汗的，是它在中國市場這個全球最大汽車消費市場的處境。

數據不會騙人。日系品牌在中國市場的份額，已經從2020年的23.1%掉到了2025年的9.67%，五年之內被腰斬。2026年4月，豐田在華銷量約10.65萬輛，同比下滑25%，而且已經是連續三個月負增長了。

更大的隱憂在于產品結構。豐田目前在中國市場的銷量幾乎全靠燃油車撐著——凱美瑞、漢蘭達、卡羅拉、RAV4榮放，這些老將還在硬扛。但純電車型的表現只能用“慘淡”來形容。一汽豐田的bZ3，2026年3月銷量僅991臺，月銷甚至不如比亞迪海豚一天的出貨量。

車圈有個流傳很廣的段子，說豐田的電動車在中國消費者眼里是這樣的：買豐田電車？你圖啥？圖它屏幕黑屏能召回去修？

這個段子還真不是憑空捏造。2025年12月，豐田因為全景影像系統設計缺陷在中國召回了近10萬輛車，影像畫面可能出現錯位、卡滯甚至完全無法顯示。

僅僅一個多月后，2026年1月，一汽豐田和廣汽豐田又聯合召回了近1.6萬輛RAV4榮放和威蘭達，原因是多媒體屏幕啟動時可能黑屏，導致除霜除霧功能失效——大冬天開車看不清路，這可不是鬧著玩的。

車質網數據顯示，過去三個月針對豐田的投訴高達1469條，轉向系統異響、車燈故障、門把手失靈，各類問題五花八門。那個曾經以“開不壞的豐田”行走江湖數十年的金字招牌，正在被一場接一場的召回慢慢磨去光澤。

說回大環境。豐田的技術路線選擇，是另一個讓外界充滿疑慮的焦點。

在中國新能源車滲透率已經突破55%的今天，豐田的純電動車在其全球銷量中的占比還不足2%。豐田前掌門豐田章男常年公開唱衰純電車，說純電動車的市場份額最高也就30%，剩下的70%還得靠混動和燃油車扛著。

這種戰略判斷，放在五年前或許算“穩健”。但在2026年的中國市場上，這句話聽起來更像是一個舊時代大佬對新時代的本能抗拒。

有意思的是，豐田并非沒有技術底牌。它在固態電池上的布局，其實相當超前。2025年底，豐田的全固態電池已經拿到了日本政府的生產許可，預計2027年到2028年開始搭載在雷克薩斯等高端車型上。續航1000公里以上，充電10分鐘搞定，聽起來確實很誘人。

但問題是，固態電池的量產計劃已經推遲了好幾次了——從最初的2020年推到2023年，再到2026年，現在又說要等到2027、2028年。中國車企在液態鋰電池賽道上正以“月更”的節奏迭代產品，智能座艙和智駕能力更是把豐田甩出了好幾個身位。

一位資深車評人做過一個精妙的比喻：豐田現在就像一個存款千萬的老大爺，在這個日新月異的時代里，想要找到自己的位置，卻發現連智能手機都用不太利索。

當然，也不能把豐田說得一無是處。

豐田的財務狀況健康得讓大多數車企艷羨。賬上躺著的現金高達9.2萬億日元，約合587億美元。新任社長近健太在業績發布會上說了一句很有意味的話：“我的角色是建立良好的利潤結構，我想用這筆錢來支付豐田的未來。”

這句話的潛臺詞是：豐田手里有足夠的彈藥，轉型什么時候真正啟動、力度多大，都是自己的選擇，而不是被逼的。

豐田也在中國悄悄做著改變。它開始和華為合作搞智能座艙，用上了國產方案Momenta的高階智駕，鉑智3X上市后連續七個月穩居合資新能源銷冠。從“端著”到“放下身段”，豐田的姿態正在調整。

但說到底，唱衰豐田的人并不否認它現在很能賺錢。大家質疑的是一個根本性的問題——你現在賣得再多、賺得再多，如果五年后市場上沒人買燃油車了，你手里這堆現金，買的是未來，還是買的一張舊船票？

這個問題目前沒有標準答案。固態電池是一個充滿想象空間的變量，如果2027年前后能量產裝車，豐田或許能上演一場漂亮的翻盤。中國的本土化轉型也在加速，和華為、Momenta的合作至少證明了豐田不再固執地“閉門造車”。

只是不確定性確實很大。利潤連續三年下滑是已知的事實，中國市場燃油車基盤被蠶食的速度比預想的更快，競爭對手的節奏絲毫沒有放緩的意思。那個曾經不可一世的豐田帝國，此刻真的站在了十字路口。

所以你看，唱衰豐田的這波聲音，唱的其實不是它的今天，而是它的明天。

豐田會不會真的“死”？這個字也許說得太重了。但有一點越來越清晰——輝煌了近百年的豐田，正在經歷它有史以來最嚴峻的一次考驗。而這次考驗的成績單，現在才剛剛翻到第一頁。