當全球資本都在追逐 AI、算力芯片等科技浪潮時，兩位年過九旬的投資傳奇，卻做出了一個看似 “逆潮流” 的選擇。他們不約而同地，將巨額資金押注在石油和現(xiàn)金上。

2025 年，在數(shù)千名股東的掌聲中，巴菲特正式退休。但在那之前，一個尖銳的問題被拋向他：為何要花費近 100 億美元，收購一家石油化工企業(yè)？寶貴的資金，難道不應(yīng)該投向 AI 這類朝陽產(chǎn)業(yè)嗎？

巴菲特的回答意味深長：“當危機來臨前，預(yù)測危機并不重要，建造方舟才重要。能源投資，就是我們穿越危機的方舟。”

這筆投資，被外界視為 “巴菲特的最后一戰(zhàn)”。

無獨有偶，在大洋彼岸的香港，李嘉誠家族也在悄然行動。自 2021 年起，他們持續(xù)增持加拿大第三大石油公司赫斯基能源的股份，以 27% 的持股比例成為其最大單一股東。

其子李澤鉅在業(yè)績會上高調(diào)宣布，長和系手握日均 100 萬桶的石油產(chǎn)量，這個規(guī)模堪比一個中等產(chǎn)油國。

很多人曾看不懂，為何要投資石油這種 “夕陽產(chǎn)業(yè)”。如今，答案逐漸清晰。

當霍爾木茲海峽的戰(zhàn)火影響全球航運，當?shù)貐^(qū)沖突擾動供應(yīng)鏈，油價應(yīng)聲上漲。

美國的石化工廠正開足馬力，將精煉后的成品油及衍生品輸往全球。僅此一項，預(yù)計每年就能為美國帶來 2000 億至 3000 億美元的外匯收入。

在動蕩的時代，硬通貨和基礎(chǔ)能源，成了最堅實的 “壓艙石”。

更值得玩味的是，近兩年，這兩位老人都在同步做另一件事：囤積現(xiàn)金。

僅今年上半年，李嘉誠就拋售了三個英國大型項目，累計套現(xiàn)超過 2100 億港元。加上長和系與長實系賬面上躺著的 1850 億港元現(xiàn)金，李嘉誠手握的現(xiàn)金總量已超過 4000 億港元。

外界原以為這些從英國撤出的資金會回流內(nèi)地或香港市場。結(jié)果，除了在廣州、香港各花數(shù)十億拿下一塊地皮外，李嘉誠幾乎 “按兵不動”。在近期的一場股東會議上，長和系高管坦言，公司當前的策略就是 “現(xiàn)金為王”。

巴菲特的行動更早。公開數(shù)據(jù)顯示，伯克希爾?哈撒韋已經(jīng)連續(xù)十四個季度 “賣多買少”。即便是持倉超過十年的 “心頭好”—— 蘋果公司的股票，也在大幅減持。

2024 年，巴菲特累計拋售了約 6 億股蘋果股票，持倉規(guī)模縮水近三分之二。

即便 2025 年蘋果股價仍在上漲，當被問及是否后悔時，巴菲特罕見地承認 “賣早了”，但明確表示 “不后悔”。他給出的理由是：當前市場不確定性太多，伯克希爾不會再大量回購蘋果股票。

截至 4 月底，巴菲特手中持有的現(xiàn)金及等價物，已超過 4000 億美元。

兩位投資巨擘，囤積如此天量的現(xiàn)金，究竟在等待什么？

李嘉誠礙于身份，不便多言。但巴菲特說得直白：他在等待 “抄底” 的時機。

他認為，當前市場 “賭性” 空前高漲，早已偏離理性。他舉了個例子：一日期權(quán)。這是一種買入當天就會到期結(jié)算的期權(quán)合約，很多交易者用它來押注某天的財報或經(jīng)濟數(shù)據(jù)。

問題在于，這種期權(quán)距離結(jié)算僅剩幾小時，其時間價值幾乎為零。

“除了賭博，或者有內(nèi)幕消息，我找不到任何投資的理由。”巴菲特如是總結(jié)。

他回顧自己的投資生涯，稱得上 “黃金節(jié)點” 的機會不超過五次，其中三次都出現(xiàn)在股市暴跌超過 50% 之后。“那才是真正的大機會。現(xiàn)在的情況，不值得我大量投資。”

當主持人追問，是否在等待第六次這樣的機會，暗示市場即將出現(xiàn)重大危機時，巴菲特卻打起了太極：“人人都看得見的危機，往往不會發(fā)生。真正的危機，總發(fā)生在意想不到的地方。”

另一位投資界巨頭瑞?達利歐，近期也頻頻發(fā)出警告。他認為，當前美國市場的某些狀況，與 1930 年代大危機前的情景頗為相似，有些指標甚至更糟。

早在 2019 年，李嘉誠也曾提醒普通投資者：“未來會變得很不確定，大家都要小心一點。”

當全市場的熱錢都在追逐 AI、新能源、機器人等科技概念時，像巴菲特、李嘉誠這樣的 “老江湖”，正用現(xiàn)金和石油，悄然構(gòu)筑自己的 “防波堤”。

他們并非不看好科技的未來，而是在為不可預(yù)知的風(fēng)浪做準備。這是一種穿越周期的智慧：不在狂熱中追逐，而在恐慌中布局。

至于那個最關(guān)鍵的問題 —— 何時才是最佳的出手時機？

巴菲特曾給出一個充滿戲謔卻又無比現(xiàn)實的答案：“當你打不通身邊那些自稱‘股神’的人的電話時，那就該出手了。”

或許，真正的信號，就藏在極致的喧囂與突然的寂靜之間。兩位萬億現(xiàn)金的持有者，正在耐心等待那片寂靜的到來。