即時零售賽道的終極洗牌，正在樸樸超市身上上演。

曾被視作區域黑馬的前置倉生鮮玩家樸樸超市，如今成為互聯網三大巨頭的必爭籌碼。據市場人士向《商業觀察家》透露，阿里、美團、京東正深度入局樸樸競購案，三方齊齊展現志在必得的姿態，直接將樸樸估值推升至20億-50億美元區間，較此前叮咚買菜收購案的交易價值翻倍不止。

這場天價競購局勢已然明朗：阿里派駐審計團隊進場盡調、今日資本徐新代表京東牽頭洽談、美團持續出手抬價攪動市場。盡管各方均未公開回應此事，但三大巨頭同臺爭搶一家區域生鮮企業的格局，足以印證樸樸的稀缺價值，也徹底撕開了當下即時零售的行業真相：前置倉賽道徹底告別草根創業時代，正式進入巨頭博弈的終局階段。

逆勢盈利、模式封神

樸樸憑什么值50億美金？

在前置倉行業普遍深陷虧損、收縮、裁員的寒冬周期里，樸樸超市是為數不多實現逆勢突圍的標桿，也是它能碾壓同行、斬獲天價估值的核心底氣。

不同于叮咚買菜等主流玩家的小倉模型，樸樸獨創的1000平米大倉模式，被市場公認為當下前置倉賽道最成熟、最高效的運營模板，徹底破解了生鮮即時零售“單量低、成本高、品類少”的行業痛點。

效率層面，大倉模式支撐起超高單量表現，樸樸福廈核心市場單倉日均訂單量突破5000單，龐大的單量規模進一步攤薄履約成本，讓其履約費用率控制在18%以內，最新公開數據顯示其最優履約成本可低至17.5%，穩居行業領先水平。要知道，履約成本是前置倉生鮮的第一大成本項，樸樸的成本控制能力，正是其盈利的核心壁壘。

品類層面，樸樸大倉可覆蓋9000-10000個SKU，是傳統小倉模型的三倍左右。在行業紛紛追捧“精選極簡業態”的當下，樸樸堅持的全品類豐富模式，精準契合了中國消費者一站式購物的核心需求。多位行業頭部從業者均認可，相較于輕量化的精選業態，兼具豐富度與性價比的綜合生鮮業態，才是中國零售業的終極主流。

業績層面，樸樸早已擺脫行業虧損魔咒，在2024年實現創立以來首次全年盈利，全年營收突破300億元，毛利率穩定在22.5%，盈利能力遠超行業平均水平。與此同時，樸樸持續深耕區域市場，穩步下沉福州福清、長樂等縣域，拓展泉州新城，鞏固福廈、深廣兩大百億級核心市場，還嘗試落地線下“樸樸生活”實體店，開啟“線上即時配送+線下體驗”的多元發展路徑，成長確定性極強。

除了模式與業績優勢，樸樸深耕多年構筑的華南絕對壁壘，是巨頭最覬覦的核心資產。在福建市場，樸樸擁有絕對壟斷的市場份額，在廣東市場也穩居第一梯隊，積累了海量忠實用戶、密集的渠道點位以及成熟的本地生鮮供應鏈，這套本地化能力，是外來巨頭短期內無法復刻的核心競爭力。

三巨頭各懷心思

搶樸樸的底層邏輯大不同

阿里、美團、京東三方雖同步入局競購，且均認可樸樸的模式價值與區域壁壘，但三者的訴求、急迫性與戰略布局截然不同，這場競購本質是三方即時零售版圖的補位與博弈。

阿里：補齊華南短板，筑牢盒馬中長期護城河

三大巨頭中，阿里的收購意愿最為迫切，也是目前推進節奏最快的一方，直接派駐審計團隊進場盡調，展現出落地交易的強烈意向。

阿里的核心訴求，是為盒馬補齊致命短板。短期來看，盒馬整體增速穩健，經營壓力較小，但從中長期競爭格局來看，華南市場是盒馬的“軟肋”。在廣東、福建等核心華南區域，盒馬的生鮮供應鏈實力薄弱，到家訂單份額大幅落后，始終未能建立起有效的市場影響力。

華南生鮮市場競爭極度激烈，本地小店、連鎖商超對商品新鮮度、供應鏈效率要求極高。盒馬若無法深耕華南生鮮賽道，無論是盒馬鮮生、前置倉業務，還是下沉市場的盒馬NB，未來發展空間都將被嚴重受限。

而樸樸成熟的本地生鮮供應鏈、超高單量帶來的新鮮度優勢、密集的渠道布局，恰好能完美補齊盒馬的華南短板。回顧過往，阿里曾收購大潤發、洽談麥德龍中國，助力盒馬線下擴張，如今加碼收購樸樸，本質是延續“并購補位”戰略，為盒馬前置倉業務的全國化布局兜底。

京東：彌補過往遺憾，補齊即時零售版圖

京東的入局，帶著明顯的補憾心態。此前京東曾有意收購叮咚買菜，最終卻被美團截胡，錯失前置倉核心資產。此次由今日資本徐新親自牽頭對接樸樸洽談，足見京東對這筆交易的重視程度。

作為前置倉賽道最早的資本布局者，徐新深度參與了叮咚買菜的早期擴張，深諳前置倉賽道的成長邏輯與價值。而京東創始人劉強東早年也曾實地考察樸樸倉配模式，早已認可其運營效率與商業模式。

相較于阿里的迫切補短板，京東更多是戰略卡位。在即時零售賽道，京東本地生活始終未能形成絕對優勢，收購樸樸，可快速借助其華南市場壁壘、成熟供應鏈與高效倉配體系，補齊京東生鮮即時配送的短板，在巨頭混戰的前置倉賽道站穩腳跟，避免再次錯失行業紅利。

美團：主打抬價博弈，掌控賽道終極話語權

在本輪競購中，美團的角色最為特殊，既是參賽者，也是最大的抬價者，意圖最為復雜。

一方面，美團自有前置倉品牌小象超市，急需突破區域壁壘、拿到福建市場入場券，收購樸樸是最高效的破局方式。另一方面，在廣東市場，小象超市已實現對樸樸的反超，持續對樸樸施壓，美團希望通過收購徹底拿下廣東前置倉賽道的主導權，復刻華東市場的勝利。

在華東市場，叮咚買菜因資金、資源不敵巨頭，最終賣身美團，助力美團坐穩華東即時零售龍頭。如今廣東市場格局高度相似，樸樸雖實力強勁，但單打獨斗難以抗衡巨頭資源。美團一邊抬價抬高對手收購成本，一邊伺機入局，本質是想復刻華東并購邏輯，一統華南前置倉賽道。

更關鍵的是，美團的競爭目標始終只有阿里。在行業人士看來，當下前置倉早已是巨頭的專屬游戲，創業公司、傳統商超均已退出核心競爭序列，美團爭搶樸樸，本質是與阿里爭奪即時零售的終極話語權。

不止搶地盤！

前置倉成巨頭AI終極試驗場

三大巨頭不惜重金角逐前置倉賽道，爭搶樸樸這類核心資產，絕非單純的零售地盤之爭，背后藏著更長遠的科技布局邏輯。

行業共識顯示，兩大核心因素，推動巨頭集體重倉前置倉生鮮賽道。

第一，賽道具備極高的規模化收購價值。前置倉生鮮市場集中度極高，不同于分散混亂的傳統線下零售，頭部玩家擁有區域壟斷性份額。樸樸稱霸福建、深耕廣東，叮咚買菜壟斷上海，這種高集中度格局，讓頭部資產具備了快速整合、規模化復制的價值，是巨頭整合行業、快速搶占市場的最優標的。

第二，前置倉是AI時代的核心試驗場，這是巨頭布局的終極底牌。

即時零售是線下最高頻的民生場景，用戶下單、履約配送、消費偏好等實時數據，是AI訓練最優質、最鮮活的原材料。海量高頻數據的持續喂養，能助力巨頭不斷迭代AI算法，優化用戶匹配、選品、庫存、履約全鏈路效率。

同時，前置倉的近距離履約場景，完美適配無人配送、智能調度等智能化技術落地，是巨頭布局智慧零售、無人履約的最佳載體。而AI技術研發、智能化場景落地門檻極高，只有頭部互聯網巨頭具備持續燒錢投入的實力。

這也意味著，前置倉賽道早已跳出“賣菜賺錢”的淺層邏輯，成為巨頭綁定線下流量、積累AI數據、落地智慧零售的戰略基石。未來，所有前置倉玩家，都將徹底融入巨頭生態，成為科技競爭的基礎設施。

行業終局已定

零售再無草根傳奇

從瘋狂燒錢、群雄逐鹿，到盈利分化、巨頭收割，前置倉生鮮賽道用短短數年時間，走完了完整的行業周期。

樸樸的天價競購案，徹底印證了一個殘酷的行業現實：即時零售的草根時代徹底落幕，零售行業再無獨立創業故事。

曾經，無數前置倉創業公司靠著模式創新、低價補貼野蠻生長，但隨著賽道進入精細化、智能化、規模化競爭階段，資金、技術、生態的短板徹底暴露。如今的前置倉賽道，早已是阿里、美團、京東三家的主場，中小玩家要么被淘汰，要么被并購。

而樸樸作為僅剩的優質獨立頭部資產，手握最優商業模式、穩定盈利能力、壟斷區域市場、核心數據場景，自然成為三巨頭志在必得的終極籌碼。

這場20億-50億美元的天價爭奪戰，最終花落誰家尚未可知。但可以確定的是，無論樸樸最終歸屬哪方，國內前置倉生鮮的行業格局都將徹底重塑。

未來的即時零售競爭，不再是模式之爭、價格之爭，而是巨頭生態、AI技術、供應鏈壁壘的終極較量。屬于草根創業者的零售故事已然終結，屬于巨頭的智慧零售終局，正式開啟。

以上內容參考：

1、《商業觀察家》文章《獨家 | 競購樸樸超市：阿里已派審計，徐新代表京東，美

團抬價》；

2、《新快報 》文章《傳樸樸擬赴港上市，能否打破規模制約盈利魔咒成關鍵》

3、《 海峽網》文章《樸樸進軍福清長樂，永輝試點24小時配送……福州即時零售開年競爭激烈！》

版權申明：零售信息公眾號所發稿件、圖片均用于學習交流使用，并已在顯要位置注明文章出處和來源，若文章涉及版權，請聯系138 0241 9028，將馬上安排刪除。