江蘇
近期監管重拳整治境外券商非法展業，堪稱給國內券商送上頂級政策禮包，行業迎來確定性極強的增長機遇，券商股的行情或許就從這次開始。
要說券商的終極利好，不少人第一時間想到 T+0 交易制度。眼下 A 股日均成交額穩定在 3 萬億左右，從當前監管導向來看，這項制度短期落地可能性微乎其微。相比之下，把海量散戶資金牢牢留在國內券商的交易體系內，才是當下最硬核、最直接的利好。此前市場熱議的延長交易時間雖能提振活躍度，但利好力度和確定性，遠不及封堵境外券商通道這一舉措。
當前券商板塊的核心矛盾，從來不是業績疲軟，而是估值與基本面的嚴重錯配。2026 年一季度，券商業績全線高增，行業凈利潤同比增速超 40%，但板塊 PB 僅 1.2 倍左右，處于近十年 10% 以下的歷史低位，多家頭部券商甚至走出熊市走勢。這種 “業績高位、估值冰點” 的極致背離，本身就積累了極強的修復動能，只待一個 “點火” 契機，而境外券商被禁，恰好點燃了這把火。
回顧歷史，券商板塊的炒作向來有鮮明的時間規律，每年 7 月前后都是黃金窗口期，一輪行情周期大約維持三個月。最典型的就是 2020 年 7 月，券商板塊開啟暴漲模式，單月漲幅超 27%，39 家上市券商 7 月凈利潤環比大增 80.55%。那輪行情的節奏十分清晰：6-7 月強勢上漲見頂，隨后調整 3-5 周，8 月底業績披露期再借利好沖高做雙頭，待業績落地后，炒作行情基本落幕。
需要明確的是，券商股從來不是價值投資的標的，而是典型的題材股，炒作核心在于情緒、政策和資金共振，而非長期業績分紅。2026 年半年報，大概率會成為這一輪牛市中券商數據最炸裂的報表 —— 上半年市場交投活躍，疊加政策紅利釋放，經紀、投行、自營等業務全面爆發。更關鍵的是，券商板塊此前經歷了充分調整，估值泡沫徹底出清，為這輪行情筑牢了安全墊。
若這輪牛市中券商板塊正式啟動，漲幅大概率會遠超 2020 年 7 月那波行情。老股民都清楚，2020-2021 年的行情只能算小牛市，市場上十倍股數量寥寥，整體漲幅有限。而當前市場環境截然不同，這輪行情的力度和級別明顯更強，目前只是科技股的局部牛市，大量資金還扎堆在科技賽道，尚未大規模流出炒作其他板塊。一旦資金輪動到券商，疊加政策、業績、低估值三重催化，板塊爆發力可想而知。
更值得關注的是，券商板塊近期被刻意壓制的跡象十分明顯。從盤面來看，板塊即便不上漲，也始終維持橫盤震蕩，資金刻意壓盤的節奏清晰可見。從邏輯上來說，若主力資金要出貨，根本無需持續打壓，緩慢派發即可。而現在整個板塊被死死壓住，核心目的只有一個 —— 蓄力拉升，為后續大漲騰出空間。
股市里多數投資者容易陷入跟風誤區，看漲就盲目追漲，看跌就恐慌拋售，缺乏獨立判斷能力。當下券商板塊處于 “政策利好 + 業績高增 + 估值低位 + 刻意壓盤” 的關鍵節點，境外券商被禁帶來的資金回流紅利，半年報的業績爆發預期，疊加歷史行情規律，都指向一個結論：券商板塊的主升浪，或許已經不遠了。
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