5月20日，財政部公布了2026年前4個月的財政收支數(shù)據(jù)。其中有個數(shù)字讓不少人心里一沉：1—4月，國有土地使用權出讓收入6801億元，同比下降27.2%。換句話說，地方政府賣地的錢，今年前四個月又少了近三成。要拉長來看，這已經是連續(xù)第四年大幅下跌了——2021年峰值時，全年賣地收入一度達到約8.7萬億元，如今前四個月連7000億都不到，落差之大，用“腰斬”來形容都算客氣了。

　　過去三十年，土地出讓金是地方政府的“錢袋子”，修路建橋、發(fā)工資、搞民生，很大程度上都靠賣地撐著。現(xiàn)在這根柱子眼看越來越細，地方財政的難題在于——支出一點沒少，收入?yún)s在縮水。錢從哪來？這是擺在每個地方政府面前的一道必答題。

　　好在，各地并沒有坐等。最近幾年，一場關于“找錢”的探索正在全國鋪開，路子不少，有的已經跑出了眉目。

　　01 從“撒錢者”變“合伙人”

　　與其把錢花出去就沒有然后了，不如花出去還能收回來——這個樸素的道理，正驅動越來越多地方政府改變財政資金的使用方式。

　　最典型的樣本是合肥。合肥把財政資金變成了投資款，設立了覆蓋“種子、天使、科創(chuàng)、產業(yè)投資”的全周期基金生態(tài)。截至“十四五”末，合肥累計滾動投入國有資本金超2200億元，帶動項目投資超8400億元，在新型顯示、集成電路、新能源汽車等領域落地了13個百億級投資項目，國資實控上市公司數(shù)量增加到6家，總體市值突破1000億元。說白了，合肥不是簡單給企業(yè)“輸血”，而是把自己“投”進去，和企業(yè)一起成長——賺了錢，財政跟著受益。

　　合肥嘗到了甜頭，其他地方也在跟進。2026年4月，廣州宣布設立總規(guī)模400億元的政府投資母基金——廣州產業(yè)發(fā)展基金和廣州科技創(chuàng)新基金，各200億元，重點支持人工智能、低空經濟、生物醫(yī)藥等產業(yè)。北京經開區(qū)緊隨其后，新設了人工智能與集成電路、生物技術與大健康、智能制造與機器人、未來產業(yè)4只產業(yè)投資基金，總規(guī)模200億元，由經開區(qū)財政和亦莊國投聯(lián)合出資。

　　在中部省份，湖北荊州用20億元母基金撬動了近300億元投資，退出項目的收益率達到了67%，還成功引進了先導半導體等16個大項目。在西部，甘肅玉門的縣域經濟發(fā)展基金清算時絕對收益率達21.24%，所有項目零風險退出，年化收益率做到8%以上。

　　還有一種叫“撥改投”的改革，就是把過去“撒胡椒面”式的財政補貼，變成股權投資。廈門火炬高新區(qū)、青島、濟南等地都在試水。2025年9月，安徽還發(fā)行了50億元專項債，專門用于注資合肥市創(chuàng)業(yè)投資類政府投資基金，這也是全國首批專項債注資創(chuàng)投基金的試點。這些信號很明確——財政的錢，不再是“花完就算”，而是要“錢生錢”。

　　02變“死資產”為“活錢”

　　
地方政府手里其實還有不少家底——寫字樓、產業(yè)園區(qū)、主題公園、酒店……過去這些資產長期沉淀在那兒，守著金飯碗?yún)s沒飯吃。現(xiàn)在，多地開始用資本市場的手段把它們盤活。

　　天津的步子邁得挺大。截至2026年4月，天津轄區(qū)已有7單機構間REITs項目獲批，總金額170億元，獲批金額和發(fā)行規(guī)模全國前列。其中，天津軌道交通集團把旗下國際航運大廈“上市”，發(fā)行規(guī)模6.04億元；泰達航母主題公園REITs規(guī)模13.2億元，成了全國首單文旅機構間REITs。就連航母都能“變現(xiàn)”，你說還有什么不能盤活的？

　　
天津泰達航母主題公園

　　
在吉林長春，東北三省首單持有型不動產ABS項目也獲批了，填補了省內基礎設施資產證券化的空白。浙江金華把市屬萬豪酒店做成了類REITs，將酒店未來收益變成可交易的證券，打開了一條市場化資本與公共資產對接的通道。

　　甘肅張掖市則成立了國有資產運營管理公司，把行政事業(yè)單位的低效閑置房產集中起來統(tǒng)一管理運營，籌集了6.6億元用于化債；下屬甘州區(qū)一口氣把超過480處國有資產納入集中管理，資產價值超過30億元。深圳羅湖區(qū)搞了一次國有資產“起底式”清查，盤活資產后實現(xiàn)非稅收入15.3億元，同比增長了359.5%。

　　說到底，這些操作都是在做同一件事：讓死資產活起來。

　　03 當“數(shù)據(jù)”也能收錢了

　　如果說土地是過去的“黃金”，那數(shù)據(jù)可能就是未來的“石油”。最近，一些地方開始嘗試把公共數(shù)據(jù)變成財政收入。

　　今年4月，江蘇南京玄武區(qū)搞了一件有意思的事。區(qū)市場監(jiān)管局把自己手里的專利數(shù)據(jù)資源，授權給江蘇國際數(shù)據(jù)港進行開發(fā)和上架交易，三款數(shù)據(jù)產品在省數(shù)據(jù)交易所完成了首單交易，收入作為非稅收入成功繳入國庫。這是江蘇省首筆行政事業(yè)單位數(shù)據(jù)資產交易的非稅收入，標志著公共數(shù)據(jù)完成了從“資源登記”到“市場交易”再到“收益入庫”的完整價值閉環(huán)。

　　更早一點，福州也開出了全省首張數(shù)據(jù)資產非稅收入財政電子票據(jù)，金額100723.2元，雖然錢不多，但實現(xiàn)了“零的突破”，證明了數(shù)據(jù)財政這條路是通的。

　　當然，目前數(shù)據(jù)資產的收入體量還非常有限，和賣地動輒幾萬億完全不是一個量級。但它的意義在于，打開了想象空間——當?shù)胤秸掷锏耐恋刭Y源越來越少，數(shù)據(jù)這種“取之不盡”的新型資源，未來可能成為重要的收入補充。

　　04 “親兒子”也得按時交利潤

　　土地收入萎縮的背景下，另一種更“硬核”的辦法是——讓國企多上繳利潤。

　　道理很簡單：國企是國家的，賺了錢理應給“股東”分紅。過去日子好過的時候，這一塊抓得沒那么緊。現(xiàn)在不一樣了，各地紛紛開始規(guī)范國有資本收益收繳。

　　2026年前后，多個地方密集出臺了相關管理辦法。新疆吐魯番市高昌區(qū)印發(fā)了國有資本收益收取管理辦法，明確提出要“應收盡收、足額入庫”，從6月1日起正式施行。四川內江、山東聊城、廣東龍川、內蒙古通遼等地也相繼出臺或更新了國有資本收益收繳的管理辦法。

　　在實踐中，廣西北海市明確市本級國有獨資企業(yè)分類分檔上交收益，金融類企業(yè)上交比例35%，其他企業(yè)30%。四川攀枝花市仁和區(qū)根據(jù)區(qū)屬國企上繳利潤情況，將本級國有資本經營預算收入從1200萬元調增到1600萬元。新疆博州2025年非稅收入同比增長15.8%，國企利潤上繳功不可沒。

　　說白了，就是在提醒那些地方國企：你不是獨立王國，賺了錢，該上繳的一分不能少。

　　05制度層面的大動作

　　
上面這些辦法，更多是地方層面的“自救”。但從根子上講，要解決地方財政對土地依賴的問題，還得靠中央層面的制度設計。

　　最近釋放了一個重要信號。2026年3月30日，財政部首次將制定“地方附加稅法”列入年度工作部署，這意味著將城市維護建設稅、教育費附加、地方教育附加這“一稅兩費”合并為地方附加稅的改革，正式進入立法籌備階段。根據(jù)估算，這三項收入合計約9460億元，占2025年地方一般公共預算本級收入的7.7%。

　　還有消費稅征收環(huán)節(jié)后移并下劃地方，也被寫進了2026年政府工作報告。業(yè)內預計，這兩項改革落地后，每年有望為地方增加萬億元級別的自主財力。

　　有人說，這是在給地方政府“找后路”——土地這根柱子靠不住了，那就給你一根新的柱子撐著。地方附加稅和消費稅改革，就是這根新柱子。

　　結語

　　綜合來看，地方政府應對土地財政退潮的辦法，正在從“單打獨斗”走向“多路并進”。股權投資是一條路，盤活存量資產是一條路，規(guī)范國企利潤上繳是一條路，培育數(shù)據(jù)財政是一條路，中央推動的財稅體制改革也是一條路。

　　沒有哪一條路能單獨填上土地出讓金留下的巨大窟窿。但多條路一起走，總能把日子過下去。更重要的是，這場壓力測試正在倒逼地方政府改變過去“賣地吃飯”的慣性，學著像一個更精明的“經營者”一樣去盤活資源、管理資產、經營城市。

　　轉型的陣痛肯定有，但也許過幾年回頭看，這恰恰是地方財政走向更可持續(xù)、更健康模式的一個轉折點。

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