｜2026年5月25日 星期一｜

NO.1年內(nèi)券商發(fā)債募資近9000億創(chuàng)新高，超千億規(guī)模獲批蓄勢待發(fā)

Wind最新數(shù)據(jù)顯示，截至5月22日，年內(nèi)券商各類債券合計(jì)發(fā)行402只，發(fā)行總規(guī)模8898.81億元，同比增長71%。從發(fā)債主體來看，頭部券商依然是絕對主力。國泰海通、銀河證券、中信證券等大型券商繼續(xù)領(lǐng)跑，年初至今發(fā)債規(guī)模均位居行業(yè)前列。與此同時，國投證券、東方財富證券、國金證券等特色券商發(fā)債同樣活躍，呈現(xiàn)出主體多元、品類豐富的特征。值得注意的是，中信證券近期拿下800億元公司債批文，成為年內(nèi)單筆獲批發(fā)債額度最高的上市券商。此外，中金公司、申萬宏源證券、中國銀河證券等頭部機(jī)構(gòu)也相繼獲得數(shù)百億元的發(fā)債批復(fù)。

點(diǎn)評：券商年內(nèi)發(fā)債近9000億元創(chuàng)歷史新高，超千億元額度蓄勢待發(fā)，反映出行業(yè)對中長期資金的強(qiáng)烈需求。頭部券商憑借低成本優(yōu)勢加速擴(kuò)充資本實(shí)力，有望增厚其資產(chǎn)規(guī)模與業(yè)績底座，提振個股估值溢價；對券商板塊而言，集中融資或促進(jìn)行業(yè)格局分化，強(qiáng)化頭部集中趨勢，提升板塊整體抗風(fēng)險能力；對整個股市來說，這為市場注入了流動性活水，為未來行情蓄積了潛在的做多動能。

NO.2一季度券商綠色金融規(guī)模穩(wěn)增：中信證券、廣發(fā)證券、國泰海通領(lǐng)跑

2026年5月，中國證券業(yè)協(xié)會披露2026年一季度證券公司債券（含企業(yè)債券）承銷業(yè)務(wù)專項(xiàng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。綠色債券領(lǐng)域，37家機(jī)構(gòu)參與承銷及管理產(chǎn)品，合計(jì)規(guī)模達(dá)504.79億元、承銷及管理產(chǎn)品49只，同比均大幅增長。中信證券以6.81家主承銷家數(shù)和96.94億元承銷規(guī)模領(lǐng)跑，國信資管、國泰海通緊隨其后。同時，西部證券等中小券商位次提升、多家機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)零突破。低碳轉(zhuǎn)型債券領(lǐng)域，26家機(jī)構(gòu)參與主承銷，承銷25只債券、規(guī)模125.43億元，同比增幅顯著。承銷家數(shù)上，東方證券、廣發(fā)證券領(lǐng)跑；承銷規(guī)模上，廣發(fā)資管、東方證券、中德證券位居前三。如果將證券公司與其資管子公司合并計(jì)算，則廣發(fā)證券在承銷數(shù)量和承銷金額上均位居首位。

點(diǎn)評：一季度券商綠色金融規(guī)模大增，印證低碳轉(zhuǎn)型融資需求旺盛。對中信、廣發(fā)等頭部券商，該業(yè)務(wù)增強(qiáng)其投行競爭力，利好承銷收入預(yù)期；對西部等中小券商零突破與位次提升，展示差異化突圍空間。對證券行業(yè)，綠債與低碳轉(zhuǎn)型債成投行新增長極，促業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。對股市整體，引導(dǎo)資金流向綠色產(chǎn)業(yè)，助力實(shí)體低碳轉(zhuǎn)型，提升市場ESG投資熱度。

NO.3首批新型浮動費(fèi)率基金業(yè)績分化，超八成斬獲正回報

去年5月27日開始發(fā)行的首批26只新型浮動費(fèi)率基金，即將迎來一周年，這批備受矚目的產(chǎn)品目前業(yè)績?nèi)绾危繑?shù)據(jù)顯示，首批26只新型浮動費(fèi)率基金成立以來平均收益達(dá)43%，超過八成斬獲正回報。其中，多只精準(zhǔn)布局人工智能（AI）科技主線的產(chǎn)品業(yè)績十分搶眼，也有多只產(chǎn)品因重倉了低估值板塊導(dǎo)致表現(xiàn)不佳，凈值甚至長期處于1元以下。由于這26只產(chǎn)品是管理費(fèi)動態(tài)調(diào)整的創(chuàng)新型產(chǎn)品，因此對標(biāo)業(yè)績比較基準(zhǔn)的情況備受關(guān)注，個別產(chǎn)品即使收益可觀，也無奈跑輸更具彈性的業(yè)績基準(zhǔn)。

點(diǎn)評：首批新型浮動費(fèi)率基金成立以來平均收益達(dá)43%，超八成正回報，凸顯費(fèi)率創(chuàng)新與基民利益綁定初見成效。重倉AI的產(chǎn)品業(yè)績搶眼，而低估值板塊表現(xiàn)不佳，預(yù)示市場資金偏好仍在科技成長主線，傳統(tǒng)價值板塊短期承壓。基金業(yè)績顯著分化及部分跑輸基準(zhǔn)，將促使投資者更嚴(yán)苛篩選主動管理能力，倒逼資管行業(yè)優(yōu)勝劣汰，推動A股市場資金向優(yōu)質(zhì)標(biāo)的與強(qiáng)勢賽道集中。

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