易方達基金深夜一紙公告，在權(quán)益投資圈扔下了一枚重磅炸彈。5月23日，國內(nèi)最大的主動權(quán)益基金——易方達藍籌精選混合發(fā)布公告，正式增聘何一鋮、楊思亮為基金經(jīng)理，與公募一哥張坤共同管理這只規(guī)模高達267.93億元的超級單品。

這是該基金自2018年9月成立近八年來，張坤首次增加共管搭檔。從巔峰期逼近900億到如今的260多億，張坤一個人死扛、堅持“高集中度、低換手率、死守消費與互聯(lián)網(wǎng)藍籌”的時代，正式宣告落幕。

頂流配副手，深夜大動作，這背后究竟釋放了什么信號？這是減負，還是交權(quán)？張坤的價值投資信仰是否要妥協(xié)于AI科技？深夜里陷入失眠的265萬基民們，又該何去何從？

| 單核變多引擎：新來的兩位仁兄是什么來頭？
在公募基金行業(yè)，增聘基金經(jīng)理通常意味著三種可能：一是為了頂流基金經(jīng)理離職做鋪墊，進行平穩(wěn)過渡；二是基金規(guī)模太大，單人能力圈不夠用，需要團隊化減負三是迎合監(jiān)管導向，行業(yè)正加速從個人IP/明星獨管向平臺化/團隊共管轉(zhuǎn)型。

從目前的情況看，易方達此舉更偏向后兩者。這兩位新増聘的幫手，能力圈極具互補性：

1）何一鋮（科技成長派）：易方達內(nèi)部自主培養(yǎng)的骨干，深耕TMT（科技、媒體、通信）領(lǐng)域 。

他管理的易方達新常態(tài)自2024年8月起任職至今回報率達297.3%，長在科技賽道上掘金的進攻能力極強。他的加入，顯然是為了彌補張坤過去在硬科技、半導體等高精尖領(lǐng)域的覆蓋不足。

2）楊思亮（穩(wěn)健價值派）：擁有超過7年的公募管理經(jīng)驗，風格偏向價值成長。

他善于在長周期維度下尋找優(yōu)質(zhì)公司，注重風險回撤，在消費與傳統(tǒng)價值風格領(lǐng)域積累深厚。

一個主攻前沿科技，一個穩(wěn)守傳統(tǒng)價值，這兩個人的加入，瞬間讓易方達藍籌精選的投研底色變得耐人尋味。

風格是否會大飄移？價值投資經(jīng)理向科技投降了嗎？

面對這樣的組合，基民最擔心的莫過于：接下來，這只基金會不會發(fā)生風格飄移？會不會從張坤一直堅守的白酒、互聯(lián)網(wǎng)賽道，變成新基金經(jīng)理的科技賽道？價值投資的代表人物是不是也向市場低頭，準備去追高科技、亂炒概念了？

客觀來看，風格劇烈飄移的概率極低，但優(yōu)化和擴容在所難免。分享3點思考：

第一，短期內(nèi)，張坤的價值投資根基不會輕易動搖。

在2026年一季報中，面對消費板塊持續(xù)悲觀，張坤仍堅守消費與醫(yī)藥等內(nèi)需資產(chǎn)，他甚至犀利地批評市場“線性外推”，過度放大短期困難，卻忽視了優(yōu)質(zhì)公司的長期復利。價值是他選擇的底色。

張坤作為易方達主動權(quán)益的靈魂人物，依然在管，他的核心框架（尋找高 ROE、有護城河、自由現(xiàn)金流充沛的企業(yè)）不會輕易被推翻。

第二，但這次增聘也傳遞了一個重要信號：張坤不再一人扛鼎，組合思路開始吸收新的元素。

兩位新基金經(jīng)理各有所長：一個專攻科技成長、一個擅長消費價值，表明組合正在為兼顧守正與出奇做準備。

引入何一鋮，不是為了讓這只百億基金去跟風炒作科技概念股、追高估值泡沫，而是利用其科技眼光，去挖掘科技行業(yè)中真正步入成熟期、能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的“新藍籌”。這絕非信仰的坍塌，而是能力圈的被迫進化。

張坤在2026年一季度已開始調(diào)整結(jié)構(gòu)，加倉半導體等AI相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，價值投資未必排斥科技，而是在能力圈里接納新事物。

第三，政策也在推動變化。

2026年新規(guī)要求主動權(quán)益類基金經(jīng)理業(yè)績考核權(quán)重不低于80%，明確以長期收益為核心目標。這既約束了風格的極端偏移，也意味著基金整體風格更趨向穩(wěn)健而非保守。

所以大概率不會是“張坤不干了”，而是“張坤+兩位風格互補的隊友”。消費價值底色應能保住，但組合會適度分散，更加多元化。

當基金經(jīng)理堅持和基民利益發(fā)生沖突時：投資者是選擇堅守還是離場？

當基金經(jīng)理對特定賽道的偏執(zhí)堅守，傷害到了投資者的凈值體驗，導致基金公司利益、經(jīng)理信仰和基民利益發(fā)生嚴重撕裂時，作為普通投資者，我們到底該怎么辦？

面對基金經(jīng)理的變更，很多持有者的第一反應是焦慮：該走該留？說一個客觀情況：僅2026年前四個月，已有167名基金經(jīng)理離任，同比幾乎翻倍。這種大面積變動，正是行業(yè)從“個人英雄主義”走向“團隊共管”時代的必然產(chǎn)物。

明星基金經(jīng)理減持產(chǎn)品線，把精力留給更少量的核心產(chǎn)品，反而有助于提升長期業(yè)績的質(zhì)量。所以不必過度恐慌。面對市場的驚濤駭浪，三步走策略幫你理清思路：

第一，放棄預測市場，用個人訴求去匹配基金經(jīng)理的投資理念。

市場上沒有人可以當常勝將軍。投資最痛苦的，往往是用“想要短期賺快錢”的訴求，去買了“打算長期熬復利”的基金。

如果你清晰地知道自己要的就是中國最核心資產(chǎn)的長期分紅與復蘇，且能承受波動，那么你可以選擇堅守，與張坤共同等待周期的風開。

如果你的風險偏好已經(jīng)發(fā)生轉(zhuǎn)移，希望資產(chǎn)能更具彈性、緊跟科技浪潮，那么與其糾結(jié)他變不變，不如主動更換基金。

第二，緊密監(jiān)測未來幾個季度表現(xiàn)，看團隊制能否真正改善體驗。

接下來的一到兩個季度是關(guān)鍵觀測期。我們需要緊密盯防易方達藍籌精選的季報：看其前十大重倉股是否引進了科技或價值成長股？整體組合的波動率和回撤是否因為三人的共管而得到平息？

如果你的理念與張坤“優(yōu)選龍頭、長期持有”的思路依然契合，新增兩位不同風格的基金經(jīng)理可能只是錦上添花；

如果你不看好新團隊導致組合風格偏移，逐步賣出、轉(zhuǎn)投自己更認可的配置組合，也是一種成熟的選擇。

第三，借力專業(yè)投顧，把選基金這項復雜的事交出去。

這一次張坤的變陣再次警示我們：任何單一IP、單一賽道的單押，在時代車輪面前都極其危險。對于大多數(shù)人來說，根本沒有精力和時間去研究底層的公募基金和上市公司的基本面。

與其在單一主動權(quán)益基金里跟經(jīng)理的信仰死磕，不如借力專業(yè)的買方投顧機構(gòu)，跳出單一市場的局限，轉(zhuǎn)向全球多資產(chǎn)配置。借力專業(yè)投顧機構(gòu)，比自己反復在“去”和“留”之間鉆牛角尖，要輕松得多。

大基建、大消費的單核時代已經(jīng)遠去。張坤的增聘，是頂流告別神壇、回歸理性的縮影。作為基民，我們也該放下對明星光環(huán)的迷信，審視自己的底層資產(chǎn)，重新出發(fā)。

最后

張坤告別一個人的戰(zhàn)斗，不是價值投資的失敗，而是行業(yè)走向?qū)I(yè)化分工的標志。做投資，既要看清時代的變遷，也要審視自己的真實需求。

如果你愿意相信一個多樣化的團隊制，在價值打底的基礎上擁抱科技新動能的潛力，那么與時代共進化或許是最好的選擇；如果你依然期待的是純粹的、單一風格的原教旨價值派，那么換一艘船，也無可厚非。

堅持還是換倉，沒有標準答案。但有件事比選對基金經(jīng)理重要一萬倍：做好分散投資、全球配置，讓賬戶不依賴任何一個人或一種風格，這樣才能真正穿越一切變化。

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