現在發新車，大家都在比什么？

何小鵬曾在小鵬GX的宣發短片中親自配音并撰文：“現在造車，大家都想造一臺不一樣的車。”而小鵬想造一臺“懂你的車”。

問題是，現在市場想要什么？

5月20日，小鵬GX上市，限時權益價26.98萬元起。相比此前公布的39.98萬元預售價，直降13萬元，降幅接近三分之一。

何小鵬的回答，依然是低價嗎？

無論如何，低價策略奏效了。

發布會次日，官方公布數據：上市12小時大定24863臺，Ultra旗艦版占比80%，純電版訂單超過增程版。

受此消息提振，小鵬港股當日上漲4.57%。

可這些數據堆疊在一起，構成了一個值得審視的問題：在2026年發新車，低價還是“通關密碼”嗎？

因為屢次吃過定價的虧而一向對新車定價十分謹慎的小鵬，這次在“合計”什么？

盈利關頭，每款新車都是“命根子”

要理解GX定價的激進程度，有必要先回到小鵬汽車在2026年初所處的市場位置。

2026年前四個月，小鵬汽車累計交付約9.37萬臺，較2025年同期下降27.4%。1月交付20011臺（同比-34.07%），2月15256臺（同比-49.9%），3月回升至27415臺，環比增長80%，但仍同比下降17.4%，4月交付31011臺創年內新高，但同比依然下降11.5%。

在頭部新勢力陣營中，小鵬是同期少有出現同比下滑的企業之一。

根據中國汽車流通協會專家委員李顏偉的觀察，小鵬GX定價背后同樣不能回避的背景是：小鵬目前銷量表現穩定的主力車型，只剩下MONA M03一款。G9折扣深陷10%、G6和P7價值感持續流失。整個小鵬SUV產品線，急需一次真正意義上的定價勝利來重建市場信心。他認為，26.98萬，是誠意，也是小鵬壓力下的賭注。

從車型結構看，小鵬的銷量確實相對依賴一款產品，MONA M03。2025年全年，MONA M03銷量17.53萬輛，占總銷量的40%以上。這款起售價11.98萬元的緊湊型純電轎車，累計交付已突破25萬臺。

MONA M03的走量幫助小鵬在2025年實現了年交付42.94萬輛、同比增長125.9%的成績，全年總收入767.2億元，毛利率18.9%。

“2025年第四季度，小鵬汽車的毛利率達到21.3%，再創新高，凈利潤達到3.8億元，我們通過以技術領先驅動的商業模式，達成了與傳統車企迥異的盈利路徑。”小鵬汽車副董事長及聯席總裁顧宏地博士表示。“2025年底，公司在手現金476.6億元，為我們堅定投入物理AI研發提供了堅實的保障。”

但硬幣的另一面是，MONA M03也推動小鵬銷量結構明顯下探，單車均價逐漸走低。主力車型過度集中于10萬元級市場，意味著品牌的價格重心被整體拉低。

在小鵬的SUV產品序列中，G6、G9的表現并不理想。

根據蓋世汽車研究院數據庫，2026年4月，小鵬G6銷量為5692臺，同比下降26.87%；小鵬G9交付量為1194臺，同比下降61.08%。且以上兩款車也都有環比下降的趨勢。

何小鵬為2026年設定的交付目標是55萬-60萬輛，意味著月均需達到4.58萬-5萬輛。以上半年實際表現來看，這一目標的實現面臨明顯壓力。

小鵬此前已多次嘗試沖擊30萬元以上的高端市場。

G9在2022年上市時因定價策略問題遭遇波折，銷量長期未達預期；定位35萬元以上的MPV X9盡管在MPV細分市場表現可圈可點，小鵬X9在3月交付3,075臺,同比勁增134%，但4月單月交付1719臺的量級尚不足以成為公司的第二個銷量支柱。

2025年上市的G7和全新P7也未能形成穩定放量，4月銷量均在2000臺以下。

何小鵬在GX上市后的媒體溝通會上透露，公司4月毛利創新高，“不再是只顧規模、不要毛利的階段”。針對GX的定價，他透露只有一個SKU未達利潤目標，其余均超過目標。小鵬集團產品矩陣總經理吳安飛則解釋，GX的定價邏輯是“從一開始就定好的”。

但與此同時，上游成本壓力正在加劇。

電池級碳酸鋰現貨價格已從2025年年中的約7.5萬元/噸攀升至2026年5月的20萬元/噸以上。芯片方面，蔚來董事長李斌表示，全部芯片、半導體、電池加起來占智能電動汽車成本超過50%,僅存儲芯片一項就讓高端智能電動車單車成本增加3000-5000元。

存儲芯片方面，TrendForce數據顯示，2026年Q2通用型DRAM合約價預計環比上漲58%-63%，NAND閃存合約價預計環比上漲70%-75%。

何小鵬在接受采訪時也坦言：“我們把科技創新掙來的大部分錢都還給了存儲芯片、碳酸鋰的合作伙伴。”

一個價格，兩種解讀：GX定價策略的理性審視

在上述背景下，GX以26.98萬元起售、比預售直降13萬元的定價，引發了市場兩極化的解讀。

從預售到上市：13萬元價差的信號意義

GX于4月15日開啟預售，兩款Ultra旗艦版預售價均為39.98萬元。35天后正式上市時，同配置版本限時權益價降至34.98萬元，入門版更是直接來到26.98萬元。

在汽車行業，預售價比正式價高出1-2萬元是常見做法，高出13萬元則極為罕見。

通常情況下，預售階段的市場反饋會直接影響正式定價，如果預售訂單充足，車企不會大幅降價。從這一點推斷，GX在預售期間的市場反饋很可能低于小鵬內部的預期。何小鵬自己也承認，“這個價格，我們內部吵了無數次”。

不過，結合小鵬官方披露的訂單結構來看，消費者并未因為低價而集中選擇入門款。Ultra旗艦版占比高達80%，純電版訂單超過增程版，前提是盡管兩種動力版本定價相同。

這說明消費者的選擇邏輯更接近“在可接受的價格范圍內選擇最高配”，而非單純的價格驅動。

圖片來源：小鵬汽車

產品配置：全尺寸SUV的“標配清單”

從產品配置層面審視，GX在核心硬件上的規格確實處于行業高位。

車身尺寸5265×1999×1800mm，軸距3115mm，定位全尺寸SUV。全系標配線控轉向與后輪主動轉向，方向盤打滿僅0.6圈，轉彎半徑5.4米。全系標配雙腔空氣懸架與CDC可變阻尼減振器。

智駕方面，GX搭載4顆自研圖靈AI芯片，有效算力達3000TOPS，采用純視覺方案，首搭第二代VLA端到端架構。電池方面，純電版搭載110kWh電池包，CLTC續航750公里，支持800V+5C超快充。

小鵬GX是中國首款全棧自研前裝量產Robotaxi原型車，將Robotaxi級別的智駕能力下放到大眾市場產品。具體來看，小鵬GX用L4級原生設計、線控底盤、航空級冗余安全、Robotaxi技術下放等技術標簽，重新定義全尺寸旗艦SUV的價值維度。

圖片來源：小鵬汽車

對比競品，問界M9（參數丨圖片）定價46.98萬-58.98萬元，理想L9 Livis版50.98萬元，零跑D19起售價21.98萬元。GX以26.98萬-34.98萬元的價格區間，恰好卡在零跑D19與問界M9/理想L9之間。

對于GX上市12小時大定24863臺，行業內對小鵬“大定”的實際鎖單轉化率預估在15%-20%之間。有分析指出，GX的交付周期已經達到8周以上，后續保供仍是關鍵挑戰。

何小鵬也在群訪中明確表示，“相比短期訂單表現，后續銷量的持續增長更重要”。

然而，對于一款26.98萬元起售的全尺寸SUV而言，即使最終轉化率在15%-20%，對應的訂單體量在細分市場中也算不錯。

成本上行與價格下行的“剪刀差”

拋開GX單款車型的成敗，這次定價事件更值得關注的，是它所折射的行業結構性變化。

正如前文所述，GX上市所處的時間節點，恰逢一輪原材料價格上漲周期。

在原材料整體上行的背景下，多家車企于2026年5月啟動了漲價或收緊優惠的動作。長安啟源部分車型上調3000元，廣汽埃安多款車型終端售價上調3000-6000元，特斯拉收緊了金融免息政策。

這一背景使得GX的反向大幅降價更為引人注目。

小鵬對此的解釋路徑是“全棧自研帶來的成本優化”。小鵬通用智能中心負責人劉先明表示，研發講求資金使用效率，力求兼顧成本優化。2025年小鵬AI研發投入達45億元，內部團隊曾提出2028年研發費用目標超百億元。

換言之，GX的定價能力并非來自犧牲利潤，而是來自技術垂直整合對成本的壓縮。

但考慮到碳酸鋰漲價、存儲芯片漲價與車價下行之間的“剪刀差”，GX能否在26.98萬元的起售價上維持健康毛利，仍需要后續財報數據的驗證。

放眼GX的目標市場，其定價策略在客觀上形成了“價格錨定”效應：用27萬級別的價格錨點，重新定義了消費者對全尺寸SUV的心理預期。但定價優勢能否持續轉化為市場優勢，至少面臨三重考驗：

首先是交付能力，在競爭密集的賽道中，漫長的等待期可能導致意向訂單流失，尤其在小米YU9等競品即將入市的預期下；其次是品牌認知，小鵬過去兩年的品牌重心已經下移至10-15萬元區間，在消費者心智中，“15萬元的小鵬”與“30萬元的小鵬”之間的認知鴻溝，不是一款GX能夠在短期內填平的；最后是盈利持續性，在碳酸鋰、存儲芯片漲價的大背景下，如何在維持價格競爭力的同時保持毛利率在目標區間內，是一個持續性的課題。

從更長的時間維度來看，GX的策略本質上是小鵬在高端化路徑上的一次探索。

圖片來源：小鵬汽車

傳統汽車品牌的高端化通常遵循“先立品牌、再求規模”的路徑，通過在高端價位建立品牌溢價，逐步下探擴大規模。新勢力中，蔚來基本沿用了這一邏輯。

另一種路徑是“先做規模、再求品牌”，通過價格優勢快速占領市場，再通過產品迭代逐步上攻。小鵬的選擇更接近后者。MONA M03幫助小鵬在銷量規模上實現躍升，但也讓品牌的價格重心整體下沉。

GX以26.98萬元起售，既是向30萬元級市場的回歸，也是在品牌向上的壓力與規模增長的需求之間尋找平衡點。

何小鵬在溝通會上表示，未來五年小鵬將在高端車上持續加碼，“做好科技向上、個性豪華的產品”。從這一表態看，GX并非小鵬高端化野心的終點，而是一個重新定位品牌價值區間的起點。

對于小鵬汽車而言，GX的意義不只是一款新車的成敗。它承載的，是一家車企向30萬元級市場再次發起沖擊的野心與考驗。

對于整個全尺寸SUV市場而言，GX的出現客觀上拉低了這一品類的價格門檻。它是否標志著“技術溢價”的終結、能否真正改變競爭格局，還有待市場給出答案。

可以確定的是，在全尺寸SUV這個曾經被視為“品牌溢價最后堡壘”的細分市場，價值坐標的重畫已經開始了。