5月26日，建設(shè)銀行（601939.SH）股價(jià)高開高走，截至當(dāng)天收盤，報(bào)10.31元/股，上漲1.68%，總市值達(dá)2.7萬億元，超越工商銀行（601398.SH）和農(nóng)業(yè)銀行（601288.SH），成為A股“市值一哥”。

A股市值“一哥”再度易主，建設(shè)銀行2.7萬億登頂

截至當(dāng)天收盤，工商銀行收盤報(bào)7.18元/股，下跌0.14%，總市值約2.56萬億元。農(nóng)業(yè)銀行收盤報(bào)6.44元/股，下跌0.31%，總市值約2.25萬億元。

值得注意的是，建設(shè)銀行也是目前國(guó)有六大行中唯一股價(jià)站上兩位數(shù)的銀行，躋身A股上市銀行股價(jià)前十。

事實(shí)上，今年銀行板塊整體走勢(shì)不佳。而建設(shè)銀行從3月2日的年內(nèi)低位8.52元/股起步，不到三個(gè)月股價(jià)累計(jì)上漲20.02%，同期市值從谷底拉升逾3500億元，走勢(shì)格外亮眼。

2026年一季報(bào)顯示，建設(shè)銀行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2112.56億元，同比增長(zhǎng)11.15%；歸母凈利潤(rùn)862.91億元，同比增長(zhǎng)3.53%。其中，營(yíng)業(yè)收入增速位列國(guó)有六大行首位。從資產(chǎn)規(guī)模來看，截至一季度末，建設(shè)銀行總資產(chǎn)達(dá)47.13萬億元。

近年來，A股市值“一哥”的寶座頻繁易主，折射出市場(chǎng)風(fēng)格的深刻變遷。回顧2021年2月，貴州茅臺(tái)股價(jià)沖上2437.55元/股，市值突破3.2萬億元，穩(wěn)坐A股“市值王”多年。此后隨著白酒板塊估值回落，貴州茅臺(tái)市值逐步縮水，2024年末被工商銀行超越，2025年末更退至第五位，被工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、中國(guó)石油（601857.SH）相繼超越。

2025年末，農(nóng)業(yè)銀行憑借全年52.66%的股價(jià)漲幅，首次加冕“A股市值一哥”。進(jìn)入2026年，形勢(shì)再度變化。建設(shè)銀行股價(jià)逆勢(shì)上揚(yáng)，而農(nóng)業(yè)銀行和工商銀行表現(xiàn)相對(duì)平緩。

近期上市銀行掀起分紅潮。根據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)，42家A股上市銀行中，41家銀行都給股東派出了“紅包”，如果計(jì)算上32家銀行進(jìn)行的中期分紅金額，上市銀行在2025年全年合計(jì)分紅6456億元。從絕對(duì)金額看，六大國(guó)有行仍然是大頭。

事實(shí)上，從去年到今年，A股銀行板塊經(jīng)歷了從“普漲”到“結(jié)構(gòu)分化”的轉(zhuǎn)變。Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年銀行指數(shù)上漲了12.05%，而今年以來，銀行指數(shù)則下跌了6.51%。

國(guó)盛證券分析師劉斐然認(rèn)為，當(dāng)前銀行板塊投資核心聚焦核心營(yíng)收恢復(fù)性增長(zhǎng)帶來的估值修復(fù)主線，銀行板塊具備盈利修復(fù)的強(qiáng)確定性與高股息屬性，進(jìn)一步凸顯了其攻守兼?zhèn)涞呐渲眯詢r(jià)比。

他重點(diǎn)推薦兩條主線。一是基本面確定性強(qiáng)、業(yè)績(jī)?cè)鏊購(gòu)椥酝怀龅膬?yōu)質(zhì)區(qū)域城商行，優(yōu)先選擇景氣度領(lǐng)先的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)省，在區(qū)域經(jīng)濟(jì)紅利加持下，具備更強(qiáng)的資產(chǎn)擴(kuò)表動(dòng)能與信貸投放優(yōu)勢(shì)。

二是股息性價(jià)比高的國(guó)股行，國(guó)有大行信貸投放穩(wěn)健，在對(duì)公貸款利率企穩(wěn)下凈息差韌性強(qiáng)，一季度營(yíng)收修復(fù)明顯，在低利率環(huán)境下，其高股息屬性的配置價(jià)值進(jìn)一步凸顯，是長(zhǎng)線資金底倉(cāng)配置的核心選擇。關(guān)注估值較低、實(shí)現(xiàn)正增的股份行，隨著地產(chǎn)逐步企穩(wěn)，后續(xù)經(jīng)濟(jì)持續(xù)修復(fù)，預(yù)計(jì)優(yōu)質(zhì)股份行有較大估值修復(fù)空間。

華源證券認(rèn)為，2026年一季度上市銀行營(yíng)收及盈利增速均修復(fù)，但歸母凈利潤(rùn)改善幅度不及營(yíng)收，主要源于撥備拖累盈利增長(zhǎng)。拆分來看規(guī)模擴(kuò)張仍是業(yè)績(jī)主要貢獻(xiàn)，息差對(duì)盈利拖累幅度減弱，部分銀行受益于資本市場(chǎng)回暖，其財(cái)富管理收入因此提振，但債市收益率易上難下時(shí)期金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)盈利難度加大，投資業(yè)務(wù)對(duì)業(yè)績(jī)擾動(dòng)或加劇，故造成機(jī)構(gòu)間非息收入貢獻(xiàn)分化格局。城商行盈利增速邊際修復(fù)幅度在各類行中最高。

銀河證券認(rèn)為，銀行基本面拐點(diǎn)基本確立，2026年業(yè)績(jī)進(jìn)入改善通道。信貸增長(zhǎng)預(yù)計(jì)平穩(wěn)，息差企穩(wěn)趨勢(shì)延續(xù)、回升跡象顯現(xiàn)，負(fù)債成本優(yōu)化為業(yè)績(jī)彈性的關(guān)鍵來源；中收業(yè)務(wù)擴(kuò)容機(jī)遇仍存；金市業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)預(yù)計(jì)以穩(wěn)為主。資產(chǎn)質(zhì)量整體預(yù)計(jì)保持平穩(wěn)，重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)仍需關(guān)注。基本面進(jìn)入量穩(wěn)質(zhì)增新常態(tài)，為銀行估值修復(fù)提供支撐，看好銀行板塊紅利價(jià)值。