以色列防務(wù)企業(yè)埃爾比特系統(tǒng)公司創(chuàng)下歷史新高，未交付訂單總額首次突破 300 億美元。該公司 2026 年第一季度營收達(dá) 21.9 億美元，同日還官宣了一份價(jià)值 14 億美元的歐洲軍隊(duì)現(xiàn)代化改造合同。

這份財(cái)報(bào)于 5 月 26 日在其海法總部發(fā)布。數(shù)據(jù)顯示，公司營收與利潤同比均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長，本季度非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則營業(yè)利潤率突破 10%。

3020 億美元的未交付訂單規(guī)模，直觀體現(xiàn)出埃爾比特當(dāng)前在全球防務(wù)市場的地位。未交付訂單指已簽約但尚未完成交付、未開具賬單的訂單，相當(dāng)于鎖定了未來穩(wěn)定營收。按照單季度 21.9 億美元的營收水平計(jì)算，這部分訂單工作量約可支撐企業(yè)運(yùn)營三年半。該公司以往業(yè)務(wù)規(guī)模遠(yuǎn)不及如今，這一數(shù)據(jù)也印證：自 2022 年局勢變化后，各國政府正視軍力建設(shè)與實(shí)際采購預(yù)算的差距，歐洲乃至全球防務(wù)開支大幅攀升。

本季度財(cái)報(bào)顯示，公司公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則凈利潤為 1.608 億美元，非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則凈利潤 1.864 億美元；對應(yīng)每股收益分別為 3.34 美元、3.87 美元。兩項(xiàng)數(shù)據(jù)的差值源于會(huì)計(jì)調(diào)整，企業(yè)剔除了與核心經(jīng)營無關(guān)的項(xiàng)目。這也是上市防務(wù)企業(yè)的通用做法，便于投資者拋開一次性支出、并購資產(chǎn)攤銷等干擾項(xiàng)，研判真實(shí)經(jīng)營走勢。本季度公司自由現(xiàn)金流表現(xiàn)穩(wěn)健，財(cái)報(bào)摘要中未披露具體數(shù)值。

埃爾比特總裁兼首席執(zhí)行官貝扎萊爾?馬赫利斯并未將本次季度業(yè)績看作孤立數(shù)據(jù)，而是結(jié)合企業(yè)整體發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)行解讀。

“2026 年開局首季，我們各項(xiàng)核心指標(biāo)表現(xiàn)亮眼，營收、利潤雙雙實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長，非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則營業(yè)利潤率突破 10%。本季度自由現(xiàn)金流依舊強(qiáng)勁，未交付訂單規(guī)模首次突破 300 億美元，創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。”

馬赫利斯還提及當(dāng)日早些時(shí)候公布的歐洲大額合同，將其視作企業(yè)行業(yè)地位的有力佐證。

“今日早些時(shí)候，我們成功拿下歐洲一份重大合同。這進(jìn)一步鞏固了我們作為全球客戶可靠戰(zhàn)略合作伙伴的身份，也印證了我們有能力應(yīng)對各國不斷變化的防務(wù)需求與挑戰(zhàn)。”

這份價(jià)值 14 億美元的合同由身份未公開的歐洲客戶授予，項(xiàng)目為期五年，內(nèi)容涵蓋無人自主系統(tǒng)、電子戰(zhàn)裝備、精確制導(dǎo)彈藥、光電傳感器以及軟件定義無線電網(wǎng)絡(luò)等全套軍事現(xiàn)代化升級方案。該合同發(fā)布數(shù)小時(shí)后，公司便公布了季度財(cái)報(bào)。結(jié)合超高未交付訂單量不難看出，埃爾比特不單是搭上了全球防務(wù)開支上漲的順風(fēng)車，更是搶占了大量市場份額。

財(cái)報(bào)摘要并未按地區(qū)拆分未交付訂單明細(xì)，但該公司長期以來主要客戶集中在歐洲及北約陣營。當(dāng)下這些國家的軍備采購力度達(dá)到冷戰(zhàn)后峰值，也讓埃爾比特的市場布局形成顯著戰(zhàn)略優(yōu)勢。

馬赫利斯表示，激增的市場需求也帶來了新的運(yùn)營壓力。要完成 3000 多億美元的在手訂單，需要充足的產(chǎn)能、穩(wěn)定的供應(yīng)鏈和專業(yè)人才儲(chǔ)備，而這些都無法短期速成。對此公司制定了專項(xiàng)策略：依托自動(dòng)化、機(jī)器人與人工智能技術(shù)擴(kuò)大產(chǎn)能，而非單純擴(kuò)招人員；同時(shí)嚴(yán)守資本管控，確保業(yè)務(wù)擴(kuò)張不脫離財(cái)務(wù)基本面。

“如今我們已發(fā)展為覆蓋陸、海、空領(lǐng)域的全流程一體化防務(wù)供應(yīng)商。面對遠(yuǎn)超以往的市場需求，我們持續(xù)聚焦訂單交付工作。為承接訂單、實(shí)現(xiàn)長期穩(wěn)健發(fā)展，公司一方面擴(kuò)大產(chǎn)能，加大自動(dòng)化、機(jī)器人及人工智能應(yīng)用，嚴(yán)控資本支出、提升營業(yè)利潤率；另一方面加碼研發(fā)與技術(shù)創(chuàng)新，打造新一代產(chǎn)品體系，夯實(shí)長期增長根基。”