河南
2026 年一季度財報扎堆出爐，新能源車企的日子并不好過。根據財報顯示小米汽車虧 31 億，零跑汽車虧 3.9 億，兩家頭部新勢力同時由盈轉虧，把造車行業的 “燒錢困境” 擺到了臺面上。
先看小米，2025 年三、四季度汽車業務還能盈利 7 億、11 億，一季度直接逆轉，智能電動汽車及 AI 創新業務巨虧 31 億。雖說一季度汽車收入 190 億、交付 8.09 萬輛，同比都在漲，但環比直接腰斬。核心原因很現實：老款 SU7 停售換代，新車爬坡期產量跟不上，但是研發費用這些固定成本一分沒少。再加上清庫存讓利、購置稅補貼退坡，單車均價從 25 萬跌到 23.5 萬，毛利率下滑了不少。
我們回到造車新勢力銷量排名第一的零跑汽車上，零跑一季度營收 108.2 億、交付 11.02 萬輛，同比雙雙增長，結果凈虧 3.9 億，同比虧得更多。去年四季度還盈利 3.6 億，今年一季度直接 “變臉”。關鍵問題出在毛利率，從去年同期 14.9% 暴跌到 9.4%。單車成本上升，再加上研發、銷售費用持續上漲，虧錢成了必然財新網。
其實這不是個別現象，而是新能源造車的 “共性難題”。汽車行業是典型的規模生意，產能、銷量、毛利率環環相扣，一旦銷量波動，固定成本就會壓垮利潤。尤其現在行業價格戰激烈，補貼退坡、原材料漲價，新車迭代又要持續砸研發，每一步都要燒錢。
并且不管是小米汽車還是零跑汽車，小米新一代 SU7 鎖單超 8 萬，零跑海外銷量暴漲 442%，說明產品力和市場認可度還在。造車本就是長周期生意，短期虧損是擴張期的常態。對小米、零跑來說，當下的虧損更像是 “成長的陣痛”，熬過規模瓶頸、穩住毛利率，才有盈利的可能。
總的來說，2026 年是新能源車企的 “硬仗年”。沒有躺贏的賽道，只有拼產品、拼成本、拼耐力。小米和零跑的虧損，不是失敗，而是整個行業真實縮影。誰能扛住短期壓力，誰才能笑到最后。
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