全球首家同時具備正向設計整車開發能力和重卡自動駕駛端到端多模態大語言模型。

本文為IPO早知道原創

作者｜Stone Jin

據IPO早知道消息，江蘇零一汽車科技股份有限公司（以下簡稱“零一汽車”）于2026年5月28日正式向港交所遞交招股說明書，擬主板掛牌上市，高盛和國泰海通擔任聯席保薦人。

成立于2022年的零一汽車是全球首家同時具備正向設計整車開發能力和重卡自動駕駛端到端多模態大語言模型的公司。

一方面，零一汽車自成立之初就堅持垂直集成（Vertical Integration）和正向開發（Forward Engineering）的核心整車系統全棧自研。

具體而言，零一汽車以專研的系統和自研核心零部件，對重卡進行了底層架構的重構——根據弗若斯特沙利文的資料，零一汽車的電驅橋已實現業內量產電驅橋的最高傳動效率，將輕量化設計與高效率完美結合；同時，零一汽車是業內首家和唯一一家量產多源熱泵式整車熱管理系統的公司，實現量產熱管理系統中的最高能效；此外，零一汽車亦已開發自研整車電控系統，以提升行駛平滑性、能效及運行安全性。

自2024年開始交付起，零一汽車創下了行業內以正向定義方式實現新能源智能重卡批量交付的最快紀錄。2023年至2025年，零一汽車分別交付新能源智能重卡2輛、272輛和1,176輛。今年前四個月，零一汽車交付了778輛新能源智能重卡，較2025年同期增長334.6%；同期，零一汽車還獲得了1,002輛新能源智能重卡訂單。

根據弗若斯特沙利文的資料，按2025年銷量同比增長計算，零一汽車是全球增長最快的新能源重卡新勢力企業，也是年銷量最快超過1,000輛的公司。

另一方面，零一汽車亦已開發業界領先的無人重卡技術，以其端到端多模態大語言模型為基礎，并結合整車開發能力。其中，零一汽車自研的零一自動駕駛（“ZSD”）系統是行業首個重卡自動駕駛端到端多模態大語言模型——這一系統將傳感器輸入到行駛軌跡生成的全流程自動化，具備扎實的算法性能和極強的場景泛化能力。相比傳統模塊化架構，其關鍵系統復雜度降低了約95%，數據標注成本較行業平均水平降低約95%。值得一提的是，在CVPR 2024大規模端到端駕駛挑戰賽(End-to-End Driving at Scale Challenge)中，零一汽車的模型在純視覺方案中位列榜首。

目前，零一汽車正處于無人重卡解決方案商業化的進程中，并計劃以車輛作為切入點，將自動駕駛從封閉環境擴展到開放道路場景部署，支持自動駕駛重卡的大規模商業化。根據零一汽車的規劃，其將就無人重卡解決方案收取技術服務費，并擴展至更多應用場景。

整體而言，零一汽車追求以整車銷售和無人重卡解決方案為中心的雙輪驅動商業化策略，通過商業活動獲得業務回報和高質量的真實場景數據，以持續鞏固的研發——其中，零一汽車專為無人重卡解決方案打造的車輛產品，使其能夠觸達客戶，并將其技術應用于實際運行環境中；以這些車輛為切入點，零一汽車同樣能夠獲得高品質的真實數據，從而為其在自動駕駛重卡時代的長遠發展奠定穩固基礎。

根據弗若斯特沙利文的資料，全球新能源重卡市場規模已從2021年的1.22萬輛以116.4%的復合年增長率增至2025年的26.76萬輛，并將在2030年進一步增至約120萬輛；而新能源智能重卡在新能源重卡整體市場內的滲透率預計將從2025年的6.3%增至2030年的33.9%。

同時，隨著技術的進一步成熟和監管環境的放開，自動駕駛重卡解決方案在貨運場景中的應用將大幅擴展——全球自動駕駛重卡解決方案市場規模預計將以209.8%的復合年增長率在2030年增至1,924億元人民幣。到2035年，全球自動駕駛重卡解決方案市場規模預計將超過1萬億元人民幣。

財務數據方面。2023年至2025年，零一汽車的營收分別為116.3萬元、1.24億元和5.22億元。同時，零一汽車的毛利率已從2023年的-287.2%大幅收窄至2025年的-2.5%，接近毛利平衡狀態。另據公開信息顯示，零一汽車已于2025年第四季度實現經營性現金流轉正。

成立至今，零一汽車已獲得寧德時代、淡馬錫、Momenta、辰韜資本、高成資本、蔚來資本、聯想創投、天善資本、元禾、元璟資本、愉悅資本、方廣資本、朝希資本、活水資本、藍湖資本、新宜資本、毅峰資本、紫金礦業、兗礦資本、茅臺投資、三花控股等知名VC/PE、產業方及地方國資的支持。IPO前，寧德時代持有零一汽車11.51%的股份，為最大外部投資方。

零一汽車在招股書中表示，IPO募集所得資金凈額將主要用于研發，且持續投入于核心技術的研發和商業化落地，以進一步鞏固在新能源智能重卡領域的領先地位；拓展銷售和售后服務網絡覆蓋，為新能源智能重卡客戶構建全周期、全方位、高響應度的售后服務生態體系；有選擇性地推行戰略舉措，以強化新能源智能重卡供應鏈；以及用于營運資金和其他一般企業用途。