“萬科經(jīng)營層面還沒有得到實(shí)質(zhì)性的改善，債務(wù)和流動(dòng)性依然緊張。公司將繼續(xù)聚焦化險(xiǎn)與發(fā)展兩大任務(wù)，全力以赴攻堅(jiān)克難。”萬科董事長黃力平5月29日在2025年度股東會(huì)上表示。

會(huì)議召開當(dāng)日，萬科股價(jià)隨地產(chǎn)板塊整體上揚(yáng)，盤中一度漲停，收盤漲7.25%。對(duì)此萬科管理層有明確的認(rèn)識(shí)：估值修復(fù)無法一蹴而就，必須拿出一整套化解風(fēng)險(xiǎn)的整體方案，持續(xù)優(yōu)化資債結(jié)構(gòu)，推動(dòng)公司整體盈利能力恢復(fù)到正常水平。

黃力平將“化險(xiǎn)與發(fā)展”概括為三個(gè)方面的工作：“改革化險(xiǎn)”居首，“堅(jiān)決完成全年住房交付任務(wù)，系統(tǒng)性梳理與盤活存量資源，聚焦重點(diǎn)城市與主營業(yè)務(wù)，有序退出非主業(yè)投資”其次，同時(shí)要“強(qiáng)化管控，持續(xù)優(yōu)化公司治理體系”。

當(dāng)日出席股東會(huì)的萬科管理層中，執(zhí)行副總裁華翠、李鋒、李剛、田鈞均在2025年1月后入職萬科，僅有財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人韓慧華系在2008年已加入萬科。會(huì)上股東問及郁亮、祝九勝時(shí)，萬科方面回應(yīng)稱，“郁總、祝總已退休、離職，其情況以公告為準(zhǔn)。”

正推進(jìn)6月、7月債券展期

圍繞“化險(xiǎn)”，今年下半年萬科到期公開債規(guī)模合計(jì)101.2億元，兌付壓力依然突出。韓慧華介紹，針對(duì)6—7月集中到期的4只公開債券，萬科正在有序推進(jìn)整體展期工作，將嚴(yán)格遵循同債同權(quán)、公平公正原則，延續(xù)前期成熟可行的展期方案，采取統(tǒng)一方案、分債券同步表決方式，平穩(wěn)推進(jìn)持有人會(huì)議各項(xiàng)流程。

在資金來源方面，除了大股東深鐵集團(tuán)的支持外，萬科也正推進(jìn)資產(chǎn)處置、項(xiàng)目盤活、應(yīng)收款清收等工作，多渠道回籠資金，緩解到期兌付壓力。

資產(chǎn)處置主要集中在非主業(yè)板塊，繼去年剝離冰雪業(yè)務(wù)后，萬科今年已啟動(dòng)食品板塊、教育板塊等其他非主業(yè)的退出或剝離。同時(shí)萬科將繼續(xù)大力推進(jìn)大宗交易工作，據(jù)管理層介紹，目前多個(gè)重點(diǎn)城市的意向交易已取得一定進(jìn)展。“目前面臨市場客戶稀缺及收購意愿低的困難，但團(tuán)隊(duì)將全力攻堅(jiān)克難。”萬科管理層表示。

無法開發(fā)項(xiàng)目的處置退出是另一條路徑，結(jié)合土地具體情況、當(dāng)?shù)刎?cái)政狀況等情況，萬科正在爭取通過地方政府專項(xiàng)債券資金等政策工具，推動(dòng)公司存量閑置土地以合理價(jià)格退出，截至目前，萬科今年已完成10個(gè)項(xiàng)目盤活，預(yù)計(jì)提供貨值約110億元。

以控虧、減虧為核心目標(biāo)

圍繞經(jīng)營“發(fā)展”，萬科方面在會(huì)上明確，2026年經(jīng)營層面，將以控虧、減虧為核心目標(biāo)，盡最大努力狠抓落實(shí)各項(xiàng)經(jīng)營舉措，力爭早日走出經(jīng)營困境。

“控虧、減虧”的思路包括三個(gè)方面：一是堅(jiān)持聚焦收縮，優(yōu)化資源結(jié)構(gòu)，堅(jiān)決出清低效業(yè)務(wù)，從源頭遏制新增虧損；二是深化降本增效，推行零基預(yù)算，精簡組織架構(gòu)，優(yōu)化業(yè)務(wù)流程，剛性壓降各項(xiàng)固定開支；三是全力盤活存量資產(chǎn)，挖掘經(jīng)營性業(yè)務(wù)潛力，增強(qiáng)自身造血能力。

在開發(fā)業(yè)務(wù)中，“城市聚焦”是關(guān)鍵詞，即向經(jīng)濟(jì)實(shí)力強(qiáng)、人口吸引力高和行業(yè)空間較大的主要城市和板塊進(jìn)一步聚焦。同時(shí)加快存量資源資產(chǎn)盤活，一方面加強(qiáng)對(duì)存量土地的統(tǒng)籌規(guī)劃和開發(fā)階段的經(jīng)營策劃，另一方面因地制宜推動(dòng)無法開發(fā)項(xiàng)目處置退出。

“從短期來看，受存量高地價(jià)項(xiàng)目持續(xù)去化及結(jié)算、市場環(huán)境調(diào)整等因素影響，公司整體毛利率仍承壓。從中長期看，萬科將立足自身經(jīng)營調(diào)整，全力推動(dòng)毛利率改善修復(fù)。”韓慧華表示。

在會(huì)議召開當(dāng)日，A股市場房地產(chǎn)板塊整體上揚(yáng)，萬科收漲7.25%，總市值424億元。對(duì)此，萬科管理層回應(yīng)稱，估值修復(fù)無法一蹴而就，必須拿出一整套化解風(fēng)險(xiǎn)的整體方案，持續(xù)優(yōu)化資債結(jié)構(gòu)，推動(dòng)公司整體盈利能力恢復(fù)到正常水平。

記者留意到在股東會(huì)最開始，萬科播出的企業(yè)宣傳片名為“回歸大地”。片中呈現(xiàn)萬科近年來完成交付的重點(diǎn)項(xiàng)目，旁白中念道，“暴雨洗禮后的土壤終將一片新綠，萬物生長，回歸大地。”

責(zé)編：梁秋燕

校對(duì) ：王錦程