北京
農業化學品生產商FMC（紐約證券交易所代碼：FMC）過去幾年日子并不好過。部分專利化學品陸續到期，疊加農業端碰上作物周期低谷——價格低迷讓農戶不愿追加化學品投入，兩頭擠壓下，公司營收承壓。更麻煩的是，債務包袱不小，把股價從2022年初的高位直接拖進“腳踝斬”區間，跌幅約90%。
5月7日，FMC敲定了一筆資產出售：把印度商業業務賣給總部位于印度的作物化學品公司Crystal Crop Protection Limited，作價2.52億美元。交易預計會在今年底完成。按照協議，Crystal將接手FMC在印度的全部商業運營，同時獲得FMC品牌的授權，并對FMC的研發管線保留優先接入權。FMC則借此從印度這個頭疼的渠道市場抽身。
其實早在2025年7月，FMC就放出風聲要賣掉印度業務，核心目的是減債，同時繞開此前反復踩過的坑。去年公司就曾在印度渠道吃過大虧——由于渠道積壓了大量多余庫存，FMC不得不自行接回，直接引發收入大幅沖回、利潤驟降。連帶效應是，股息被狠狠砍掉92%。
這次交易對公司債務的“療效”只能說聊勝于無。截至3月31日，FMC總債務超過45億美元，賣掉印度業務能減掉的只是一小部分——約5.6%。但對于眼下現金流緊繃的FMC來說，每一點卸壓都算數。
壞消息是，公司扭轉局面的跡象仍然孱弱。最近一個季度，營收和調整后息稅折舊攤銷前利潤雙雙同比下滑，而且去年一季度的基數本身就不算高。市場上有一絲樂觀聲音認為，霍爾木茲海峽關閉會收緊全球化肥供應，從而讓FMC間接獲益。不過，這些假設的利好暫時還沒有在一季度報表里體現。
擺在桌面上的另一條路是整體出售。3月，首席執行官曾對外透露，已有多個意向方對公司的研發管線表現出興趣。至于這塊“種子”能開出什么花，還得看后續接洽和報價能否落到實處。
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