智通財經APP獲悉，據港交所5月29日披露，浙江中國小商品城集團股份有限公司(簡稱：小商品城，600415.SH)向港交所主板提交上市申請書，匯豐、中信證券為其聯席保薦人。根據灼識咨詢的資料，按2025年的商品成交總額計，小商品城是全球最大的國際貿易綜合服務平臺；按2025年的市場商戶數量計，公司亦是全球最大的小商品批發市場。

公司簡介

招股書顯示，小商品城是全球領先的國際貿易綜合服務商，為全球中小微企業提供一體化貿易服務平臺。

公司的核心實體市場義烏小商品城是包括國際商貿城一區至五區、全球數貿中心、篁園市場、國際生產資料市場及賓王市場在內的龐大市場集群。截至2025年12月31日，市場可租賃面積超1.6百萬平方米，擁有約8萬個經營主體，匯聚26個大類、約2.1百萬種單品，構成了小商品城服務生態系統的核心，并成為公司整個平臺流量及規模的根本來源。

憑借公司的市場經營能力，小商品城已將服務延伸至貿易價值鏈。公司的業務現已涵蓋數字貿易服務、倉儲服務、貿易相關金融服務、國內及跨境貿易以及新零售業務，連同展覽及會議服務、酒店及配套餐飲服務，以及配套設施開發及銷售。該等業務共同支持整合式貿易生態系統的發展，整合在線及線下渠道，并促進貨物于國內及國際貿易流中的流通。

小商品城的總部位于浙江省義烏市，義烏被廣泛譽為世界“小商品之都”。義烏長期以來“以市興城”的發展模式，使當地產業政策與小商品市場的持續繁榮深度契合。作為義烏市場的建設與經營主體，公司不僅受益于該市穩定的貿易環境與獨特的政策支持，亦持續反哺并深度參與著區域的長期經濟發展。

公司的業務體系由“商品展示交易生態、貿易服務生態、配套服務生態”三大核心業務板塊構成，通過降低貿易成本、縮短貿易鏈條、提升貿易效率，持續為全球小商品流通創造價值。上述三大業務板塊緊密協同、互為支撐，共同構建了在線線下一體化貿易服務死循環。

財務資料

收入

于2023年度、2024年度、2025年度，公司實現收入分別約112.81億元(人民幣、下同)、154.75億元、197.07億元。

毛利及毛利率

于2023年度、2024年度、2025年度，公司錄得毛利分別約29.75億元、48.30億元、61.89億元，對應毛利率分別為26.4%、31.2%、31.4%。

年內溢利

于2023年度、2024年度、2025年度，公司錄得年內溢利分別為26.81億元、30.78億元、42.16億元。

行業概覽

盡管國際環境不斷演變，國際貿易仍保持韌性，并預期在可預見的未來將繼續穩步增長。按價值計，全球國際貿易市場由2020年的人民幣122.3萬億元增加至2025年的人民幣169.5萬億元，復合年增長率為6.7%，并預計到2030年將進一步增長至人民幣228.7萬億元，復合年增長率為6.2%。

于2025年，貨物貿易占中國國際貿易總額的84.9%，服務貿易則占余下的15.1%。按價值計，中國的國際貿易由2020年的人民幣32.2萬億元增至2025年的人民幣45.5萬億元，復合年增長率為7.1%，并預計將于2030年進一步增至人民幣62.1萬億元，2025年至2030年的復合年增長率為6.4%。

作為全球貨物貿易體系的支柱，中國占全球制造業增加值約30%，且制造業增加值已連續16年位居全球第一。于2025年，中國是全球最大出口國及第二大進口國。中國的貨物出口達到人民幣27.0萬億元，占全球貨物出口的15.9%，而其貨物進口達到人民幣18.5萬億元，占全球貨物進口的10.9%，突顯其在全球貿易流動中的關鍵作用。中國的國際貿易出口額由2020年的人民幣17.9萬億元增加至2025年的人民幣27.0萬億元，且預計將于2030年達到人民幣36.6萬億元；而進口額則由2020年的人民幣14.3萬億元增加至2025年的人民幣18.5萬億元，且預計將于2030年達到人民幣25.5萬億元。

中國的貨物出口目的地呈現多元化，對任何單一國家或地區的依賴程度相對較低。于2025年，中國的貨物出口分布于約249個國家及地區，且并無單一出口目的地占出口總額超過15%。此多元化的出口結構有助于減輕因任何單一國家或地區的經濟波動、貿易政策變動及需求轉移而產生的風險，從而增強中國對外貿易的穩定性及韌性。

按商品交易總額計，全球國際貿易綜合服務平臺市場由2020年的人民幣3.3萬億元增加至2025年的人民幣7.1萬億元，復合年增長率為16.2%，并預期于2030年將進一步增加至人民幣12.4萬億元，2025年至2030年的復合年增長率為12.0%。國際貿易綜合服務平臺于全球國際貿易的滲透率由2020年的2.7%增加至2025年的4.2%，并預期于2030年將進一步上升至5.4%。

按商品交易總額計，中國國際貿易綜合服務平臺市場由2020年的人民幣1.6萬億元增加至2025年的人民幣2.5萬億元，復合年增長率為9.6%，且預期于2030年將進一步增加至人民幣3.9萬億元，2025年至2030年的復合年增長率為9.7%。中國國際貿易綜合服務平臺于中國國際貿易的滲透率由2020年的4.9%增加至2025年的5.5%，并預期于2030年將進一步上升至6.3%。

董事會資料

公司的董事會由10名董事組成，包括四名執行董事、兩名非執行董事及四名獨立非執行董事。董事任期為三年，可連選連任。

股權架構

市場發展集團通過小商品城控股持股56.37%，其他A股股東合計持股43.63%。

截至最后實際可行日期，市場發展集團持有小商品城控股100%的股權。據此，市場發展集團被視為于小商品城控股持有的股份中擁有權益。

截至最后實際可行日期，市場發展集團由義烏國有資本持有88.57%的股權，而義烏國有資本則由義烏國資委控制擁有85.56%的股權。義烏國有資本及義烏國資委各自為上市規則所界定的中國政府機構。根據上市規則第19A.14條，義烏國有資本及義烏國資委均不應被視為控股股東。

中介團隊

聯席保薦人：HSBC Corporate Finance (HongKong) Limited、中信證券(香港)有限公司

公司法律顧問：有關香港及美國法律：高偉紳律師行；有關中國法律：國浩律師(杭州)事務所；有關數據合規：國浩律師(北京)事務所；有關國際制裁法律：霍金路偉國際律師事務所

聯席保薦人法律顧問：有關香港及美國法律：瑞生國際律師事務所；有關中國法律：金杜律師事務所

核數師及申報會計師：天健國際會計師事務所有限公司

行業顧問：灼識企業管理咨詢(上海)有限公司

物業估值師：戴德梁行有限公司

合規顧問：邁時資本有限公司