四川
近期大基金及相關主體密集減持半導體企業，涉及滬硅、德邦、中興等公司。這一現象引發市場關注，不少人擔心是否屬于高危套現。
實際上，大基金作為國家級產業投資基金，其減持行為更多是一期投資周期到期的正常退出，而非看空行業。
大基金一期于 2014 年設立，遵循五年投資期加五年回收期的運作規則。到 2024 年已進入第 12 年，按計劃需基本完成退出。
這種退出是硬約束，無論股價高低都要執行。例如，滬硅五月以來累計減持 8500 多萬股，持股比例下降 2.6 個百分點；德邦和中興各減持約 1%。
這些減持并非單純追求盈利，而是產業投資周期的必然結果。
市場中存在對高位套現的質疑，比如部分企業股價大幅上漲后大基金減持。但也有減持后股價繼續上漲的案例。
大基金的減持時間點主要由投資周期決定，而非股價波動。其雙重目標是投資回報與產業培育，退出是為了將資金循環用于新的卡脖子領域，支持產業升級。
減持在短期內給市場帶來壓力，尤其是半導體板塊 4-5 月持續上漲后，短期位置偏高。此時減持可能對板塊產生一定壓制，但這是階段性現象。
從長期看，半導體行業仍值得關注。長興作為國內 DRAM 存儲芯片頭部企業上市，融資后將擴產，加上中興、華宏等企業的擴產計劃，行業資本開支持續上升。
華為發布的掏定率通過先進封裝和系統架構提升芯片性能，重新定義了國產半導體的定價邏輯，驅動力從替代轉向擴產與再定價。
大基金三期的 3000 多億資金將投向光刻機、EDA、先進材料等卡脖子領域，資金并未離開半導體行業，而是循環支持更高層次的發展。
行業正從從無到有的階段轉向從強到領先的階段，短期調整不改變長期趨勢。
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