AI硬件縮影。

來源：投資界

作者：趙之齊 余夢瑩

一枚小小戒指將撐起一個巨無霸IPO。

據悉，全球智能戒指企業Oura Health Oy已秘密提交美股IPO申請，不僅即將成為首個智能戒指IPO，更將締造史上最大戒指IPO。

時間回到2013年，三位工程師在芬蘭創立Oura。起初只是一枚檢測睡眠的戒指，現在儼然進化為戴在指尖的健康追蹤器，一舉躋身全球最大的智能戒指獨角獸，估值達到110億美元（約合人民幣700億元）。

自此，Oura在全球掀起一場浩浩蕩蕩的創業潮，智能戒指也成了AI硬件爆發最生動的寫照。不由感慨，AI硬件時代一切皆有可能，看似不起眼的需求往往就是萬億風口。

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01

始于三位工程師

一枚智能戒指全球爆紅

你可能沒聽過Oura，但扎克伯格、谷愛凌、C羅和哈里王子有一個共同點：佩戴Oura Ring。

這枚席卷全球的智能戒指，來自芬蘭——三位聯合創始人Petteri Lahtela、Kari Kivel?和Markku Koskela，曾在Polar、諾基亞等公司，積累許多關于產品、工程和研發的經驗。

創始人Lahtela曾這樣描述創業初心：“想讓人們了解自己的身體在應對日常生活的挑戰后，是如何恢復的。”也就是說，團隊希望通過數據監測的設備，幫助人們改正習慣、預防慢性病。

但當時市面上有的產品，要么長時間佩戴不舒適，要么不夠精準或續航不夠。最后，他們找到戒指這個載體——既能通過手指兩側的靜脈獲取精準信號，舒適度也利于用戶長期佩戴以獲取數據。

但先驅并不好當。

資金是第一大問題。當時公司沒有穩定現金流，融資起初也不順利，有時還會拖欠工資，員工們只能“靠個人信用卡生活”，為愛發電。此外，健康設備所需的數據也一片空白。于是，公司就從員工們的自身數據開始收集。

經過兩年研發，2015年第一代Oura Ring發布。同年，這家年輕的創業公司在Kickstarter上發起眾籌活動，最終籌集金額超過65萬美元——是他們目標金額的六倍。

第二年，Oura獲得了CES創新獎。2017年還迎來一個有力背書：斯坦福研究所發布研究，證實Oura Ring是當時測量睡眠最精準的可穿戴設備。

很快，一炮而紅。

2018年，第二代Oura Ring正式推出，銷量短時間內破萬枚。

另一個轉折點是2020年，Oura Ring因體溫監測功能被用于新冠早期篩查，銷量進一步爆發。

隨著公司逐漸穩定，核心創始人Lahtela等人開始退出公司日常經營。Oura現任CEO Tom Hale，是在2022年加入的——他在過往工作中不順、壓力倍增淪為失眠患者后，想尋求破局之法。就在這時，Oura Ring進入了他的視野。

直至佩戴了幾周，Hale了解了晚飯、咖啡因和晚間鍛煉是怎么影響自己睡眠的，逐漸矯正后，他覺得自己就像從“黑白電影”突然走進了一個“4K彩色世界”。

恰逢公司在尋找新的CEO，Hale便寫信自薦。自此，他開始帶領Oura踏上日后堪稱狂飆的旅程。

02

估值700億，身后投資人擠爆

Oura Ring乘著Hale帶來的東風，扶搖直上。

Hale剛上任時，公司“硬件銷售+訂閱服務”的模式剛推出不久——用戶買下售價299美元起的戒指后，每月還要支付5.99美元的訂閱費，才能完全訪問應用程序。

彼時市場罵聲一片，他也一度“痛苦得想撞墻”。但Tom Hale堅信，頂級的硬件公司首先得是偉大的軟件公司，這意味著必須持續給用戶交付價值。

于是，他沒有用公關稿的陳詞濫調搪塞用戶，而是寫了一篇坦誠的博客文章，解釋這個模式的理由和長遠價值。

這項逐漸被用戶接受的訂閱制，也撐起了如今Oura Ring約20%的營收。官方最新披露，其會員人數兩年內增長四倍，在今年二季度將可能突破500萬大關，公司今年營收也有機會達到15億美元。

這也得益于公司撬動了幾個杠桿：

一方面，優先鎖定對產品印象好、在不同年齡階段有多樣健康管理需求的女性群體。

并且，曾與Gucci合作推出售價約1000美元的奢侈戒指——這批戒指迅速售罄，讓可穿戴設備也勇闖了一把時尚圈。

以及，除了向合作伙伴開放API之外，Oura還收購數據分析公司Veri和Sparta Science，并與連續血糖監測巨頭德康（Dexcom）達成戰略合作，共同研究代謝健康管理。

這一系列決策帶來的價值，已清晰地反映在Oura的估值上——E輪融資后，Oura估值已達110億美元（約合人民幣700億元）。

回看Oura的融資歷程，極為精彩。

公開信息顯示，團隊在2015年底融資約230萬美元；在第一代產品獲得CES最佳創新獎后，又完成了約600萬美元A輪；2020年3月，公司完成由Forerunner Ventures、谷歌Gradient Ventures和Square等參與的2800萬美元B輪融資。

2021年，Oura完成總額1億美元的C輪融資。2024年底，在富達管理與研究公司與德康（Dexcom）共同參與下，他們完成了2億美元D輪，估值已達52億美元。

2025年，在老股東富達領投下，新投資者ICONIQ、Whale Rock和Atreides共同參與，Oura又完成了9億美元E輪融資——這也是芬蘭歷史上最大的創業公司單輪融資。

如今，Oura產品已從最初專注于睡眠監測，發展為集監測心率、血氧、體溫、壓力、經期預測等多功能于一體的健康平臺。在最新的Oura Ring 4里，還搭載了智能傳感平臺。其在全球智能戒指市場的出貨量，份額已絕對領先。

對于可穿戴設備市場越來越多的競爭對手，他們也并不慌張。

Hale說過，Oura有2/3的用戶同時戴著Apple Watch——手表管白天，戒指管晚上。不過，手指毛細血管密度遠高于手腕，信號強度是后者的50-100倍。

并且，Oura已經持有海量的深度睡眠數據——畢竟，公司成立的這十多年來，已經收集了數百萬人24小時不間斷的高精度生理和行為數據。

這些能反哺終端用戶，也是團隊在AI時代的護城河。Lahtela公開表達：“Oura完全有可能成為一家市值1000億美元的公司。”

03

追覓下場了

AI硬件爆發縮影

Oura的崛起，在全球范圍內掀起一波熱潮。

最新一幕，我們看到王自如也入局了——他在一則視頻中展示自身研發的智能指環產品，售價約莫4000元，計劃于五月底量產，目標定位全球第二。其內置馬達和錄音功能，用戶可直接對戒指說話，由手機記錄飲食等信息。

鏡頭里王自如摩挲著Oura的塑料戒和自己的工業陶瓷材質指環，信心十足。“現在入局是賭新品類的時機”，王自如強調，早期硬件、軟件和戒指第一個版本均由自己親手編寫。

當然，這樣的風口追覓也嗅到了。

此前追覓下場做起了智能戒指（Dreame Ring），不僅成為首款登陸央視春晚的智能戒指，還曾與易烊千璽、胡先煦、劉惜君等明星同臺亮相，撒貝寧也親測并戲稱其為新一代“指環王”。

大廠更不會愿意錯過這場盛宴：踩著生態圈邊緣，OPPO、華為、小米紛紛發布了自己的智能穿戴設備，Google、Meta、阿里、百度則密集布局AI眼鏡、AI錄音設備等。

“所有硬件都值得用AI重新做一遍。”

一個共識是：當AI足夠聰明、足夠便宜，隨身攜帶一款擁有AI功能的硬件，貌似也不再是個負擔。我們看到，投資人正密集尋找能夠定義下一代交互入口的公司——

不久前，AI耳機公司未來智能完成億元級A+輪融資，傳音成為投資方。此外，原子埃爾、弦指科技、郵愛他科技也接連在過去幾個月里拿到了融資。這些團隊平均成立時間僅一年，大家摩拳擦掌。

“產品加上AI就賣爆了。”

似乎一夜之間，所有消費電子都在搶著貼上AI原生的標簽。

我們正在見證著中國版Oura的誕生。

*免責聲明：本文章為作者獨立觀點，不代表i黑馬立場。

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