萬(wàn)科股東大會(huì)7位高管只有一位舊人

一、現(xiàn)場(chǎng)：七把椅子，一張老臉

5月29日下午，深圳鹽田萬(wàn)科國(guó)際會(huì)議中心。股東會(huì)正式開(kāi)始前，不少人注意到一個(gè)細(xì)節(jié)：臺(tái)上的座位布局變了。往年郁亮居中，兩側(cè)依次排開(kāi)，十幾位高管坐滿一排，鏡頭掃過(guò)去是一張張熟悉的面孔。今年臺(tái)上只擺了七把椅子，間距拉得很開(kāi)，顯得空曠。

主持人逐一介紹高管入場(chǎng)：

第一位走上臺(tái)的是韓慧華，財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人。她2008年加入萬(wàn)科，從基層財(cái)務(wù)一路做到集團(tuán)CFO，經(jīng)歷過(guò)王石時(shí)代尾聲、郁亮全盛期，也熬過(guò)了2021年以來(lái)的行業(yè)寒冬。在座的機(jī)構(gòu)投資者對(duì)她最熟悉——過(guò)去幾年每次業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)，都是她站在PPT前，一條條解釋萬(wàn)科的債務(wù)結(jié)構(gòu)和現(xiàn)金流壓力。

然后剩下六位，幾乎全是陌生名字。

黃力平走在最前面，徑直坐到中間那把椅子上。他是新任董事長(zhǎng)，深鐵集團(tuán)的總經(jīng)理、黨委副書(shū)記。在此之前，他和房地產(chǎn)行業(yè)的交集主要在地鐵上蓋物業(yè)的開(kāi)發(fā)合作層面，而非一家全國(guó)性房企的操盤(pán)。

雷江松坐在他旁邊，深鐵集團(tuán)副總經(jīng)理，同樣來(lái)自深圳地鐵系統(tǒng)。

接著是三位執(zhí)行副總裁——李剛、李鋒、華翠。他們的簡(jiǎn)歷有一個(gè)共同點(diǎn)：都是在2025年1月那場(chǎng)劇烈人事地震中，從深圳國(guó)資系統(tǒng)空降進(jìn)入萬(wàn)科的。在那之前，萬(wàn)科內(nèi)部幾乎沒(méi)有人認(rèn)識(shí)他們。

最后入座的是田鈞，新任董事會(huì)秘書(shū)，同樣來(lái)自深鐵背景。

七個(gè)人坐定。臺(tái)下有股東低聲說(shuō)了一句：“除了韓慧華，全換了。”

這句話被旁邊的媒體記者記錄下來(lái)，成為第二天報(bào)道中最常被引用的現(xiàn)場(chǎng)細(xì)節(jié)。

二、提問(wèn)環(huán)節(jié)：郁亮去哪了？

自由提問(wèn)環(huán)節(jié)，第一個(gè)站起來(lái)的老股東直奔主題：“請(qǐng)問(wèn)郁亮郁總、祝九勝祝總，今天為什么沒(méi)有出現(xiàn)？他們現(xiàn)在是什么狀態(tài)？”

這個(gè)問(wèn)題并不意外。事實(shí)上，從2025年1月那場(chǎng)公告開(kāi)始，外界對(duì)這兩位萬(wàn)科靈魂人物的去向就一直有各種猜測(cè)。郁亮在萬(wàn)科工作了36年，從1990年入職到執(zhí)掌帥印，經(jīng)歷了萬(wàn)科從地方房企到行業(yè)龍頭的全過(guò)程；祝九勝則是在2012年加入，主管資金和財(cái)務(wù)，是郁亮最倚重的搭檔之一。

臺(tái)上的回答非常簡(jiǎn)短，由董事會(huì)秘書(shū)田鈞出面：“郁總、祝總已退休、離職，其情況以公司公告為準(zhǔn)。”

沒(méi)有更多解釋。沒(méi)有回顧貢獻(xiàn)。沒(méi)有告別詞。

臺(tái)下沉默了幾秒。那位股東沒(méi)有再追問(wèn)，坐下了。

后來(lái)有媒體報(bào)道稱，郁亮在2026年1月因到齡退休，辭去了他當(dāng)時(shí)僅剩的執(zhí)行副總裁職務(wù)，徹底離開(kāi)了萬(wàn)科。祝九勝則在2025年1月辭任總裁后便不再擔(dān)任任何職務(wù)，據(jù)說(shuō)是因身體原因需要休養(yǎng)。但這些信息都沒(méi)有得到萬(wàn)科官方的正面確認(rèn)——所有對(duì)外口徑都停留在“以公告為準(zhǔn)”。

三、從“活下去”到“被接管”

要理解這場(chǎng)股東會(huì)的重量，得往回看兩年。

2024年是萬(wàn)科真正的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。那一年，萬(wàn)科交出了史上最慘烈的成績(jī)單——?dú)w母凈虧損接近495億元。這個(gè)數(shù)字意味著什么？它超過(guò)了萬(wàn)科此前任何一年的全年利潤(rùn)，甚至比很多中小房企的總資產(chǎn)還多。

有息負(fù)債超過(guò)3600億，銷售額從高峰期的7000億級(jí)別跌到不足1500億，曾經(jīng)引以為傲的開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)毛利率跌破兩位數(shù)。資本市場(chǎng)給出的反應(yīng)也很直接：股價(jià)從2021年初的高點(diǎn)跌去超過(guò)八成，債券價(jià)格一度跌到三四毛錢(qián)。

深鐵作為第一大股東，一開(kāi)始試圖用溫和的方式介入。2024年下半年，深鐵向萬(wàn)科提供了超過(guò)300億的股東借款，幫助萬(wàn)科守住公開(kāi)債不違約的底線。但隨著虧損窟窿越來(lái)越大，深鐵的判斷發(fā)生了變化——光是借錢(qián)不夠，必須換人。

于是有了2025年1月27日那場(chǎng)公告：郁亮辭去董事會(huì)主席，降為執(zhí)行副總裁；祝九勝辭去總裁，徹底離任；深鐵董事長(zhǎng)辛杰親自下場(chǎng)，接任萬(wàn)科董事長(zhǎng)。

那是一個(gè)龍年工作日的最后一天。很多人是在回家過(guò)年的高鐵上看完那份公告的。

辛杰接手后做的第一件大事，是2025年秋天那場(chǎng)被稱為“萬(wàn)科40年來(lái)最大”的組織架構(gòu)調(diào)整。他把運(yùn)行了近二十年的“集團(tuán)-區(qū)域-城市”三級(jí)管控體系一刀砍掉，五大區(qū)域公司全部撤銷，改為總部直管16個(gè)城市公司。與此同時(shí)，總部新增了審計(jì)監(jiān)察、風(fēng)控等十多個(gè)職能中心。

翻譯成大白話就是：以前各個(gè)區(qū)域的負(fù)責(zé)人權(quán)力很大，相當(dāng)于一方諸侯，可以根據(jù)本地市場(chǎng)靈活決策；現(xiàn)在權(quán)力全部收回總部，所有重要決策都要經(jīng)過(guò)深圳審批。這是一種典型的國(guó)企風(fēng)控邏輯——寧可慢一點(diǎn)、穩(wěn)一點(diǎn)，也不能再出亂子。

辛杰自己在董事長(zhǎng)位置上只坐了不到九個(gè)月。2025年10月，他以個(gè)人原因辭職，接替他的是深鐵總經(jīng)理黃力平。外界普遍認(rèn)為，辛杰的任務(wù)就是完成那場(chǎng)“削藩”，任務(wù)完成了，也就該退了。

黃力平接手后，又用了幾個(gè)月時(shí)間完成了最后的權(quán)力交接。2026年1月，郁亮徹底退休；2026年3月，萬(wàn)科法定代表人變更為黃力平。至此，深鐵對(duì)萬(wàn)科的控制在法律和組織兩個(gè)層面上全部到位。

四、黃力平的實(shí)話

回到股東會(huì)現(xiàn)場(chǎng)。黃力平作為新任董事長(zhǎng)，做了一個(gè)多小時(shí)的工作匯報(bào)。他沒(méi)有回避任何問(wèn)題，也沒(méi)有粉飾太平。

他說(shuō)：“目前面臨的困難仍然很大，經(jīng)營(yíng)層面尚未有實(shí)質(zhì)性改善，債務(wù)和流動(dòng)性依然承壓。”

他還給出了幾個(gè)具體的數(shù)字：2025年全年?duì)I收約2334億元，銷售額約1340億元——這個(gè)規(guī)模大概只有2020年高點(diǎn)時(shí)的三分之一多一點(diǎn)。全年完成了11.7萬(wàn)套房屋交付，守住了公開(kāi)債不違約的底線，但2026年6月到12月之間，還有101.2億元的公開(kāi)債集中到期，目前正在推進(jìn)其中4只債券的展期談判。

對(duì)于今年的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，他的表述非常克制，只有四個(gè)字：“控虧、減虧。”連“扭虧為盈”這樣的詞都沒(méi)有用。

在具體打法上，黃力平提到了幾點(diǎn)：一是繼續(xù)推進(jìn)大宗資產(chǎn)交易，回籠現(xiàn)金；二是剝離非主業(yè)資產(chǎn)，包括食品、教育、冰雪等板塊；三是把有限的資源集中在住宅開(kāi)發(fā)和物業(yè)服務(wù)這兩個(gè)核心業(yè)務(wù)上。

臺(tái)下有投資者問(wèn)他：“什么時(shí)候能看到萬(wàn)科恢復(fù)盈利？”

黃力平的回答很坦誠(chéng)：“坦率地說(shuō)，現(xiàn)在還看不到明確的時(shí)間表。我們首先要做的是止住出血點(diǎn)，讓公司活下來(lái)，然后再談發(fā)展。”

五、一個(gè)時(shí)代的句號(hào)

這場(chǎng)股東會(huì)結(jié)束后，有媒體寫(xiě)了一篇評(píng)論，標(biāo)題叫《萬(wàn)科再無(wú)舊人》。文章里提到一個(gè)細(xì)節(jié)：王石創(chuàng)業(yè)時(shí)招聘的第一批大學(xué)生里就有郁亮，而郁亮在2026年1月退休那天，距離他加入萬(wàn)科整整36年。這36年里，萬(wàn)科從一個(gè)貿(mào)易公司轉(zhuǎn)型為房地產(chǎn)企業(yè)，從深圳走向全國(guó)，從行業(yè)第一跌落到生死邊緣，最終被國(guó)有資本全面接管。

那個(gè)曾經(jīng)被認(rèn)為是中國(guó)最市場(chǎng)化、治理結(jié)構(gòu)最完善的房企樣本，那個(gè)靠職業(yè)經(jīng)理人制度撐起四十年的商業(yè)傳奇，在2026年5月的這個(gè)下午，臺(tái)上只剩下一張老面孔。

韓慧華坐在那七把椅子的最邊上，從頭到尾表情平靜。她是在場(chǎng)唯一一個(gè)經(jīng)歷過(guò)王石時(shí)代、郁亮?xí)r代、深鐵時(shí)代的人。有人問(wèn)她有什么感想，她沒(méi)有回答。