上海
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道5月31日消息，景順固定收益高級(jí)投資組合經(jīng)理劉杰翔近期表示，投資者對(duì)短期通脹過度警惕，卻可能低估了經(jīng)濟(jì)動(dòng)能衰減的風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策路徑的猜測(cè)彌漫市場(chǎng)，但利率在高位停留更久的現(xiàn)實(shí)尚未被充分定價(jià)。他認(rèn)為，當(dāng)前收益率水平為高質(zhì)量固定收益資產(chǎn)配置打開了窗口，基于分散配置和票息收入的務(wù)實(shí)策略正取代過去追逐資本利得的激進(jìn)策略。
同時(shí)，劉杰翔還指出，觀察風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益可以發(fā)現(xiàn)，美國(guó)國(guó)債收益率在4%左右，而部分高評(píng)級(jí)投資級(jí)債券的年化回報(bào)率可達(dá)約6%，且過去兩年承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)與波動(dòng)率并未相應(yīng)放大。信用債穩(wěn)定的額外票息收益，在當(dāng)下環(huán)境中顯得彌足珍貴。“比起單純擁抱國(guó)債，適度承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)所換取的調(diào)整后回報(bào)，顯然更具說服力。”截至今年年底，2年期美債收益率大致會(huì)保持在3.7%至4.2%的區(qū)間里；由于短期內(nèi)利率不動(dòng)，短債收益率便相對(duì)錨定。
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