黃仁勛在臺北電腦展（COMPUTEX）2026跟Marvell（邁威爾科技）的Matt Murphy同臺時說了句“女士們、先生們Marvell就是下一家萬億美元公司”，現場掌聲雷動，結果Marvell暴漲25%，跟HPE（惠普企業服務）發布華麗業績的財報的效果相當。

不知道你發現沒有，今年市場已經形成了一種條件反射：跟著英偉達走，肉就在前面，黃仁勛事實上已變成AI圈最真實的財神爺，甚至具備了“點石成金”的魔力。

COMPUTEX眾星云集，關于計算的一切，更是關于AI的未來，大佬們在這幾天釋放出來的信號，不只是在說Marvell會漲那么簡單。整個AI賽道正在裂變，黃仁勛所說的五層蛋糕切下去（能源層、芯片層、基建層、模型層、應用層），每一層都在重新分錢。

芯片層跑出了5萬億美元的英偉達，人類歷史上首個到達5萬億美元的公司，還有2萬億美元的博通，以及臺積電、AMD、ARM、Intel這些萬億美元體量選手；基建層美光、SK海力士、三星電子已完成暴力原始積累，sandisk、希捷、西數、江波龍等存儲公司跟著吃肥肉。

下一波是什么？光模塊，還是液冷？這一輪黃仁勛點出的增量是連接（connectivity），“光銅并驅”。芯片、存儲建造服務器，服務器組成集群，數據中心和AI工廠需要連接。連接是數據中心爆發式擴容走向分布式的關鍵。Murphy在演講中解釋了“連接”的價值：AI基礎設施的瓶頸依次出現并被突破，算力（英偉達引領，成為全球首家市值達5萬億美元的公司）→ 內存（內存領域近期已涌現出三家新萬億美元市值公司，美光、SK海力士、三星電子）→ 連接（正在發生）。

如何解決連接問題？黃仁勛給出的指引是：能用銅纜的地方就用銅纜，必須用光學器件的地方才用光學器件。“銅纜在帶寬和傳輸距離上存在物理上限，突破這一邊界之前，銅纜是簡單、低成本、實用的選擇；一旦越過臨界點，光纖才接力承擔機架間、數據中心間及跨數據中心的擴展需求。”因此，“未來5到10年，我們仍將大量使用銅纜，同時也會使用海量的光器件。這些數據中心如今已是基礎設施的一部分了。”

銅在高密度下會過熱、延遲并限制帶寬，所以必須轉成光或者混合架構，這正是Marvell卡住的生態位。AI數據中心的物理極限正從計算轉移到傳輸，這一輪黃仁勛親自站臺Marvell不是偶然，Marvell做的是“下一代AI數據中心的關鍵網絡和連接基礎設施”。同一天，英偉達宣布，NVIDIA Spectrum-X以太網硅光技術現已全面量產，支持NVIDIA Vera Rubin平臺在數據中心進行橫向擴展和跨區域擴展部署AI工廠。

連接層有哪些公司？我讓AI整理了一下：

• AI以太網交換芯片：Broadcom、Marvell、Arista
• 高速互連和Retimer：Astera Labs、Credo
• 銅纜和AEC：Credo、Amphenol、TE Connectivity
• 光模塊和CPO：Coherent、Lumentum、Ciena
• AI服務器網絡架構：Nvidia、Broadcom、Marvell、HPE、Arista

但黃仁勛所說的基建蛋糕還不只是連接。存儲是基建的一部分，連接是另一部分，液冷也是，所有支撐數據中心擴容的基礎設施都在被重估，AI服務器的爆發就是正在發生的事情。

戴爾2027財年第一財季營收438億美元，同比增長88%，單季AI服務器收入飆到161億美元，去年同期才19億美元，漲了七倍多，新增AI訂單244億美元，積壓訂單合計513億美元直接把未來兩年的業績鎖死了。惠與科技（HPE）第二財季業績出來后盤后漲了28%，AI服務器訂單增速遠超市場預期。聯想集團ISG業務營收56億美元，同比增長37%，利潤2.02億美元，全部刷新歷史紀錄，AI服務器訂單儲備規模擴至210億美元。

三家傳統硬件“老登”廠商的股價在今年年內都迎來了大奇跡：聯想漲160%（其中上周直接翻倍）、戴爾超150%、HPE漲80%，邏輯很單純：AI算力最終都需要服務器整機承載，賣服務器的也早已不是賣單機，而是機柜、網絡、交換、路由、存儲、電源、冷卻一起賣。甚至連軟通動力（機械革命母公司）都被這輪浪潮帶起來了——這家做IT服務和解決方案的公司，過去一年頻頻出現在華為昇騰和國產AI服務器的產業鏈名單里。

分層的邏輯還發生在黃仁勛的應用層蛋糕里。

硬件曾最清晰的爆發點是AIPC——不是概念，是銷售數據。Gartner預計2026年全球AI PC出貨量達到1.43億臺，滲透率約55%，也就是說兩臺新電腦里就有一臺帶著NPU跑AI。MacBook系列持續熱銷，甚至連“無頭MacBook”（Mac Studio和Mac mini這類去掉屏幕的產品）都一機難求，因為開發者發現跑本地模型用這些機器的性價比最高。

英偉達在COMPUTEX上親自下場發布了RTX Spark，一款面向AI PC的超級芯片，黃仁勛演講里的原話是英偉達將聯手Windows重新定義PC，專為AI Agent設計的Windows平臺，這一波徹底重構PC的計算范式：微軟、ARM、英偉達們一起準備推動Arm on Windows與x86并駕齊驅。

高通向Windows筆記本提供Arm CPU兩年了，但Arm在PC的市占率還不到6%，這不是Arm架構不行，是高通的生態力還沒到位。現在英偉達親自進場，推出面向PC的RTX Spark芯片，盤面徹底變了。

軟件層沒那么快。今天騰訊股價暴漲超10%創下逾五年單日最大漲幅紀錄，市值飆升4080億港元，只是因為“騰訊接近推出微信AI助手”這條消息。市場在用錢投票表明一種態度：微信的體量疊加AI Agent能力，可能是最確定的AI應用落地信號。微信AI助手正式面向C端用戶推出的那一天，才是AI應用層真正起爆的信號。

問題在于，消費級AI如何商業化？豆包準備在6月下旬啟動收費，推出68元起的訂閱模式，同時探索與電商打通。訂閱、廣告、電商……消費級AI們所有路徑都在探索，但目前尚無答案。

黃仁勛演講里提出了Agent分布式運行的判斷，他認為未來的AI模型會常駐在筆記本、工作站乃至各類終端設備上，不再是一個單一的云端大腦，高通的安蒙在COMPUTEX上把這件事講得更體系化——2026年是“智能體之年”，計算資源將從毫瓦級的耳機、眼鏡、手表，一路覆蓋到千瓦級的汽車、機器人、工業系統和數據中心，形成一個貫穿端邊云的“計算連續體”。全球范圍內，超過40款智能眼鏡在量產或已發布，高通認為智能眼鏡會成為規模最大的個人AI終端品類。AI手機、AI汽車、AI耳機未來都會成為Agent常駐的地方，但普及需要時間。

所以Marvell那27%的漲幅，本質上跟戴爾、聯想、HPE的暴漲是同一種現象：資本正在尋找估值還不算離譜的AI標的，但穩定的現金流依然比空畫餅更重要，先爆發的都是基建。

歷史上每次技術革命都有一個特點：基礎設施總是跑在應用前面。

鐵路先修好，商業才繁榮；電網先鋪開，家電才普及；互聯網先覆蓋，3G網絡有了，iPhone以及小米手機們賣爆了，移動應用才爆發。AI也是一樣，現在最賺錢的不是應用，而是基礎設施“賣鏟子”的。

從GPU到HBM，從存儲到連接，從液冷到服務器，從數據中心到AI PC，黃仁勛每一次站上舞臺，實際上都在給市場畫下一張新的藏寶圖，他指明方向，但不創造財富本身。