中國網財經6月5日訊 年初以來，成長風格在科技帶動下再次震蕩沖高。 “924”行情至今，科創50指數累計漲幅已超170%，指數成份股平均市盈率已大幅超越歷史分位數。科技行情行至“十字路口”，下一個性價比高地在哪里？(數據來源：Wind，截至2026/05/31)

　　AI產業趨勢下的科技制造或許是一個回答。作為國民經濟重要支柱，中國制造業正在經歷新一輪產業升級——從新能源的全球領先，到高端裝備的國產替代，再到自動化數字化的深度滲透，制造業的韌性與成長性正被市場重新定價。

　　比如，隨著AI大模型、生成式AI技術能力的持續提升，以及行業規模化落地范圍快速擴展，全球AI數據中心建設進入爆發期，AI訓練推理對高密度、高穩定性電力的極端需求，會直接推高全產業鏈對電力基礎設施的需求，從上游電力設備到電網建設的投資邏輯被徹底打通。

　　“AI既是推動電力智能化升級的核心技術，也成為拉動電力設備需求的全新增長引擎。這就是AI變化的受益方向之一。這是大的產業趨勢給予制造業的新機會。”大成引領機遇擬任基金經理王晶晶認為。

　　王晶晶，19年證券從業經驗，其中4年公募基金管理經驗，擅長在大制造業中擴圈，從新能源延展到機械、工控、出海、家電、通信，再到醫藥制造與化工制造。“對新技術趨勢更前瞻、更柔性，買入產業趨勢明確的、且真正具有成長能力的企業”，是王晶晶的投資理念哲學。

　　主動權益第一性原理：創造超額，跑贏基準

　　從業初期，王晶晶在招商證券擔任策略分析、建材行業首席分析師；2015年開始，將研究重點轉向新能源領域。 2018年，王晶晶加入大成基金，目前任研究部總監助理，管理大成新能源、大成產業升級、大成專精特新等多只基金。

　　在投資工具多元化的當下，主動權益基金的核心價值在于跑贏指數與跑贏基準。王晶晶從2021年12月起管理大成新能源混合，正值上一輪新能源行情的尾聲。在接下來的震蕩調整期中，大成新能源混合在2022、2023年的年度回撤都遠低于中證新能指數與業績比較基準，其中2022年基金回撤為-2.63%，中證新能指數回撤為-28.10%，業績比較基準為-17.2%；2023年基金回撤為-13.09%，中證新能指數回撤為-35.85%，業績比較基準為-24.71%。

　　2024年起，大成新能源在中證新能指數仍然為負的情況下獲得明顯正收益(7.28%);2025年行情修復，基金年度收益超30%。

　　2024年起，大成新能源混合在中證新能指數仍然為負的情況下獲得明顯正收益(7.28%，同期業績比較基準數據為-0.75%);2025年行情修復，基金年度收益約33%(業績比較基準29.66%)。大成新能源混合成立以來(截至2026/03/31)，基金已經累計跑贏中證新能指數59.05%、跑贏業績比較基準35.73%。

　　(數據來源：基金及業績比較基準收益來自大成新能源混合2026年第1季度報告及各年度定期報告，中證新能指數收益來自中證指數公司，截至2026/03/31。業績比較基準為中證新能源指數收益率*70%+中債綜合全價(總值)指數收益率*20%+中證港股通能源綜合指數收益率*10%。以上為累計收益率)

　　王晶晶的優勢在于，既能抓住制造業與新能源的成長性，又能通過產業升級方向的分散配置，回撤控制能力強大。

　　根據合同約定，大成新能源混合主要投向新能源相關優質企業。而在這一投向約束中，基金各季度前十大重倉股很少有單一持股超過10%的情況，且包含電池、儲能、風電、新能源車等不同細分方向，在新能源領域內做到了均衡分散，這也是基金回撤控制能力強的重要原因。

　　大成產業升級重點投向受益于產業升級趨勢的行業與企業，從持倉來看，王晶晶進一步充分發揮了研究優勢，基金持倉包含電力設備、機械設備、醫藥生物、家用電器、通信和有色等行業，大制造行業仍然是凈值收益的主力，同時也通過其他周期行業和成長行業兼顧了均衡分散。

　　AI 產業或將進入向制造業擴散階段

　　王晶晶關注的不是單一行業，而是整個制造業的升級過程，包括新能源、國產替代、自動化數字化、專精特新等不同鏈條。不同行業具有不同的產業升級邏輯，而她致力于在把握邏輯的過程中，發現真正具有成長能力的優秀企業，由此逐漸形成了自己的選股標準。

　　第一，產業趨勢。重要的是判斷趨勢的量級有多大，當前處在周期的什么位置。以新能源為例，供需關系如何變化、技術迭代到哪一步、政策環境是否邊際變化，都是判斷產業趨勢的抓手。不求買在最低點，但求買入的行業和企業處在一條長期向上的產業趨勢里。

　　第二，企業能力。企業能力也就是企業的真實價值，她尤其強調，公司增長究竟是靠紅利(風口、補貼、短期供需錯配等)，還是靠能力(技術、成本、管理等)，就是具備真正企業能力與否的差別。只有能力驅動的公司，才值得長期持有。

　　第三，估值。當市場情緒極端時，估值體系可能出現切換，而她會圍繞內在價值的波動做判斷，而不是追著市場情緒跑。對于估值判斷的核心標準是資本回報的來源是否可持續，以及當前估值與內在價值的關系如何。

　　王晶晶認為，科技已經進入加速進步時代，AI的浪潮洶涌而來。每一次巨大的技術進步的背后首先是硬件的需求會上升到一個新臺階。軟件的形態難以預測，但硬件更容易識別。中國制造業增加值占全球接近三成，且有大量前期的資本開支可以承接新需求，AI 產業或將進入向制造業擴散階段。

　　具體來說，首先，AI 基建將拉動設備需求。電力+芯片+大模型，科技巨頭大量持續投入 AI 算力中心建設，拉動芯片、光模塊、存儲芯片、PCB、液冷、電源等需求大幅增長；而AI 算力中心是耗電大戶，又將拉動發電、輸配電設備需求。同時，AI應用又將催生硬件升級。比如工業自動化+去技能化，機器人行業解決海外工廠用工問題；智能化在交通領域的應用會加速推動自動駕駛投資；AI 賦能傳統制造業為智能制造業，提升生產效率。

　　“進一步，數據中心規模增長后對能源的需求持續提升，綠電、儲能等能源裝備將成為數據中心的標配，同時配套的電網設備需求也將在后續全面爆發；隨著機柜功率密度提升，整體架構向高壓化發展，一次、二次、三次側的柜內電源相關的新能源類電子元器件將會出現量級的需求提升；而機柜散熱將從風冷進入液冷時代，液冷所需的金屬結構件加工需求將大幅提升，傳統機床、機械加工類企業都將有機會切入這個賽道”，王晶晶說。

　　6月8日，王晶晶擬任基金經理的新基金大成引領機遇正式發行。在未來，王晶晶仍然會在深度理解產業周期的基礎上，以專業視角持續尋找大制造領域的成長性機會。

　　注：截至2026/03/31，王晶晶在管產品(A類份額)如下，業績數據來自各基金歷年年度報告及2026年第1季度報告。

　　1.大成新能源混合發起式A成立日：2021/12/23。業績比較基準：中證新能源指數收益率*70%+中債綜合全價(總值)指數收益率*20%+中證港股通能源綜合指數收益率*10%。自合同生效當年開始所有完整會計年度(2022年-2025年)基金及業績比較基準收益率分別為：-2.63%/-17.22%、-13.09%/-24.71%、7.28%/-0.75%、33.38%/29.66%。歷任基金經理及任職時間：王晶晶(2021/12/23至今)。

　　2.大成產業升級股票(LOF)A成立日：2014/12/26。業績比較基準：滬深300指數收益率×80%＋中證綜合債券指數收益率×20%。最近5個完整會計年度(2021年-2025年)基金及業績比較基準收益率分別為：34.01%/-2.94%、-14.65%/-16.91%、-3.05%/-8.22%、13.76%/13.70%、15.11%/14.28%。歷任基金經理及任職時間：王文祥(2014/12/26-2016/01/11)、李林益(2015/07/07-2023/01/15)、王晶晶(2022/12/14至今)。

　　3.大成成長回報六個月持有混合A成立日：2021/08/03。業績比較基準：滬深300指數收益率×60%+恒生指數收益率×10%+中證綜合債券指數收益率×30%。自合同生效當年開始所有完整會計年度(2022年-2025年)基金及業績比較基準收益率分別為：-11.25%/-13.65%、-11.49%/-6.78%、15.07%/13.58%、25.50%/13.67%。歷任基金經理及任職時間：謝家樂(2021/08/03-2023/06/08)、王晶晶(2023/06/01至今)、于威業(2024/01/03-2025/11/03)。

　　4.大成創新趨勢混合A成立日：2021/05/25。業績比較基準：滬深300指數收益率×60%+恒生指數收益率×10%+中證綜合債券指數收益率×30%。自合同生效當年開始所有完整會計年度(2022年-2025年)基金及業績比較基準收益率分別為：-8.64%/-13.65%、-13.22%/-6.78%、-8.56%/13.58%、21.48%/13.67%。歷任基金經理及任職時間：魏慶國(2021/05/25-2025/02/20)、王晶晶(2024/12/31至今)。

　　風險提示：基金有風險，投資須謹慎。基金的過往業績并不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證。基金產品存在收益波動風險，管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金本金不受損失，不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。請投資者認真閱讀本基金的《基金合同》、《招募說明書》等文件，根據自身風險承受能力購買產品。本基金由大成基金管理有限公司發行與管理，代銷機構不承擔產品的投資和兌付責任。