江蘇
AI軍備競賽打到現在，連Meta這種現金巨頭也開始重新找錢。繼谷歌母公司Alphabet推出850億美元創紀錄股票融資后，Meta也在考慮出售數百億美元新股，為扎克伯格的AI野心續彈藥。
Meta可能啟動大規模股權融資
Meta管理層正在研究新的融資方式，規模可能達到數百億美元。
公司今年AI相關資本開支最高可能升至1450億美元，2027年還可能更高。這意味著，訓練和運行先進AI模型所需的數據中心、芯片和基礎設施，正在把Meta推入史上最燒錢階段。
目前Meta尚未正式聘請投行，也不一定最終發行新股。但谷歌融資成功后，內部討論明顯升溫。
谷歌交易點燃市場想象
Alphabet本周剛完成一筆850億美元股票融資，由于投資者需求強勁，規模還上調了50億美元。
Meta正在研究類似結構，包括“強制可轉換優先股”。這種工具可以讓公司立即拿到現金，但把未來股票發行推遲數年，從而減少短期稀釋壓力。
如果Meta決定推進，高盛可能處于有利位置。Meta現任總裁迪娜·鮑威爾·麥考密克曾在高盛工作16年，而高盛也是谷歌這次交易的主承銷商。
扎克伯格的AI愿景太貴了
扎克伯格要做的不是普通AI助手，而是所謂“個人超級智能”。
他的設想是，把先進AI能力接入Facebook、WhatsApp、Instagram，以及智能眼鏡、語音吊墜等硬件設備。
但這個愿景背后是巨額基礎設施投入。Meta需要建設超大型數據中心，購買大量芯片，并維持模型訓練和推理所需的長期算力。
過去，Meta靠廣告現金流和回購支撐市場信心；現在，AI開支讓公司不得不重新平衡資本結構。
科技巨頭集體進入融資潮
Meta不是個例。
美國資本市場正迎來一輪由AI推動的超級融資潮。SpaceX預計下周IPO，最多融資860億美元，估值可能達到1.78萬億美元。Anthropic和OpenAI也在準備上市，預計融資規模同樣巨大，估值可能超過1萬億美元。
微軟、亞馬遜等巨頭的數據中心支出也在快速上升，未來不排除跟進發行股票或債券。
AI已經不只是技術競賽，更變成資本消耗戰。
Meta已經開始收緊開支
為了保存現金，Meta過去一年已經采取多項動作。
公司近期通過全球債券交易借入550億美元，還與私募資本公司Blue Owl成立合資項目，發行270億美元債券，用于建設路易斯安那州超大型數據中心“Hyperion”。
同時，Meta裁員8000人，凍結6000個崗位招聘，并在2025年底暫停股票回購。
這說明Meta不是簡單“想融資”，而是在為一個長期高資本開支周期做準備。
結語
Meta考慮賣股融資，釋放了一個強烈信號：AI競賽已經貴到連科技巨頭也不能只靠自有現金硬撐。
過去，投資者買Meta，是買廣告利潤和回購；現在，他們可能要買一個更昂貴、更長期、也更不確定的AI故事。
扎克伯格想讓Meta沖向“個人超級智能”，但第一道門檻不是算法，而是錢。
文章來源
https://www.ft.com/content/e6df645d-1709-4a77-b15d-aa43a0209efd?syn-25a6b1a6=1
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