江蘇
5月以來，A股市場掀起一場立案調查風暴。
S佳通、鼎際得、卓然股份、*ST節能、天宜上佳、*ST仕凈、巨力索具、萃華珠寶等八家上市公司相繼因涉嫌信息披露違法違規被證監會立案調查。
這些公司中，有股價一年暴漲超6倍的“商業航天妖股”，有科創板首批上市的百億市值龍頭，有九年狂飆16倍的“神霧雙雄”，也有上市二十余年仍未完成股改的“A股釘子戶”。八家公司合計波及超過53萬戶股東，立案消息公布后，多家公司股價連續跌停，投資者損失慘重。
大股東掏空與治理失控
多家公司淪為“提款機”
五月被立案的八家公司，違規原因雖各不相同，但“大股東掏空”與“內部治理失控”是兩條最突出的主線。
鼎際得實控人通過隱蔽的“物資采購”途徑，將3.05億元資金劃轉給9家商貿公司，其中約2.01億元最終回流至實控人控制的賬戶，構成非經營性資金占用。公司及實控人同時被立案，直指關聯交易與信披違規。
*ST節能則是“二進宮”的典型。這家曾與神霧環保并稱“神霧雙雄”、九年股價狂飆16倍的百億市值公司，早在2020年就因信披違規被立案并處罰，已有投資者通過訴訟獲得終審勝訴并拿到賠償款。就在公司向深交所提交撤銷退市風險警示申請、試圖“摘星脫帽”的同一天，還自曝前任高管存在“個人舞弊及嚴重失職”，追溯調減營業收入近9400萬元。從16倍大牛股到連續四年虧損、股價蒸發超九成，*ST節能的墜落軌跡令人唏噓。
S佳通是這批名單中的“老面孔”。這家上市二十余年仍未完成股改的“A股釘子戶”，此前已因關聯交易未披露被罰款450萬元，被查前甚至因未及時審議并披露大額關聯交易被監管警示。其特殊的股權結構和長期懸而未決的股改問題，使公司治理層面的隱患始終未能根除。
從股價暴漲超6倍到立案調查
熱門概念股集中“爆雷”
這批被立案的公司中，不乏曾經風光無限的“大牛股”。
巨力索具因蹭上“商業航天”概念，股價在一年內從3元附近飆升至24元，漲幅超過6倍，市值一度突破230億元。然而，支撐這一漲幅的是公司宣稱的“為國內可回收火箭提供產品支持”——2025年度商業航天領域訂單累計僅996.51萬元，占全年營收不足0.50%。實控人楊氏家族在股價暴漲期間累計套現超28億元，是公司上市16年凈利潤總和的四倍以上。從6倍大牛股到被立案調查，巨力索具的跌落軌跡堪稱典型。
天宜上佳的墜落同樣觸目驚心。作為科創板首批25家上市企業之一，公司上市僅12個交易日股價便從發行價20.37元飆升至近65元，市值一度突破360億元。兩年合計虧損超37億元后，股價從歷史高點跌去近90%，市值僅剩約40億元，進入預重整階段。科創板首批上市的榮光與大額虧損、股價崩盤的現實形成強烈反差。
*ST仕凈曾是“光伏牛股”的代表。2023年6月，公司股價一度觸及60元，在創業板注冊制運行的前三年間以884%的漲幅位列創業板漲幅榜前列，巔峰市值超過90億元。然而，公司在年報摘要中竟出現11.49億元與6.16億元兩個相差近一倍的營收數據，這種低級錯誤直接導致其被實施退市風險警示并遭立案。從光伏牛股到退市邊緣，*ST仕凈的墜落暴露出公司內部治理的深層隱患。
萃華珠寶作為百年老字號、國內珠寶首飾行業知名品牌，2026年2月因涉嫌信披違規被立案，次日股價跌停，股票簡稱變更為“ST萃華”。卓然股份則于2025年12月被立案，在此前的年報問詢函中曾被監管質疑收入確認不準確。
來源：21世紀經濟報道
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