長江商報消息鋁業龍頭中國宏橋（01378.HK）再獲大股東增持。

6月8日晚間，中國宏橋公告，控股股東中國宏橋控股有限公司（下稱“中國宏橋控股”）合計增持2100萬股公司股份，約占公司已發行股份總數的0.21%，增持耗費金額約?5.56億港元。

公告稱，控股股東認為當前股價已偏離公司應有的內在價值，不排除未來在適當時機進一步增持股份的可能性。

長江商報記者梳理統計，2017年至2026年，中國宏橋控股股東累計投入約15.51億港元，合計增持公司股份約1.73億股，用真金白銀投下“信任票”。

認為“股價被低估”出手增持

6月8日晚間，中國宏橋發布公告，控股股東中國宏橋控股于公開市場，以每股均價約26.4641港元的價格，合計增持2100萬股公司股份，約占公司已發行股份總數的0.21%。

本次增持股份后，中國宏橋控股持有61.19億公司股份，約占公司已發行股份總數的62.31%。

中國宏橋表示，此次增持反映了控股股東對公司未來前景及長期發展的信心。更重要的是，公告同時指出，控股股東認為當前股價已偏離公司應有的內在價值，不排除未來在適當時機進一步增持股份的可能性。

2026年以來，中國宏橋股價在高位震蕩后，深度回調。年初公司股價在35—36港元/股區間，相對平穩，一月末一度回升至41.36港元/股。此后，公司股價連續下挫，6月9日收報26.78港元/股，較年內高點累計下跌約35%。

長江商報記者注意到，自2017年遭遇做空以來，中國宏橋控股股東已展開多輪增持。

2017年復牌后，中國宏橋控股緊急買入中國宏橋約5665萬股，持股升至82%；2018年行業低谷期，其以約5.54港元均價戰略加倉5822萬股；2024年6月業績拐點之際，以約11.8港元均價增持1351.75萬股；2025年11月以約30.54港元高位買入750萬股。

進一步折算，2017年至2026年，中國宏橋控股股東通過公開市場累計投入約15.51億港元，合計增持約1.73億股。

除此之外，中國宏橋也多次進行回購，僅2026年5月6日至5月14日，公司就累計購回約3.14億股，并全部擬予注銷。

值得關注的是，此次增持獲得了主流券商的迅速回應。

花旗發布研報指出，控股股東于6月8日真金白銀增持公司股份，疊加高股息預期，有望為市場注入信心，繼續看好公司后續表現，維持對中國宏橋的“買入”評級，目標價48港元?；ㄆ煺J為，此次增持充分體現了控股股東對公司未來前景的信心，并指出當前股價被低估。

匯豐則維持“買入”評級及41港元目標價，在宏觀不確定性下，認為鋁在其覆蓋范圍內比銅和黃金更具韌性。匯豐測算，中國宏橋以約2026財年預估市盈率7.7倍交投，股息率約9%的估值頗具吸引力。

中金公司首次覆蓋即給予中國宏橋“跑贏行業”評級，認為公司一體化布局具備較強業績確定性。

積極推進“北鋁南移”戰略

控股股東敢于在股價深度回調之際重金增持，底氣來自于中國宏橋持續穩健的經營基本面和深厚的產業護城河。

公開資料顯示，中國宏橋已構建起“電力—鋁土礦—氧化鋁—原鋁—鋁加工—再生鋁”的完整產業鏈，是少數實現全產業鏈自主配套的鋁業龍頭。截至2025年末，公司電解鋁合規產能達645.9萬噸，氧化鋁產能2100萬噸，均位居全球前列。

在資源保障方面，公司通過聯營方式持有幾內亞鋁土礦權益產能1125萬噸，并在當地建成約6000萬噸/年的鋁土礦供應基地，原料自給率超過100%。同時，公司在印尼布局200萬噸氧化鋁產能，進一步分散供應鏈風險。

2025年度，中國宏橋實現營業收入1623.54億元，同比增長約3.96%；歸母凈利潤226.36億元，同比增長1.18%，在2024年歸母凈利潤大增95%的高基數之上繼續保持穩健增長。

公司披露，擬派發末期股息每股165港仙，派息率約為65%，按本次增持均價計算股息率超6%。花旗在近期研報中測算，基于公司強勁的現金流，2026財年股息收益率有望達到9.1%。

值得關注的是，中國宏橋近年來積極推進“北鋁南移”戰略，將部分山東產能向水電資源豐富的云南轉移，充分利用水電綠色能源，目標將綠電鋁占比提升至46%。截至2025年底，已累計向云南搬遷電解鋁產能約217.6萬噸。公司計劃到2027年將云南基地產能進一步提升，完善綠色鋁產能布局。

宏橋控股是中國宏橋在A股市場最核心的上市平臺。中國宏橋間接持有宏橋控股約88.99%的股權，通過這一持股架構，中國宏橋將其在內地的大部分核心鋁業資產注入了A股市場。兩家公司同屬張氏家族掌控的“魏橋系”，形成“港股母公司+A股核心子公司”的雙平臺格局。

宏橋控股則于2025年底完成超635億元的重大資產重組，一躍成為A股鋁業市值第一股。2026年5月15日，宏橋控股也在業績說明會上表示，公司2026年預計資本開支約90億元。其中，鋁加工板塊重點聚焦云南區域配套加工產能升級，通過新建加工產能，提升區域電解鋁就地消納能力，進一步夯實并延伸全產業鏈協同優勢。

●長江商報記者 汪靜