【盤面分析】

美伊和談崩裂，戰爭再度掏出滅世之刃，戰火不斷地海外市場攪動著全球市場，這次與以往不同的是黃金、原油紛紛大跌，就好像在說：“打不久了！”再看看美股近期連續調整，更像是“假摔”的盤面走勢，之后勢必還會重新創出新高。A股市場本輪回調早于全球金融市場下跌，滬指已經跌到了年線附近，這里是比有一個筑底，可以關注是否有提前于全球金融市場的反彈行情，公募與私募基金在6月份業績評比后勢必會有新的資金流向。

騎牛看熊發現本輪算力概念集體大漲，并非短期市場題材炒作，而是真實剛需、政策托底、國產替代、業績兌現、資金回流多重邏輯共振的結果。算力作為數字經濟和人工智能的核心生產力，已經成為國家核心戰略資源，行業成長邏輯從短期周期紅利，升級為十年維度的長期產業紅利。后續投資無需盲目追高，可逢回調聚焦業績確定性強、訂單落地明確的產業鏈核心標的，把握算力全產業鏈升級的長期投資機會。

三大指數集體低開，滬指低開0.62%，深成指低開1.35%，創業板指低開1.62%，兩市個股開盤紅盤個股千余只，題材板塊方面體育、工業氣體、半導體等板塊表現較強，光學光電、近端次新、玻璃基板等板塊表現較差。AI智能體概念走強，南興股份、南威軟件等等多股漲停，宇信科技、天娛數科等紛紛跟漲，中國企業級AI智能體市場2025年已達212億元，預計2026年將增至449億元，2029年有望突破3320億元，年復合增長率高達107%。此外Anthropic最新推出了一款新模型“Claude Fable 5”，Fable 5的性能超越了公司以往所有公開發布的模型，在早期測試中，Fable 5將數月的工程量壓縮到了幾天之內。

電子特氣概念反復活躍，和遠氣體走出5天3板，中船特氣漲超10%，續創歷史新高，昊華科技、凱美特氣等紛紛沖高，據買化塑研究院監測，截止至目前，中國純度為99.999%六氟化鎢價格1670-1810元/kg，價格較去年同期（523元/kg）漲幅達232.7%。韓國SK Specialty、Foosung等核心供應商已正式通知三星電子、SK海力士等芯片巨頭，將于2026年大幅上調六氟化鎢價格，漲幅預計高達70%至90%。PCB概念再度活躍，覆銅板、電子樹脂方向領漲，金安國紀3連板，圣泉集團2連板，山東玻纖、宏昌電子等多股紛紛大漲，4月PCB價格較3月最高上漲40%；高盛報告顯示，國內電子級PPE價格已從約12萬元/噸飆升至60萬元/噸，漲幅達400%。

CPU概念震蕩走強，海光信息漲超14%，中國長城、龍芯中科等紛紛跟漲，Computex 2026電腦展期間，英特爾數據中心集團副總裁兼中國區總經理陳葆立介紹，某國內領先的大模型廠商，從去年到今年CPU需求提高了5倍。算力租賃概念快速拉升，美利云、拓維信息等多股漲停，中貝通信、數據港等紛紛跟漲，中國信通院數據顯示,2026年一季度我國算力租賃市場規模達680億元,同比增長62%,全年預計將達2600億元。

大盤：

創業板：

【大盤預判】

上證指數周三受到5日線壓制明顯，技術走勢上還沒有調整到位，主力資金也沒有護盤動作，這里還要等一等。這是美股是AI敘事以來的第一次大幅調整，預計第一次的調整風險不大，AI敘事回歸，A股指數跟隨下跌，符合預期。接下來注意上證指數能否在3970點之上穩住。

創業板指數周三出現大漲后的陰線反包，這與科技股沖高回落有關，市場的靈魂調整，主線就很難有所表現。6月份擾動事件較多，指數有很大概率出現大震蕩行情，參與難度較大。中債美債久期擇時組合最新建議均為長久期進攻配置，A股上市公司業績跟蹤體系發現滬深300和中證500超預期值高于過去五年均值。接下來注意創業板指數能否在3850點之上穩住。

【淘金計劃】

6月基金發行市場熱度不減，Wind數據顯示，截至目前，當月新發產品135只，其中被動指數型基金45只，以超三成的占比繼續擔當發行主力。主動權益類產品（指普通股票型和偏股混合型基金）明顯回暖，合計發行32只，較去年同期有所增加。今年以來，新發基金總數已達828只，創近三年同期最高紀錄，形成“被動指數領跑、主動權益緊隨”的雙輪驅動格局。與此同時，發起式基金占比超三成，科技、資源周期等賽道成為基金公司布局的重點方向。

題材板塊中的算力、旅游、電信服務等概念是資金凈流入的主要參與板塊，近端次新、光學光電、消費電子等概念是資金凈流出相對較大的板塊。騎牛看熊發現近期A股市場走出明顯板塊分化行情，而算力產業鏈迎來集體爆發行情，AI芯片、AI服務器、液冷、算力租賃、光模塊、智算中心等細分賽道全線走強，多只龍頭個股連續拉升，板塊賺錢效應全面擴散。算力是人工智能產業的底層基礎設施，大模型訓練、多模態AI、智能Agent、AI原生應用的規模化落地，直接帶來算力消耗指數級增長，當下行業最核心的基本面變化，就是算力需求增速遠遠甩開供給擴容速度，行業徹底進入賣方市場。

從權威產業數據來看，2026年一季度國內AI算力需求同比暴漲417%，但國內算力供給增速僅為128%，供需缺口持續擴大；國內頭部AI平臺日均Token調用量兩年暴漲千倍，單季度算力消耗持續翻倍。下游互聯網大廠資本開支迎來跨越式提升，國內頭部云廠商2026年AI資本開支最高提升至近5000億元，較去年實現近三倍增長，并且各大廠商已經開始提前鎖定2027年算力訂單，行業長周期需求確定性徹底夯實。

國家明確將算力網納入全國“六張新型基礎網絡”，成為數字經濟建設核心引擎，2026年國內算力網專項投資突破4000億元，十五五期間算力領域累計總投資將超過2萬億元，占新型基建總投資近30%。同時，東數西算八大國家算力樞紐節點全面投產，全國超70條算力大通道建成通車，國家樞紐節點承接全國超六成新增算力需求。

一方面，國產算力生態日趨完善，昇騰、海光、寒武紀三大國產算力芯片生態持續成熟，依托超節點集群技術，通過多芯片高速互聯彌補單卡性能差距，實現系統級算力反超。以華為超節點產品為例，整機稠密算力大幅超越海外同類產品，中國移動等運營商開啟大規模國產算力設備集中采購，國產AI加速卡市占率已經突破41%。

隨著高端AI芯片單機柜功率飆升至30-50kW，傳統風冷散熱已經觸及物理極限，液冷成為智算中心建設剛需。2026年國內液冷市場規模有望突破716億元，同比增速超70%，AI訓練服務器液冷滲透率直接達到74%，液冷板塊迎來爆發式增長。同時，算力儲能、高壓配電、高速光模塊、CXL互聯芯片等配套環節需求同步爆發，算力產業鏈從上游核心硬件，向下游基礎設施、能源配套全面擴散，板塊行情具備極強的延續性。

從資本市場資金層面來看，算力板塊大漲同樣具備資金面支撐。前期算力板塊經過長時間震蕩調整，板塊估值充分消化，疊加2026年一季度產業鏈上市公司財報密集披露，算力芯片、服務器、算力租賃企業營收與凈利潤均迎來大幅增長，板塊正式進入業績兌現期，徹底擺脫此前純題材炒作的標簽。

短期來看，算力板塊情緒已經全面回暖，行情將從核心硬件向液冷散熱、算力租賃、高速互聯、先進封裝、算電協同等高增細分賽道擴散；中長期看，全國一體化算力網持續建設、AI應用持續迭代，算力剛需不會消退，板塊依舊具備反復活躍的基礎。