北京
文/樂居財經 張丹
6月6日，寶鷹股份發了一則公告，計劃將位于深圳市南山區的總部大樓部分物業對外出租。
涉及15套房產，總面積不超過1.1萬平方米，租期10年，月租金不低于120元/平方米。如果滿租，預計每年可產生約1600萬元的租金收入。
把總部大樓拿出來出租，在上市公司層面并不算常見操作。寶鷹股份的解釋是，此舉是為了提高資產使用效率，盤活閑置資產。
在資本市場的語境下，這通常不僅僅是一個物業管理決策，更是一個財務生存策略。
資產處置補充利潤
要理解這次出租行為，需要先看寶鷹股份剛剛披露的2025年年報。
從數據看，公司2025年實現歸母凈利潤5920.81萬元，相較上一年度扭虧為盈。同時，期末歸屬于上市公司股東的凈資產為5079.46萬元，由負轉正，公司因此申請撤銷退市風險警示。
但拆解利潤結構可以發現，凈利潤的主要貢獻來源并非主營業務。2025年寶鷹股份扣除非經常性損益后的凈利潤為-3219.05萬元，意味著常規經營層面仍處于虧損狀態。
填補這一缺口的主要是非經常性損益中的資產處置收益，合計約9100萬元。其中既包括向控股股東關聯方出售深圳龍華區成霖工業區投資性房地產所產生的約6100萬元收益，也包括轉讓且華復能（珠海）新能源科技有限公司50.10%股權所形成的約3000萬元收益。兩者共同構成了當年非經常性損益的主要部分。
這種“資產處置支撐利潤”的結構，在建筑裝飾行業調整期內并非個例。不過，這種收益不具備可持續性。
穩定的現金流來源
賣資產是不可持續的，公司需要尋找更穩定的現金流來源。總部大樓出租，正是這樣一個安排。
每年約1600萬元的租金收入，規模上是比不上一次性資產出售，但它的優勢在于持續性和可預期性。對于一家主營業務仍在恢復期的公司來說，這筆錢至少能發揮幾個作用：
可以補充日常經營現金流。建筑裝飾行業對資金周轉要求較高，材料采購、人工支付都需要現金支撐。2025年公司經營性現金流仍為凈流出，穩定的租金收入可以在一定程度上緩解資金壓力。
另外，可以為新業務爭取時間窗口。寶鷹股份正在推進光耦合器領域的產業布局，這是一個需要前期投入的方向。雖然1600萬元對于產業投資而言體量有限，但作為過渡期的補充資金來源，仍具有實際意義。
最后是優化資產配置效率。將使用效率不高的自有物業對外出租，從“持有資產”轉向“運營資產”，本身是一種務實的資源管理方式。在經濟調整周期中，增加現金儲備、降低固定資產占比，也是不少企業共同的選擇。
出租物業并非個例
如果把視野放大，寶鷹股份的做法并非孤例。
近兩年，家居、建材、裝飾裝修行業中，將廠房或總部物業對外出租的案例并不少見。有的將閑置工廠掛牌出租，有的縮減自用辦公面積騰出樓層對外招租。
這一趨勢背后的邏輯相對清晰：過去購置總部大樓或大規模廠房，往往與品牌形象和接單能力掛鉤。而在當前環境下，固定資產帶來的折舊、維護和資金占用成本，逐漸成為經營負擔。將低效或冗余物業對外出租，換取現金流和財務彈性，是企業應對環境變化的理性選擇，是符合商業邏輯的一種選擇。
從這個角度看，寶鷹股份出租總部物業，既有自身財務狀況改善的現實需要，也符合行業調整期的普遍行為特征。
相關公司：寶鷹sz002047
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