廣東
深圳商報·讀創客戶端記者 詹鈺葉
有研硅6月10日公告稱，擬通過公開競價摘牌方式，參與收購滁州市南譙區國有資產運營有限公司（即南譙國資）持有的安徽晶隆半導體科技有限公司（即晶隆半導體）60%股權，掛牌轉讓底價約為4.51億元。被收購標的投產未滿三年，低營收背景下持續虧損。
根據公告，本次交易在安徽省產權交易中心進行，轉讓方南譙國資為滁州市南譙區屬國有平臺，與有研硅不存在產權、業務、人員等關聯關系，不構成關聯交易。同時，交易無需行業主管部門審批，亦無需征得債權人或第三方同意，不構成上市公司重大資產重組。本次掛牌轉讓底價為45070.692萬元。
該收購議案已經公司第二屆董事會第十七次會議以9票同意全票通過。董事會認為，本次交易對公司未來發展戰略具有重要意義，但鑒于存在不確定性，為充分聽取股東意見、保護中小股東權益，議案將提交股東會審議。晶隆半導體其余兩家股東均已放棄優先受讓權。若有研硅成功摘牌，晶隆半導體將成為其控股子公司，納入合并報表范圍。
公告還顯示，本次被收購標的晶隆半導體成立于2023年9月，至今運營不足三年，注冊資本為8000萬元，現有員工62人。其主營業務為半導體分立器件、電子專用材料的研發、制造與銷售。目前晶隆半導體的廠房及配套設備已按規劃建設完畢，先后通過ISO9001及TS16949質量體系認證，已完成8英寸硅外延片試生產，產品通過部分客戶驗證并向國內頭部半導體企業送樣，具備批量生產基礎，但整體仍處于產業投入期，尚未形成規模化營收。
審計數據顯示，晶隆半導體的營收規模極小且處于虧損狀態。2025年全年，晶隆半導體營業收入僅為20.3萬元，凈利潤虧損1136.54萬元；2026年第一季度實現營業收入15.22萬元，凈利潤繼續虧損390.97萬元。值得注意的是，晶隆半導體尚處于試生產及客戶驗證階段。而半導體產品從送樣驗證到批量供貨通常需要較長周期，短期內晶隆半導體難以實現扭虧。本次交易未設置業績對賭條款，后續盈利不及預期的風險由收購方自行承擔。
除經營虧損外，收購公告提到，晶隆半導體還存在一筆股東欠繳出資事項。截至2026年3月31日，標的公司凈資產為60798.21萬元，但這一數據不包含滁州鑫隆創業投資基金合伙企業（持股15%）欠繳的4.335億元出資。公告以注釋方式明確披露了該事項。有業內人士指出，根據《公司法》，欠繳出資是認繳制下股東的法定義務，有研硅通過摘牌受讓南譙國資60%股權，不會因此承繼鑫隆基金的出資義務。真正的風險在于：若鑫隆基金長期不實繳，標的公司的資本實力將受到限制；未來若有擴產等資本需求，有研硅可能需通過推動增資或自行投入等方式解決，從而影響上市公司的資金安排。此外，本次交易采用公開競價模式，掛牌底價約4.51億元僅為基準價格，若出現其他意向受讓方，最終成交價可能被推高，摘牌結果存在不確定性。
受讓方方面，有研硅披露的2026年一季報顯示，其經營已顯現盈利增長乏力態勢——報告期公司實現營業收入3.14億元，同比增長18.04%；歸母凈利潤為5017.89萬元、同比下降1.24%，扣非歸母凈利潤為3371.30萬元、同比下降5.99%。報告期其經營活動現金流凈額為9917.95萬元，同比增長39.41%。
根據公告，本次收購底價約4.51億元，要求受讓方在《產權交易合同》生效后5個工作日內一次性付清全部款項（保證金除外）。有研硅今年一季度末的賬面資金可覆蓋本次收購底價，但一次性劃出約4.51億元后，其即時可支配現金將縮水近四成。
公開信息顯示，有研硅主營硅襯底材料，晶隆半導體從事硅外延片研發制造，這意味著二者屬產業鏈上下游縱向關系。本次交易在收購公告中被明確為“產業整合”，公司旨在形成從襯底到外延的一站式產品解決方案，推動核心技術融合，實現產業鏈補鏈強鏈。
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