當全球科技巨頭為AI算力軍備競賽瘋狂砸下數千億美元時，一個被忽視的"隱形贏家"正在浮出水面——電力。美國能源部最新報告將2026年商業用電增長預期從2%大幅上調至5%，幾乎全部由數據中心擴張所致；而在中國，南方電網電力負荷已連續三天創出新高，今年以來創新紀錄達20次，打破了過去六年的季節性規律。

一邊是AI數據中心對電力的"饕餮吞噬"，一邊是極端氣候下夏季用電高峰的提前到來，電力行業正站在需求爆發的雙重風口上。

在這場確定性極強的能源變革中，電力板塊的投資邏輯已發生根本性重構：它不再是傳統意義上的"煤電周期股"，而是兼具高股息防御、AI用電成長、電改紅利與國企估值重構的"新時代基礎設施資產"。

AI用電狂飆：數據中心成為電力需求的"新黑洞"

國際能源署（IEA）在《能源與AI》報告中指出，到2030年全球數據中心電力需求將翻倍至約9450億千瓦時，規模略超日本當前全國用電量，而AI將成為這一增長的核心驅動力。

更直觀的數據來自中國市場：隨著AI應用爆發，中國數據中心電力消耗預計從2024年的約400TWh飆升至2026年的600TWh以上，占全國用電比重逼近6%。這意味著，僅僅兩年時間，數據中心的用電量就將增長50%，相當于新增一個中等省份的用電需求。

美國的電力危機更為嚴峻。相關數據顯示，美國AI相關用電量正進入爆發式增長通道，并將在未來幾年快速推高全國電力負荷水平。圖中顯示，美國AI用電量將從2024年的24TWh激增至2030E1,279TWh，六年增長超過50倍；雖然用電量同比增速從2025年后開始逐步回落，但仍保持在高位區間，表明需求由“超高速增長期”向“高增長常態期”平滑切換。

表：美國AI用電量預測

年份AI算力合計用電量（TWh）用電量同比202424-2025E82242%2026E199143%2027E37186%2028E60964%2029E91650%2030E1,27940%

數據來源：WoodMackenzie數據區間：2024-2030注：2025年后為預測

如此迅猛的算力用電拉動意味著美國電網在未來數年將面臨顯著擴容壓力，發電側、輸電側及靈活性調節能力的缺口將持續擴大，對電力系統規劃與電源結構提出遠超當前建設節奏的要求。

夏季用電高峰提前：氣候異常加劇供需緊張

如果說AI用電是電力需求的"長期增量"，那么夏季用電高峰則是眼前的"即時壓力"。

2026年的夏天來得格外早。2026年6月，國家氣候中心預測新一輪厄爾尼諾現象將導致全國氣溫偏高、長江以南降水偏多。據中信證券研報分析，此現象或推動居民用電量維持較高增速，并因煤價上行疊加夏季用電高峰，帶動現貨電價提升。

回溯五月下旬數據，5月25日至27日，南方電網電力負荷連續三天刷新歷史峰值；而截至5月底，南方電網全網及粵、桂、滇、黔、瓊五省（區）年內創紀錄次數已高達20次。這一數據極具信號意義——它徹底打破了2020年以來"年度用電峰值必現于六、七月"的六年季節性規律，意味著今年的夏季用電高峰不僅來得更早，且強度可能遠超預期。當高溫氣候與迎峰度夏正面碰撞，電力需求的邊際爆發已從預期走向現實，為電力資產的業績兌現與估值修復提供了最硬核的基本面支撐。

這種供需緊張的局面在資本市場上已提前反應。Wind數據顯示，截至6月初，萬得電力指數在6月3日盤中創出近11年來新高，豫能控股、梅雁吉祥等個股表現活躍。電力股正從"防守型板塊"轉向"進攻性賽道"——煤價下行、電價改革、綠電擴容三重利好共振，使得電力板塊在迎峰度夏期間具備了業績彈性與估值修復的雙重動力。（數據來源：Wind截至：2026.06.03）

如何一鍵布局電力核心資產？

在電力板塊投資邏輯全面重構的背景下，如何高效捕捉全產業鏈機會？中證全指電力公用事業指數給出了系統性的解決方案。

該指數覆蓋電力公用事業全產業鏈，成分股涵蓋水電、火電、核電、綠電運營及電網設備等細分領域龍頭，能夠全面反映電力行業整體表現。與單一押注某個細分賽道相比，指數化投資可以有效分散來水波動、煤價周期、政策變化等個體風險，同時把握電力行業從"周期股"向"核心資產"轉型的整體紅利。

從配置價值看，當前電力板塊估值處于歷史低位，電力PE（TTM）約19倍，股息率具備顯著吸引力。在機構資金從高位成長股向低估值、高股息防御板塊切換的宏觀環境下，電力公用事業板塊正成為資金爭相布局的焦點。（數據來源：Wind截至：2026.06.08）

中證全指電力公用事業指數不僅具備高股息、低波動的防御屬性，更受益于AI用電需求爆發與夏季用電高峰的雙重催化，攻守兼備的特征使其成為當前市場環境下的優質配置工具。

產品方面，電力ETF景順（159158）緊密跟蹤中證全指電力公用事業指數，與覆蓋電力設備、電網設備等中游制造環節的泛電力主題產品不同，該基金100%聚焦于電力及公用事業運營企業，成份股涵蓋火電、水電、核電、風電及光伏運營商，不涉及設備制造與工程環節。這種"純運營端"定位使產品屬性更貼近高股息、低波動的公用事業特征，而非高彈性、高波動的制造業特征。

作為國內較早布局ETF領域的公募機構之一，景順長城基金管理有限公司在指數產品設計與運作方面積累了豐富經驗。公司旗下ETF產品線覆蓋寬基、行業、跨境及SmartBeta等多個維度，管理規模與產品數量均位居行業前列。

基金經理龔麗麗女士2022年3月加入景順長城基金管理有限公司，具有15年證券、基金行業從業經驗，8.98年投資經驗，現任景順長城多只ETF及聯接基金的基金經理，在指數跟蹤、成分股調整及流動性管理方面具備成熟的方法論。專業的投研團隊為電力ETF景順（159158）的日常運作提供了堅實的后臺支持。

常見FAQ解答

Q1：為什么說電力板塊當前重回資金視野？

近20日申萬一級行業中，僅銀行與煤炭實現主力凈流入，資金高低切換特征明顯。電力公用事業指數股息率約2.34%，分位點處于27.93%的歷史低位，估值與股息性價比突出。疊加迎峰度夏用電高峰、容量電價改革落地及"算電協同"戰略推進，板塊兼具防御底倉與成長彈性雙重屬性。（數據來源：Wind截至：2026.06.08）

Q2：電力ETF景順（159158）有哪些值得關注的產品特點？

產品成立于2026年1月16日，管理費0.50%、托管費0.10%，綜合費率0.60%處于行業主流水平。近20個交易日日均成交金額超6500萬元，流動性良好。采用完全復制法跟蹤，力爭日均跟蹤偏離度絕對值不超過0.2%。（數據來源：Wind/深交所截至：2026.06.08）

Q3：跟蹤的是什么指數？

跟蹤中證全指電力公用事業指數（H30199.CSI），從A股電力及公用事業領域選取標的，電力行業權重達96%，覆蓋火電、水電、核電、風電及光伏運營商。前十大權重股合計占比約45.43%，聚焦長江電力、中國核電、三峽能源等龍頭，是反映電力運營核心資產整體表現的代表性指數。（數據來源：Wind截至：2026.06.08注：行業為申萬一級行業）

Q4：與其他電力主題產品有哪些差異？

相比覆蓋電力設備、電網設備等中游制造環節的泛電力產品，電力ETF景順100%聚焦發電運營端，收入結構具備公用事業行業典型的穩定現金流與可預測性特征，現金流穩定、資本開支可控、分紅可持續。相比主動管理型基金，ETF費率更低、持倉透明、交易靈活。

Q5：ETF比個股有哪些優勢？

電力板塊雖屬防御性行業，但煤價波動、來水豐枯、政策調整等仍會對單一企業盈利造成顯著影響。ETF通過指數化投資一籃子覆蓋水電、核電、火電及新能源運營商，分散單一公司的經營風險，同時保留板塊整體的高股息與電價改革紅利。無需深入研究個股基本面，即可參與電力板塊價值重估，更適合普通投資者配置。

風險提示：

晨星風險評級：中，適合激進型、積極型、穩健型投資者。本基金為股票型基金，其長期平均風險和預期收益率高于混合型基金、債券型基金及貨幣市場基金。本基金為指數型基金，被動跟蹤標的指數的表現，具有與標的指數以及標的指數所代表的股票市場相似的風險收益特征。本基金投資港股通標的股票，將承擔港股通機制下因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。

文中相關個股僅為指數成分股展示，不作為個股推薦。我國基金運作時間較短，不能反映股市、債市發展的所有階段，指數漲跌幅僅供參考，不預示未來表現亦不代表具體基金表現。基金有風險，投資需謹慎。本產品由景順長城基金管理有限公司發行與管理，銷售機構不承擔產品投資、兌付責任。本材料由景順長城基金管理有限公司制作供代銷機構參考，銷售機構如需直接向投資者推介本產品，應當在推介前詳細了解客戶情況并受相應合規要求約束，避免出現違規銷售行為。

關于基金銷售費用的說明：景順長城中證全指電力公用事業交易型開放式指數證券投資基金：投資人在申購或贖回基金份額時，申購贖回代理券商可按照不超過申購或贖回份額0.5%的標準收取傭金，其中包含證券交易所、登記機構等收取的相關費用。場內交易費用以證券公司實際收取為準。

以上內容與數據，與有連云立場無關，不構成投資建議。據此操作，風險自擔。