2026年6月9日，證監(jiān)會官網(wǎng)顯示，西安紫光國芯半導(dǎo)體股份有限公司（簡稱“紫光國芯”）IPO輔導(dǎo)狀態(tài)已正式變更為“輔導(dǎo)驗收”。該公司已向陜西證監(jiān)局提交向不特定合格投資者公開發(fā)行股票并在北京證券交易所上市的輔導(dǎo)工作完成報告，擬于北交所上市。這標(biāo)志著這家脫胎于德國英飛凌西安研發(fā)中心、歷經(jīng)多次股權(quán)更迭的DRAM技術(shù)企業(yè)距離A股市場更近了一步。

從時間線來看，紫光國芯于2023年完成股份制改制，2024年掛牌新三板，2025年升入創(chuàng)新層。本次IPO輔導(dǎo)工作始于2026年1月6日，至提交完成報告歷時約5個月。輔導(dǎo)期間，中介機(jī)構(gòu)中信建投證券、信永中和會計師事務(wù)所、嘉源律師事務(wù)所針對公司內(nèi)控制度、募投項目備案以及與控股股東的人員及財務(wù)獨立性等問題進(jìn)行了規(guī)范。經(jīng)輔導(dǎo)，中信建投認(rèn)為紫光國芯已具備成為上市公司應(yīng)有的公司治理結(jié)構(gòu)，滿足發(fā)行上市條件。

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賽道定錨：DRAM“隱形冠軍”的業(yè)務(wù)版圖與上市價值

紫光國芯是一家以DRAM（動態(tài)隨機(jī)存取存儲器）技術(shù)為核心的產(chǎn)品和服務(wù)提供商，為無晶圓廠集成電路設(shè)計企業(yè)（Fabless），核心業(yè)務(wù)包括存儲產(chǎn)品的研發(fā)、銷售和集成電路設(shè)計服務(wù)。作為新紫光集團(tuán)存儲板塊的戰(zhàn)略支柱企業(yè)，公司布局形成了涵蓋晶圓產(chǎn)品、存儲芯片產(chǎn)品、模組及系統(tǒng)產(chǎn)品研發(fā)制造，以及集成電路設(shè)計服務(wù)在內(nèi)的完整業(yè)務(wù)體系。

在產(chǎn)品布局上，公司開發(fā)的存儲器芯片產(chǎn)品覆蓋標(biāo)準(zhǔn)SDR、DDR、DDR2、DDR3、DDR4及移動用LPDDR、LPDDR2、LPDDR4系列，其中二十余款產(chǎn)品實現(xiàn)全球量產(chǎn)和銷售；存儲器模組產(chǎn)品包括服務(wù)器內(nèi)存模組（RDIMM）、筆記本內(nèi)存模組（SODIMM）和臺式機(jī)內(nèi)存模組（UDIMM），四十余款模組產(chǎn)品實現(xiàn)全球量產(chǎn)和銷售。此外，紫光國芯還在嵌入式存儲SRAM和新型存儲器RRAM領(lǐng)域進(jìn)行了研發(fā)布局。

技術(shù)壁壘方面，紫光國芯在業(yè)內(nèi)率先實現(xiàn)了三維堆疊DRAM（SeDRAM）技術(shù)產(chǎn)品的全球量產(chǎn)。該技術(shù)突破了傳統(tǒng)DRAM的容量與帶寬瓶頸，尤其適用于高性能計算、AI推理加速等場景。公司還是陜西省半導(dǎo)體與集成電路產(chǎn)業(yè)鏈主企業(yè)、陜西省“專精特新”中小企業(yè)，同時系國家高新技術(shù)企業(yè)、國家企業(yè)技術(shù)中心和國家知識產(chǎn)權(quán)優(yōu)勢企業(yè)，并承擔(dān)多個國家級重大研發(fā)專項。

從上市價值來看，紫光國芯作為國內(nèi)少有的能夠提供全系列、全品類DRAM存儲產(chǎn)品并具備完整芯片設(shè)計能力的企業(yè)，其登陸北交所將為國產(chǎn)存儲芯片板塊增添重要一員。若成功過會，紫光國芯將成為又一家在A股市場掛牌的DRAM相關(guān)企業(yè)，在當(dāng)前DRAM市場量價齊升的結(jié)構(gòu)性變革背景下，具有顯著的戰(zhàn)略意義和標(biāo)桿價值。

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業(yè)績逆襲：從虧損到盈利1.12億，增長邏輯浮出水面

據(jù)招股書，紫光國芯2022-2024年（1-9月）報告期各期，公司營業(yè)收入分別為 231,626.52 萬元、91,364.20 萬元和 82,855.72 萬元，公司歸屬母公司所有者的凈利潤分別為 12,545.88 萬元、-19,890.96 萬元 和-3,267.11 萬元。 2023 年度系受存儲行業(yè)周期性波動及公司堆疊大帶寬產(chǎn)品在特定應(yīng)用領(lǐng)域市場需求變動等 因素影響，公司銷售額較 2022 年度下滑較大；受益于市場回暖因素，公司 2024 年 1-9 月營業(yè)收入較上年同期實現(xiàn)增長。

圖源：紫光國芯招股書

而根據(jù)紫光國芯2025年年度報告數(shù)據(jù)，公司2025年度實現(xiàn)營業(yè)收入18.30億元，同比增長54.79%；歸母凈利潤為1.12億元，而上年同期為虧損2,874.23萬元，成功實現(xiàn)扭虧為盈。

從半年度數(shù)據(jù)來看，公司2025年1-6月實現(xiàn)營業(yè)收入7.50億元，較2024年同期的5.41億元增長38.64%，顯示出持續(xù)向好的增長態(tài)勢。公司解釋，業(yè)績反轉(zhuǎn)主要受益于DRAM市場量價齊升的結(jié)構(gòu)性變革。智能手機(jī)與PC等傳統(tǒng)市場需求受宏觀經(jīng)濟(jì)影響增速有所放緩，但汽車電子、智能駕駛和物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域?qū)Υ鎯π酒男枨笳诳焖僭鲩L，特別是車規(guī)級DRAM需求明顯提升。

在技術(shù)實力方面，截至2025年末，紫光國芯累計擁有453項專利授權(quán)，其中發(fā)明專利364項，2025年當(dāng)年新增發(fā)明專利58項。公司2025年完成兩輪定向增發(fā)，累計募資超過5.5億元，進(jìn)一步夯實了資本基礎(chǔ)。同時，公司在定增中引入了一批具備產(chǎn)業(yè)與國資背景的機(jī)構(gòu)股東，包括北汽集團(tuán)旗下安鵬科創(chuàng)、背景涵蓋國家綠色發(fā)展基金及太平洋保險等的申祺利納，以及西安地方國資平臺西高投。

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下一站北交所：資本加持下的國產(chǎn)存儲新棋局

根據(jù)北交所上市流程，紫光國芯在完成輔導(dǎo)驗收后，后續(xù)將正式向北交所申報上市材料，進(jìn)入申報審核階段。輔導(dǎo)驗收通過后的十二個月內(nèi)需提交上市申請，逾期則需重新備案。申報審核階段，保薦機(jī)構(gòu)提交申請文件后，北交所將進(jìn)行審核（問詢與回復(fù)），并報證監(jiān)會注冊，周期約為2至3個月。

從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，紫光國芯控股股東為北京紫光存儲科技有限公司（持股59.63%），后者由新紫光集團(tuán)有限公司100%控股。紫光集團(tuán)旗下上市公司紫光國微在定增完成后持股6.78%，為公司第二大股東。由于持股較為分散，公司無實際控制人。值得關(guān)注的是，成都高投集團(tuán)旗下的成都高新倍特啟新股權(quán)投資合伙企業(yè)已于2026年5月完成對紫光國芯的戰(zhàn)略投資，進(jìn)一步增強(qiáng)公司的資本實力。

對于市場而言，紫光國芯若成功過會，不僅將豐富北交所的半導(dǎo)體上市公司陣容，更將為國產(chǎn)存儲芯片賽道增添重要的資本錨點。隨著存儲市場持續(xù)回暖及AI算力需求對存儲帶寬提出的更高要求，掌握三維堆疊DRAM核心技術(shù)且業(yè)績已進(jìn)入盈利軌道的紫光國芯，有望在A股半導(dǎo)體板塊中占據(jù)一席之地，其后續(xù)申報審核進(jìn)展值得持續(xù)關(guān)注，芯師爺將持續(xù)跟進(jìn)報道。

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