江蘇
（文中所涉個股只作為數據板塊分析，不作買賣依據）
隨著AI產業鏈等熱門賽道的估值水平抬升，市場資金的配置邏輯正在發生調整。
A股市場具有顯著的周期性特征，部分個股在經歷資金高度關注后，往往伴隨著估值回歸與價格波動。近期，惠城環保（300779）的股價走勢呈現出典型的“A型”形態，從歷史高點回落，區間最大回撤幅度接近74%。
公開資料顯示，惠城環保是一家致力于為煉油企業提供廢催化劑處理處置服務的高新技術企業，旨在通過資源綜合利用方式處理石油化工行業的危險廢物，推動循環經濟發展。
此前，受廢塑料“變油變氣”等概念影響，該股受到市場資金關注，股價于2025年7月最高觸及251.55元/股，創下歷史高位。數據顯示，2022年至2025年期間，該股最大漲幅超過30倍；2024年以來，從階段低點到2025年高點的最大漲幅亦超過十倍。然而，隨著市場情緒降溫，惠城環保股價進入調整階段，近期最低下探至65.76元/股，區間最大回撤達到73.85%。
25只十倍股近一年最大回撤幅度超50%
惠城環保的股價調整，是A股市場高位題材股估值回歸的一個案例。在當前市場結構性分化加劇的背景下，部分前期漲幅較大的個股正經歷顯著的價格回調。
據數據寶統計，2024年以來最大漲幅超過十倍的個股中，有25股近一年以來最大回撤幅度超50%。其中，惠城環保自最高點以來的最大跌幅達到73.85%；聯迪信息、熱景生物、舒泰神等個股的最大跌幅也均超過65%。此外，天普股份、榮億精密、志特新材等多只股票的最大跌幅亦處于50%至65%之間。
這一現象與市場資金風格的切換密切相關。隨著AI產業鏈等熱門賽道的估值水平抬升，市場資金的配置邏輯正在發生調整。當缺乏實質性業績支撐的概念被重新審視時，資金往往會傾向于規避高估值風險。數據顯示，這25只個股中有8股近四個季度歸母凈利潤合計為負，11只個股滾動市盈率超過百倍。
業內人士指出，這些個股大多集中在前期受到高度關注的題材領域，其股價上漲在一定程度上脫離了基本面的支撐。在當前增量資金相對有限、存量博弈特征明顯的環境下，這類個股正經歷著估值向基本面回歸的過程。這種批量性的價格調整，提示投資者需關注個股的基本面支撐情況，審慎評估投資風險。
148只十倍股大起底
為了更清晰地審視當前市場的風險與機遇，數據寶對自2024年低點以來的148只“十倍股”進行了全面起底。
從行業分布來看，這些牛股主要集中在通信設備、存儲芯片、半導體、電子元件等AI硬件底座領域，如宏和科技、源杰科技、新易盛等；另一部分則是依托控制權變更、并購重組實現業務轉型，成功切入AI相關賽道的“殼資源”，如上緯新材。
從整體來看，十倍股中仍有37股近四個季度歸母凈利合計為負，平均回撤接近38%，表明市場已經開始審視其高估值，并以大幅調整來平衡。
相比較而言，機構關注度較高的十倍股更為抗跌。數據顯示，46只5家及以上機構評級的十倍股中，平均最大回撤不足25%，且生益科技、亨通光電、亞翔集成等多只個股仍處于歷史最高點。
需要警惕的是，上述46股估值多較為高企，平均市盈率超過200倍。估值較低的個股有萬辰集團、若羽臣、佰維存儲等，滾動市盈率均不足40倍。估值較高的有長盈通、宏景科技等，多集中在AI產業鏈。業內人士指出，一旦AI產業鏈發展不如預期，這類個股或面臨較大的回撤風險。
來源：數據寶
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