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（來(lái)源：未來(lái)汽車Daily）

頭圖來(lái)源 | 未來(lái)汽車Daily攝

作者 | 蘇鵬

一款車能不能救活一個(gè)品牌的故事，在汽車行業(yè)并不新鮮。

但一款車能不能讓一家車企“過(guò)得好”，這其中的賬本要復(fù)雜得多。

對(duì)于蔚來(lái)而言，2026年的這道算術(shù)題，答案很可能就寫在新款樂(lè)道L60（下文簡(jiǎn)稱新款L60）的銷量數(shù)字上。

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6月11日，新款L60正式上市，整車售價(jià)為19.28萬(wàn)-22.28萬(wàn)元；電池租用方案價(jià)格為13.58萬(wàn)-16.58萬(wàn)元。

過(guò)去一年，在低谷中逆襲的蔚來(lái)交出了一份可圈可點(diǎn)的成績(jī)單。

樂(lè)道品牌首個(gè)完整銷售年度即突破10.78萬(wàn)臺(tái)，迅速在20萬(wàn)級(jí)純電市場(chǎng)站穩(wěn)腳跟。

與此同時(shí)，隨著樂(lè)道與螢火蟲的相繼上量，蔚來(lái)成功構(gòu)建起從高端到大眾市場(chǎng)的多品牌矩陣，集團(tuán)綜合毛利率在規(guī)模擴(kuò)張中穩(wěn)定在13.6%，為下一階段通過(guò)技術(shù)復(fù)用與規(guī)模效應(yīng)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)修復(fù)奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

不過(guò)為了更好的活下去，蔚來(lái)CFO曲玉給蔚來(lái)在今年定下更高的毛利率目標(biāo)：17%至18%。

這像一桿懸在頭頂?shù)臉?biāo)尺，刻著“規(guī)模”與“利潤(rùn)”必須兼得的嚴(yán)苛要求。

于是，新款L60的定價(jià)就成了這場(chǎng)平衡術(shù)的第一塊試金石。

李斌此前給出的品牌銷量結(jié)構(gòu)目標(biāo)——樂(lè)道要占到55%，意味著這臺(tái)中型Coupe SUV必須承擔(dān)起比老款更重的擔(dān)子。

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用內(nèi)部的話說(shuō)，L60的理想銷量占比是40%，但它真正的使命不止于此：通過(guò)規(guī)模化攤薄蔚來(lái)自研5nm智駕芯片、全域操作系統(tǒng)等旗艦技術(shù)的單臺(tái)成本，讓ES8、ES9繼續(xù)守住高端利潤(rùn)，最終把整個(gè)集團(tuán)的盈利齒輪重新咬合。

可以確定的是，蔚來(lái)能否在2026年真正“過(guò)得好”，全看這臺(tái)車在今年的市場(chǎng)表現(xiàn)了。

發(fā)布會(huì)后的場(chǎng)外，樂(lè)道銷售正與客戶洽談?dòng)唵问乱?/p>

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一次成本上漲3萬(wàn)的升級(jí)

對(duì)于新款L60的最終定價(jià)，沈斐曾表示“真的很難定價(jià)”。

沈斐透露，相較于老款L60，新車型包括智能大三件在內(nèi)，成本上升的比例毛估在3萬(wàn)塊以上。

“L60實(shí)際成本上漲超過(guò)2萬(wàn)。”沈斐說(shuō)。

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成本上漲的底層邏輯，是新款L60共進(jìn)行了106項(xiàng)升級(jí)，并將蔚來(lái)旗艦級(jí)三大件集中下放。

芯片層面，新款L60上車了蔚來(lái)自研的5nm智駕芯片神璣NX9031，如果只看峰值算力，神璣NX9031的AI算力為1000 TOPS，恰好等于四顆英偉達(dá)Orin-X的總和。

更高的算力疊加更優(yōu)的算法，兩者為新款L60帶來(lái)更好智駕體驗(yàn)。

新車搭載最新版蔚來(lái)世界模型NWM，是國(guó)內(nèi)首個(gè)落地強(qiáng)化學(xué)習(xí)+閉環(huán)仿真體系的智駕世界模型，從被動(dòng)執(zhí)行指令升級(jí)為主動(dòng)推理、自主學(xué)習(xí)的智能體。

這套系統(tǒng)具備推理預(yù)判、持續(xù)自學(xué)迭代的優(yōu)勢(shì)。

同時(shí)還新增了園區(qū)領(lǐng)航功能，實(shí)現(xiàn)公共道路、社區(qū)園區(qū)、復(fù)雜路口、高密度非機(jī)動(dòng)車場(chǎng)景的點(diǎn)到點(diǎn)全域領(lǐng)航無(wú)縫貫通，以應(yīng)對(duì)占道侵入、復(fù)雜環(huán)島、狹窄路況等極端場(chǎng)景。

“這次在“神璣NX9031”芯片、世界模型加持下，我們的智駕已經(jīng)一躍進(jìn)入中國(guó)第一梯隊(duì)，體驗(yàn)非常棒。”沈斐表示，“并且L60的車身尺寸較小（相較于L80、L90），所以城市通行的實(shí)際體驗(yàn)更好。”

來(lái)源：樂(lè)道官方

發(fā)布會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，樂(lè)道也展示了一段“穿越極窄溶洞挑戰(zhàn)”視頻，來(lái)證明其智駕能力。

值得一提的是，SkyOS·天樞也在新款L60上得到下放。

SkyOS主打車端AI適配，在傳輸帶寬、延遲控制、異構(gòu)硬件兼容、跨域融合等維度搭建底層能力，同時(shí)在系統(tǒng)迭代、運(yùn)行可靠性、車載信息安全方面設(shè)置對(duì)應(yīng)保障機(jī)制，支撐全場(chǎng)景功能持續(xù)更新。

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在此基礎(chǔ)上，新一代NOMI Intelligence原生座艙智能體接入大語(yǔ)言模型，圍繞多模態(tài)交互、環(huán)境感知、工具調(diào)用、多端聯(lián)動(dòng)、云端安全等模塊完成升級(jí)，實(shí)現(xiàn)座艙情感化、全域化的智能交互體驗(yàn)，形成底層系統(tǒng)+上層智能應(yīng)用的完整車載智能化架構(gòu)。

新款樂(lè)道L60還搭載了全自研900V碳化硅主電驅(qū)，最大功率240kW，動(dòng)力水平相當(dāng)于燃油車3.0T六缸發(fā)動(dòng)機(jī)，但它的重量只有68.7kg，體積只有30L。

行業(yè)內(nèi)同性能競(jìng)品普遍重85kg以上、體積超40L。

樂(lè)道L60提供不同容量電池與驅(qū)動(dòng)形式組合，覆蓋多元續(xù)航需求。其中60kWh電池組后驅(qū)CLTC續(xù)航560km、四驅(qū)530km，85kWh長(zhǎng)續(xù)航版本后驅(qū)可達(dá)740km，四驅(qū)版本為707km。

整車憑借0.229風(fēng)阻系數(shù)、輕量化車身結(jié)構(gòu)與900V碳化硅電控系統(tǒng)，把后驅(qū)版百公里電耗控制在11.9kWh。

補(bǔ)能層面接入成熟換電體系，截止到現(xiàn)在，蔚來(lái)全國(guó)布局5057座換電站、3905根充電樁，依靠低能耗續(xù)航表現(xiàn)與全域補(bǔ)能網(wǎng)絡(luò)，緩解純電車型長(zhǎng)途出行的里程焦慮。

另外的106項(xiàng)升級(jí)全面落地于外觀內(nèi)飾、座艙舒適、空間實(shí)用、底盤駕控、能效續(xù)航、主被動(dòng)安全六大維度。

意在補(bǔ)齊出行全場(chǎng)景體驗(yàn)短板。

外觀方面，車身定位中型Coupe SUV，采用19°黃金水滴溜背角，搭配1:2黃金輪高比。

瞭望塔式傳感器布局隱藏智駕硬件，外后視鏡搭載智駕狀態(tài)小藍(lán)燈。

并且李斌在現(xiàn)場(chǎng)表示，老款L60車主也可以升級(jí)后視鏡小藍(lán)燈。

座艙打造“城市綠洲”沉浸式空間，Microfiber纖絨頂棚、帶52°方格紋理的Nappa真皮座椅拉升豪華質(zhì)感，1600萬(wàn)色星河環(huán)艙氛圍燈提供豐富光影效果，安海青專屬內(nèi)飾主題則完善了整套輕奢設(shè)計(jì)體系。

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并且在座艙后排，新款L60還配備后排雙屏系統(tǒng)，分別負(fù)責(zé)影音娛樂(lè)與功能操控，同時(shí)裝配遮陽(yáng)簾、隱私玻璃提升私密性，還提供折疊桌板等拓展配件，從空間、溫控、影音、隱私等多個(gè)維度，覆蓋長(zhǎng)途居家出行的各類實(shí)用需求。

輕量化也是L60的整車核心技術(shù)亮點(diǎn)。

車身白重為377kg，輕量化系數(shù)2.22；四域融合中央計(jì)算平臺(tái)減重28%，900V高壓線束體積縮減50%、重量降低68%。電池包重量440kg，系統(tǒng)能量密度可達(dá)193.2Wh/kg。

后置碳化硅電驅(qū)最大功率240kW，自重68.7kg、體積僅30L。整車簧下質(zhì)量198kg，相比普通鋼制結(jié)構(gòu)減重20kg，通過(guò)車身、電控、線束、電池、底盤多維度減重方案，搭配900V高壓架構(gòu)，兼顧行駛操控性與電能能耗效率。

蔚來(lái)的盈利生意經(jīng)：

用新款L60改善生存狀況

2025年是樂(lè)道品牌首個(gè)完整銷售年度，全年交付量突破10.78萬(wàn)臺(tái)，占蔚來(lái)品牌總交付的3成。

樂(lè)道去年的增速固然值得稱贊，但蔚來(lái)對(duì)樂(lè)道的期望不止于此。

未來(lái)汽車Daily攝

在今年一季度的財(cái)報(bào)溝通會(huì)上，李斌表示，蔚來(lái)、樂(lè)道、螢火蟲三大品牌的銷量結(jié)構(gòu)需要達(dá)到3：6：1，“或者35%：55%：10%。”

目前樂(lè)道旗下共有L60、L80和L90三款產(chǎn)品，沈斐將樂(lè)道的銷量結(jié)構(gòu)進(jìn)一步細(xì)分：

樂(lè)道比較理想的銷售狀態(tài)是：L60占40%、L80與L90 占60%。

相比于L80、L90乃至ES8和ES9，新款L60對(duì)應(yīng)的市場(chǎng)空間更為廣袤且多元化。

“L80和L90都是宜商宜家的，而新款樂(lè)道L60則強(qiáng)調(diào)個(gè)性化，單身的年輕人也可以覆蓋到，整個(gè)市場(chǎng)想象力很大，在內(nèi)部的權(quán)重沖擊60%也不是不可以。”

值得一提的是，過(guò)去的一年蔚來(lái)的利潤(rùn)率一度被樂(lè)道和螢火蟲所拖累。

全新ES8在2025年第四季度交付約3.97萬(wàn)臺(tái)，占蔚來(lái)當(dāng)季總交付量的31.8%，這款車型的毛利率接近25%。

隨著樂(lè)道與螢火蟲兩大子品牌的逐步上量，拉低了蔚來(lái)整體單車均價(jià)，最終將綜合毛利率拉低至13.6%。

蔚來(lái)首席財(cái)務(wù)官曲玉明確表示，2026年二季度及全年整車毛利率目標(biāo)維持在17%至18%之間。

從去年的市場(chǎng)走勢(shì)來(lái)看，樂(lè)道的快速上量，一定程度上對(duì)蔚來(lái)集團(tuán)整體盈利表現(xiàn)形成階段性稀釋。

對(duì)于近兩年始終堅(jiān)持精細(xì)化運(yùn)營(yíng)、嚴(yán)控成本利潤(rùn)結(jié)構(gòu)的蔚來(lái)而言，高端單價(jià)、市場(chǎng)規(guī)模與企業(yè)利潤(rùn)之間的這筆帳，其自然算得明白。

蔚來(lái)希望借用新款L60的規(guī)模化實(shí)現(xiàn)集團(tuán)的整體降本。這套邏輯在老款L60身上走不通，但在新款L60上，卻擁有無(wú)限想象空間。

畢竟新款L60與老款最大的不同，在于大規(guī)模實(shí)現(xiàn)了蔚來(lái)旗艦級(jí)技術(shù)的下沉復(fù)用。

對(duì)蔚來(lái)而言，自研技術(shù)的規(guī)模化落地，恰恰是優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)、改善盈利模型的關(guān)鍵抓手。隨著旗艦智駕芯片、全域操作系統(tǒng)、世界模型等全棧自研技術(shù)搭載范圍持續(xù)拓寬，單車研發(fā)成本得以快速攤薄，技術(shù)復(fù)用效率大幅提升。

相較于行業(yè)普遍外采方案的模式，蔚來(lái)全棧自研的技術(shù)體系具備天然的成本優(yōu)勢(shì)，也讓品牌在“做大規(guī)模、穩(wěn)住體驗(yàn)、修復(fù)利潤(rùn)”之間，找到了更健康的長(zhǎng)期平衡路徑。

來(lái)源：樂(lè)道官方

新款L60一旦上量，隨即會(huì)為整個(gè)蔚來(lái)品牌滾起利潤(rùn)向上的齒輪——新款L60用規(guī)模化平攤蔚來(lái)旗艦級(jí)技術(shù)的成本，當(dāng)成本得到緩解，ES8、ES9也順勢(shì)拿到更高的利潤(rùn)，整體利潤(rùn)率自然水漲船高。

在蔚來(lái)內(nèi)部，ES8、ES9依然承擔(dān)著向上獲取利潤(rùn)的任務(wù)，樂(lè)道品牌依然走量。兩者的底層定位并沒有改變。

只不過(guò)新款L60將通過(guò)規(guī)模化與技術(shù)復(fù)用可以將蔚來(lái)的資源進(jìn)一步盤活。

去年三代ES8的推出，證明了蔚來(lái)可以活下去。而今年，新款L60則需要大范圍改善蔚來(lái)整體的生存狀況。

新款L60的重要性，不亞于三代ES8。

純電逆襲——蔚來(lái)終于迎來(lái)“理想城”

在國(guó)內(nèi)新能源市場(chǎng)路線高度分化的當(dāng)下，絕大多數(shù)主流車企選擇了“混動(dòng)+純電”雙線并行，以換取短期規(guī)模。理想、問(wèn)界依托增程快速起量，比亞迪DM-i與吉利雷神借插混收割10萬(wàn)至25萬(wàn)大眾市場(chǎng)。

而蔚來(lái)汽車，這家2014年成立至今從未推出過(guò)增程或插混車型的新勢(shì)力，成了頭部陣營(yíng)中唯一一家全系堅(jiān)守純電技術(shù)路線的玩家。

這常被外界解讀為偏執(zhí)。

但在拆解其技術(shù)判斷、補(bǔ)能體系與長(zhǎng)期戰(zhàn)略后會(huì)發(fā)現(xiàn)，李斌及核心團(tuán)隊(duì)其實(shí)是在用十年維度的眼光下注：混動(dòng)與增程只是產(chǎn)業(yè)過(guò)渡期的權(quán)宜之計(jì)，純電才是智能汽車時(shí)代的終極形態(tài)與最優(yōu)技術(shù)底座。

未來(lái)汽車Daily攝

從整車架構(gòu)看，增程或插混車型必須保留發(fā)動(dòng)機(jī)、油箱、排氣及專用變速或耦合機(jī)構(gòu)，零部件數(shù)量較同級(jí)純電平臺(tái)多出30%到40%，不僅推高故障率與后期保養(yǎng)成本，更擠壓乘員艙和電池包的布置空間。

更關(guān)鍵的是，混動(dòng)架構(gòu)需要兼顧發(fā)動(dòng)機(jī)工況、熱管理與電驅(qū)策略，電子電氣架構(gòu)的算力往往被分割，很難做到純電平臺(tái)那種徹底的中央計(jì)算加區(qū)域控制器集中式架構(gòu)。

而這恰恰是端到端高階智駕、整車全域操作系統(tǒng)深度耦合的前提。

純電平臺(tái)取消了傳動(dòng)軸與排氣通道，軸長(zhǎng)比更優(yōu)，ET5、ES6相較同級(jí)混動(dòng)SUV空間利用率高出5%到8%，電驅(qū)系統(tǒng)綜合效率超過(guò)90%，遠(yuǎn)高于增程串聯(lián)模式下發(fā)電到儲(chǔ)能再到驅(qū)動(dòng)的兩次轉(zhuǎn)換損耗。蔚

來(lái)的判斷是：混動(dòng)能解決當(dāng)下的里程焦慮，但解決不了智能汽車長(zhǎng)期進(jìn)化的架構(gòu)天花板。

當(dāng)然，蔚來(lái)并非只造純電而不解決痛點(diǎn)。它用長(zhǎng)達(dá)數(shù)十年時(shí)間搭建了“可充、可換、可升級(jí)”的專屬純電生態(tài)。

樂(lè)道L60提供不同容量電池與驅(qū)動(dòng)形式組合，覆蓋多元續(xù)航需求。其中60kWh電池組后驅(qū)CLTC續(xù)航560km、四驅(qū)530km，85kWh長(zhǎng)續(xù)航版本后驅(qū)可達(dá)740km，四驅(qū)版本為707km。

整車憑借0.229風(fēng)阻系數(shù)、輕量化車身結(jié)構(gòu)與900V碳化硅電控系統(tǒng)，把后驅(qū)版百公里電耗控制在11.9kWh。補(bǔ)能層面接入成熟換電體系，全國(guó)布局5057座換電站、3905根充電樁，依靠低能耗續(xù)航表現(xiàn)與全域補(bǔ)能網(wǎng)絡(luò)，緩解純電車型長(zhǎng)途出行的里程焦慮。