6月5日，賽力斯創(chuàng)始人、63歲的賽力斯集團(tuán)董事長(zhǎng)張興海卸任了核心子公司賽力斯汽車(chē)有限公司的董事長(zhǎng)，由他的兒子張正萍接任。

4天后，仿佛一場(chǎng)沖喜，賽力斯旗下賽豆科技高調(diào)發(fā)布全新獨(dú)立汽車(chē)品牌AIVA，但引起了軒然大波。因?yàn)槠放芁ogo的設(shè)計(jì)，與長(zhǎng)安汽車(chē)旗下的新能源汽車(chē)品牌——阿維塔神似。

在被眾多網(wǎng)民質(zhì)疑的同時(shí)，阿維塔官方迅速發(fā)出警告。

賽豆（上圖）和阿維塔（下圖）的Logo對(duì)比

當(dāng)天，阿維塔官方微博發(fā)文表示，“今天，我們看到市場(chǎng)上出現(xiàn)某品牌名稱(chēng)在設(shè)計(jì)上與阿維塔極為相似，我們將其視為一種榮幸，但更視為一種警示：中國(guó)汽車(chē)不能走‘Ctrl+C Ctrl+V’之路、不能走不正確的‘逆向研發(fā)’的老路。”與此同時(shí)，阿維塔科技法務(wù)部也轉(zhuǎn)發(fā)此文，并表示：

“我們堅(jiān)決抵制擾亂市場(chǎng)秩序的不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)行為，保留進(jìn)一步追究法律責(zé)任的權(quán)利，守護(hù)行業(yè)公平競(jìng)爭(zhēng)秩序。”

阿維塔官方及法務(wù)部回應(yīng)Logo抄襲

有趣的是，阿維塔不僅與賽力斯同屬華為鐵桿陣營(yíng)，而且兩家車(chē)企同為重慶的公司，多少有點(diǎn)同室操戈的意味。

更有趣的是，豆包立刻發(fā)布聲明撇清與賽豆的關(guān)系，明確表示字節(jié)跳動(dòng)只是為賽豆提供座駕交互層的技術(shù)服務(wù)。也就是說(shuō)，字節(jié)跳動(dòng)與賽力斯之間不但沒(méi)有股權(quán)關(guān)系，連作為電動(dòng)車(chē)核心的“三電”技術(shù)合作都談不上。

字節(jié)辟謠造車(chē)傳聞

賽力斯很尷尬。然而，尷尬也要上，因?yàn)檐?chē)圈“巨嬰”賽力斯面臨著被華為“斷奶”的風(fēng)險(xiǎn)，甚至扣非凈利潤(rùn)出現(xiàn)了下滑，市值蒸發(fā)超1000億。

本來(lái)，作為傳統(tǒng)能源非知名車(chē)企，賽力斯曾長(zhǎng)期巨虧瀕臨退市邊緣，后被華為“奶”回安全區(qū)并一躍成為新能源賽道明星車(chē)企。

然而，在賦能賽力斯模式跑通后，華為開(kāi)始加速?gòu)?fù)制，不只在問(wèn)界之外推出基于智選模式的其余四界，還與更多車(chē)企合作Hi模式。

眼看被“斷奶”風(fēng)險(xiǎn)日益加大，張興海決定在退休前破釜沉舟，走出溫室——賽豆這個(gè)新品牌明顯要“去華為化”，不僅在技術(shù)上攜手字節(jié)火山引擎，全系標(biāo)配豆包大模型座艙，智駕方案也不再與華為合作而是由元戎啟行提供。

這是繼“藍(lán)電”品牌后，賽力斯作出的第二次走出溫室的努力。

然而，既無(wú)AI核心技術(shù)，亦無(wú)新能源時(shí)代“三電”核心技術(shù)的賽力斯，在群雄割據(jù)的車(chē)圈突圍成功的概率，低得很。

曾幾何時(shí)，賽力斯是與華為合作智選模式的首個(gè)也是唯一一個(gè)汽車(chē)品牌。然而，華為的野心不僅僅是打造出問(wèn)界這樣一個(gè)成功的品牌，而是成為全球頭部智駕Tier 1、復(fù)制出更多的X界。

某種意義上來(lái)說(shuō)，與賽力斯合作的問(wèn)界，只是華為前期驗(yàn)證其創(chuàng)新造車(chē)商業(yè)模式的“小白鼠”。

這個(gè)模式跑通后，華為開(kāi)始加速?gòu)?fù)制，不光在問(wèn)界之外推出基于智選模式的其余四界，還與更多車(chē)企合作Hi模式。

華為合作的車(chē)企及品牌

隨著華為鴻蒙智行“五界”矩陣——問(wèn)界、智界、享界、尚界、尊界五大品牌全面鋪開(kāi)，已經(jīng)完整覆蓋了15萬(wàn)至100萬(wàn)元全價(jià)格區(qū)間。

從華為的角度來(lái)看，智駕Tier 1的宏大戰(zhàn)略布局初步成型。但從賽力斯的角度看，這意味著問(wèn)界不再是焦點(diǎn)，此前獨(dú)占的華為生態(tài)紅利也正在被嚴(yán)重?cái)偙『头至鳌?/p>

更不利的是，從2026年開(kāi)始，華為的渠道資源明顯向賽里斯的四個(gè)“弟弟”傾斜，一些華為線下零售門(mén)店的展位布局發(fā)生了變化，原本問(wèn)界的C位，開(kāi)始被智界、享界等車(chē)型占據(jù)。

華為線下門(mén)店的醒目位置留給智界、享界等新款車(chē)型

此外，繼“五界”和阿維塔之后，華為又與廣汽、東風(fēng)等車(chē)企攢出了“三境”，但這些顯然還不是華為的極限。

資源被如此的稀釋?zhuān)耆勒虇?wèn)界品牌的賽力斯，很危險(xiǎn)了——2025年，賽力斯新能源汽車(chē)銷(xiāo)量為47萬(wàn)輛，其中光問(wèn)界的交付量就超42萬(wàn)輛，銷(xiāo)量貢獻(xiàn)占據(jù)絕對(duì)大頭。2025年以來(lái)，伴隨著華為模式加速裂變，其朋友圈范圍急劇擴(kuò)張，問(wèn)界的銷(xiāo)量增速也出現(xiàn)斷崖式下滑。

2024年，問(wèn)界全年交付38.71萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)超310%，2025年問(wèn)界交付量增速卻掉到了10.1%。

今年以來(lái)，雖然推出了全新M6，但前5個(gè)月問(wèn)界銷(xiāo)量也僅同比增長(zhǎng)15%。

2022年至今問(wèn)界的交付量變化情況

對(duì)比之下，包括全部五界的鴻蒙智行今年前5個(gè)月累計(jì)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)26.5%，高出問(wèn)界銷(xiāo)量增速10個(gè)多點(diǎn)。其中，智界V9預(yù)售72小時(shí)破2.25萬(wàn)訂單，尚界Z7 27分鐘大定超1.2萬(wàn)輛......這些數(shù)字意味著，問(wèn)界不但不再是最具增長(zhǎng)潛力的那個(gè)嫡長(zhǎng)子，而且正在被邊緣化。

銷(xiāo)量增長(zhǎng)掉檔的結(jié)果就是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)顯露疲態(tài)。

2024年，賽力斯實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1451.76億元，同比增長(zhǎng)305.04%。2025年，賽力斯實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1650.54億元，同比增速大幅下滑至13.69%。2026年一季度雖然略有回升，但仍難再現(xiàn)增長(zhǎng)神話(huà)。

2023至2026年第一季度賽力斯?fàn)I業(yè)收入及其增速，數(shù)據(jù)來(lái)源：賽力斯財(cái)報(bào)

2025年賽力斯實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)59.57億元，同比僅微增0.18%；扣非凈利潤(rùn)51.36億元，同比下降7.84%。

在營(yíng)收雙位數(shù)增長(zhǎng)的情況下，賽力斯的凈利潤(rùn)幾乎沒(méi)有增長(zhǎng)，扣非凈利潤(rùn)反而出現(xiàn)下滑，這說(shuō)明銷(xiāo)量增長(zhǎng)沒(méi)有轉(zhuǎn)化為實(shí)實(shí)在在的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

增收不增利的困境在2026年一季度進(jìn)一步惡化。一季報(bào)顯示，賽力斯實(shí)現(xiàn)營(yíng)收257.46億元，同比增長(zhǎng)34.46%；歸母凈利潤(rùn)僅為7.54億元，同比增長(zhǎng)僅0.89%；扣非凈利潤(rùn)驟降至1.03億元，同比暴跌73.87%；毛利率降至26.24%，同比下降1.38%。

賽力斯2026年一季度主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)

值得一提的是，賽力斯這7.54億元的歸母凈利潤(rùn)中有多達(dá)6.28億元是政府補(bǔ)助，占比超過(guò)83%。換言之，如果剝離政策紅利，其真實(shí)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)只有1.03億元。對(duì)于一家營(yíng)收千億的公司而言，“造血”能力實(shí)在堪憂(yōu)。

更令市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)的是現(xiàn)金流狀況。2026年一季度，賽力斯經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-209.5億元，上年同期為-76.3億元，資金缺口急劇擴(kuò)大，現(xiàn)金流岌岌可危。

華為斷奶的賽力斯逐漸暴露出其真實(shí)的經(jīng)營(yíng)底色。當(dāng)業(yè)績(jī)失速?gòu)碾[憂(yōu)成為現(xiàn)實(shí)，當(dāng)營(yíng)收增長(zhǎng)需要以利潤(rùn)質(zhì)量和現(xiàn)金流的雙重透支為代價(jià)，資本市場(chǎng)勢(shì)必會(huì)重估這家公司的價(jià)值。

去年11月，賽力斯高調(diào)登陸港交所。然而，上市之后賽力斯港股股價(jià)立即破發(fā)，此后更是一瀉千里。截止目前，賽力斯港股價(jià)格相比發(fā)行價(jià)下跌超50%，市值已蒸發(fā)超1000億港元。

賽力斯港股上市以來(lái)的股價(jià)走勢(shì)

同時(shí)，賽力斯A股幾乎復(fù)制了其港股的糟糕表現(xiàn)。賽力斯A股在去年10月初創(chuàng)下歷史新高的173.55元/股，隨后便一路走低。截至目前，股價(jià)相比歷史高點(diǎn)，在7個(gè)多月暴跌超過(guò)60%，市值蒸發(fā)超1500億元。

近一年的賽力斯A股走勢(shì)

光靠與華為深度捆綁的問(wèn)界，賽力斯顯然無(wú)法讓投資人留步。賽力斯需要一個(gè)新的故事來(lái)打動(dòng)市場(chǎng)、提振信心。

于是，在這個(gè)時(shí)點(diǎn)推出獨(dú)立品牌賽豆便順理成章了，即便賽力斯沒(méi)有做好充足的準(zhǔn)備。張興海顯然不想交到兒子手里的是一個(gè)已經(jīng)在走下坡路、時(shí)刻要面臨危機(jī)的企業(yè)。

然而，這條賽力斯不得不選的路很難走。

為了突出與問(wèn)界品牌的差異化，防止內(nèi)斗，賽豆品牌汽車(chē)主打年輕化，定價(jià)在10-20萬(wàn)區(qū)間。然而這個(gè)價(jià)格區(qū)間的市場(chǎng)是新能源汽車(chē)競(jìng)爭(zhēng)最為激烈的賽道，每年要出幾百款新車(chē)型。價(jià)格戰(zhàn)、卷配置成為常態(tài)，純電、增程、插混各種路線都已經(jīng)被玩得明明白白。

2025年售價(jià)10-20萬(wàn)純電車(chē)型銷(xiāo)量前20強(qiáng)

包括比亞迪、吉利、小鵬、零跑等頭部車(chē)企都把這一價(jià)格帶汽車(chē)作為自己的主賽道。這些品牌的十幾萬(wàn)車(chē)型不僅迭代多輪，質(zhì)量穩(wěn)定有保障，而且消費(fèi)者對(duì)品牌和產(chǎn)品的認(rèn)知度高，對(duì)新品牌構(gòu)成天然的進(jìn)入屏障。

此外，賽力斯的智駕軟硬件、電驅(qū)電控等高度依賴(lài)于華為。對(duì)于去華為化后的賽豆汽車(chē)能否延續(xù)問(wèn)界系列的質(zhì)量穩(wěn)定性和良好的智駕體驗(yàn)，消費(fèi)者顯然是要打一個(gè)問(wèn)號(hào)的。

事實(shí)上，賽力斯曾經(jīng)有所一次失敗經(jīng)歷。它曾在2023年3月推出了談化華為色彩的全新新能源汽車(chē)品牌“藍(lán)電”，首款車(chē)型藍(lán)電E5起售價(jià)定在13.99萬(wàn)元。但該車(chē)銷(xiāo)量卻不盡人意，當(dāng)年銷(xiāo)量?jī)H2.16萬(wàn)輛，2024年銷(xiāo)售也僅有2.38萬(wàn)輛。如今幾乎無(wú)人問(wèn)津。

賽力斯旗下品牌藍(lán)點(diǎn)首款車(chē)型藍(lán)點(diǎn)E5

賽豆是張興海作出的第二次走出華為溫室的努力。然而，這條道路十分艱難。

實(shí)際上，如果沒(méi)有華為，張興海的造車(chē)?yán)硐牒芸赡芫捅欢髿⒃隈唏僦小?/p>

從減震器到東風(fēng)小康面包車(chē)，再到新能源汽車(chē)品牌問(wèn)界，賽力斯完成了驚人的“三級(jí)跳”，從低端走向高端，就連名字也從“樸實(shí)無(wú)華”的小康改成洋氣的“賽力斯”，不知道的還以為是國(guó)外或合資品牌。

而華為就是這場(chǎng)大戲的導(dǎo)演。

張興海發(fā)家于家電、微車(chē)座椅彈簧，而后拓展至汽車(chē)減震器、摩托車(chē)整車(chē)領(lǐng)域，直到2003年與東風(fēng)汽車(chē)成立合資公司，拿到整車(chē)資質(zhì)，開(kāi)始生產(chǎn)銷(xiāo)售微型車(chē)。

東風(fēng)小康首款微型車(chē)K07于2005年上市，并用5年的時(shí)間里成為國(guó)內(nèi)微型車(chē)前三名。公司也更名為“小康股份”，完成從生產(chǎn)電器彈簧到減震器再到微型車(chē)的“兩連跳”。

東風(fēng)小康汽車(chē)K07

在2016年小康股份上市之時(shí)，我國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)已經(jīng)初現(xiàn)崛起勢(shì)頭。那個(gè)時(shí)期，一批民營(yíng)企業(yè)家進(jìn)軍新能源汽車(chē)市場(chǎng)，開(kāi)始跨界造車(chē)。其中不乏有蔚小理的李蔚、何小鵬、李想，還有格力的董明珠、大華的朱江明以及樂(lè)視的賈躍亭。

張興海更是創(chuàng)立全新品牌賽力斯（SERES），豪斥百億押注新能源汽車(chē)賽道。他不惜重金收購(gòu)多家海外汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，力求獲得新能源汽車(chē)的完整技術(shù)。

直到2019年賽力斯終于發(fā)布了首款電動(dòng)車(chē)型SF5。然而，就在張興海憧憬未來(lái)之時(shí)，現(xiàn)實(shí)向他潑了一盤(pán)冷水。賽力斯SF5銷(xiāo)售極其慘淡，2020年全年銷(xiāo)量不足800輛，2021年前3個(gè)月銷(xiāo)量也都僅有兩位數(shù)。眼看上百億的投資要打了水漂，張興海也無(wú)能為力。

如果事情就這樣發(fā)展下去，張興海有可能復(fù)刻賈躍亭造車(chē)的結(jié)局。

戲劇的是，正在遭遇美國(guó)科技封鎖的華為將張興海從懸崖邊緣拉了回來(lái)。

2021年成為轉(zhuǎn)折點(diǎn)，焦頭爛額的張興海找到了正在尋覓造車(chē)伙伴的華為。雙方一拍即合，推出“智選車(chē)模式”—— 賽力斯負(fù)責(zé)整車(chē)研發(fā)生產(chǎn)，華為主導(dǎo)智能化設(shè)計(jì)和銷(xiāo)售。

有了華為的全面、深度加持，煥然一新的SF5在2021年銷(xiāo)售突破了8000輛，較前一年翻了10倍以上。不過(guò)，華為對(duì)SF5并不滿(mǎn)意，以至于余承東在發(fā)布會(huì)上表示：“SF5整車(chē)不是我們?cè)O(shè)計(jì)的，我覺(jué)得我們可以做得更好”。隨即，SF5幾乎停產(chǎn)，取而代之的是華為全方位主導(dǎo)的問(wèn)界。

賽力斯與華為合作的第一款車(chē)——改款的SF5

華為一聲令下，賽力斯就能推翻苦心經(jīng)營(yíng)多年的產(chǎn)品線，可見(jiàn)華為在雙方合作的主導(dǎo)地位。

當(dāng)年12月，雙方聯(lián)合打造的問(wèn)界M5正式發(fā)布。這款車(chē)最大的賣(mài)點(diǎn)是搭載了華為鴻蒙座艙和ADS智能駕駛系統(tǒng)，一亮相就驚艷了市場(chǎng)。上市前，問(wèn)界M5的訂單就突破了1萬(wàn)輛，2022年更是賣(mài)出了7萬(wàn)多輛，成為賽力斯和華為的首個(gè)爆款車(chē)。賽力斯從此麻雀變鳳凰，一飛沖天，才有后面的M7、M8、M9。

問(wèn)界M5雖然拯救了岌岌可危的賽力斯，卻也第一次引發(fā)業(yè)內(nèi)對(duì)后者造車(chē)能力的質(zhì)疑。

雖然問(wèn)界名義上仍是賽力斯的子品牌，但從設(shè)計(jì)、制造直到銷(xiāo)售，均由華為主導(dǎo)，按照余承東的說(shuō)法，“除了提供關(guān)鍵的汽車(chē)硬部件外，華為手機(jī)的工業(yè)設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)、軟件團(tuán)隊(duì)、用戶(hù)體驗(yàn)團(tuán)隊(duì)也參與到合作中”。也有汽車(chē)媒體指出，問(wèn)界M5除了白車(chē)身和底盤(pán)仍屬賽力斯，“基本上是能改的都改了”。

核心技術(shù)依賴(lài)華為，市場(chǎng)所認(rèn)可的問(wèn)界產(chǎn)品力，恐怕很大部分也歸功于華為。這也不難理解為何在很多消費(fèi)者看來(lái)，賽力斯已經(jīng)淪為華為的汽車(chē)代工廠。

因?yàn)闆](méi)有華為這個(gè)“靈魂”，賽力斯的“肉體”恐怕也很難存活長(zhǎng)久。

值得一提的是，2023年3月，AITO問(wèn)界所有官方頁(yè)面突然將傳播物料換成了“HUAWEI問(wèn)界”，市場(chǎng)解讀為華為要接盤(pán)問(wèn)界、自己下場(chǎng)造車(chē)，也被認(rèn)為是順理成章的事情。賽力斯方面似乎也希望自己被“奪舍”，畢竟，標(biāo)志換成“HUAWEI”能讓品牌保持高熱度和持續(xù)銷(xiāo)量高增長(zhǎng)。

不過(guò)，任正非在華為內(nèi)部簽發(fā)《關(guān)于華為不造車(chē)的決議》，把這一切按下了暫停鍵。4月，問(wèn)界汽車(chē)在全國(guó)接近1100家門(mén)店全部取下了上線還不到1個(gè)月的“HUAWEI問(wèn)界”相關(guān)物料。

賽豆對(duì)于賽力斯來(lái)說(shuō)，像是一場(chǎng)成年禮。但這個(gè)“巨嬰”車(chē)企能否證明自己真正長(zhǎng)大了，讓我們拭目以待。

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