豬價(jià)跌到讓養(yǎng)殖戶懷疑人生！

今年4月中旬，一些省份出欄價(jià)跌破4元/斤，生豬均價(jià)更是創(chuàng)2009年6月以來(lái)（近17年）新低。

這輪下跌周期是從2022年啟動(dòng)的，當(dāng)年12月進(jìn)入下行后已持續(xù)超40個(gè)月，并在谷底價(jià)10%幅度內(nèi)掙扎了20多個(gè)月，下行期與磨底期雙雙刷新歷史紀(jì)錄。

受此影響，上市豬企一季報(bào)全線虧損。龍頭牧原股份虧12億元、溫氏股份虧10.7億元、新希望虧約9億元??

豬價(jià)緣何如此大幅度、長(zhǎng)時(shí)間、創(chuàng)紀(jì)錄暴跌？底在哪里？養(yǎng)豬還能賺錢(qián)嗎？延續(xù)數(shù)十年的豬周期將如何演變？

帶著一系列問(wèn)題，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)NBD）記者對(duì)中國(guó)農(nóng)業(yè)科學(xué)院北京畜牧獸醫(yī)研究所研究員朱增勇、王立剛進(jìn)行了深度專(zhuān)訪，試圖拆解行業(yè)變革的底層邏輯。

豬價(jià)暴跌，為什么？

NBD：本輪豬周期的總下行期時(shí)長(zhǎng)、深度磨底期時(shí)長(zhǎng)都創(chuàng)了歷史之最。這到底是什么原因造成的？

朱增勇：核心原因是生豬的生產(chǎn)周期。今年商品豬的供給量，本質(zhì)上由上年能繁母豬存欄量及配種分娩效率決定。

去年1至9月，盡管生豬價(jià)格整體呈下跌趨勢(shì)，但由于飼料成本下降，前三季度生豬養(yǎng)殖仍處于微幅到小幅盈利狀態(tài)。因此，前三季度能繁母豬產(chǎn)能穩(wěn)中略減，對(duì)應(yīng)今年上半年商品豬供給仍呈供過(guò)于求局面。去年10月行業(yè)進(jìn)入全面虧損，能繁母豬產(chǎn)能是10月后才開(kāi)始加速調(diào)減。

從周期特征來(lái)看，總體上漲時(shí)間較短，下跌時(shí)間較長(zhǎng)，呈現(xiàn)明顯的“窄峰長(zhǎng)坡”特征。2024年9月以后生豬價(jià)格整體呈下降趨勢(shì)，今年4月生豬價(jià)格跌至近年來(lái)低位，當(dāng)前雖觸底略有反彈，但總體呈窄幅震蕩走勢(shì)。

NBD：既然本輪周期已下行如此之久，為什么能繁母豬存欄量卻一直降不下去？

朱增勇：能繁母豬去化與產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段和特征直接相關(guān)。其中一個(gè)重要影響因素是，非洲豬瘟后，生豬產(chǎn)業(yè)規(guī)模化水平和產(chǎn)業(yè)集中度快速提升。2025年，全國(guó)年出欄500頭以上養(yǎng)殖場(chǎng)出欄占比已超過(guò)70%，頭部前20家企業(yè)占比達(dá)36%。

這一方面帶來(lái)了生產(chǎn)效率快速提高，例如PSY（每年每頭母豬斷奶仔豬頭數(shù)）、FCR（料肉比，即長(zhǎng)1斤肉要吃多少斤飼料）等指標(biāo)顯著改善。另一方面，當(dāng)前生豬產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)明顯的資本化特征，很多龍頭豬企是上市公司。

龍頭企業(yè)更多著眼于企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，產(chǎn)能較為穩(wěn)定；且因生產(chǎn)效率高、綜合成本低，減產(chǎn)就慢，減產(chǎn)幅度就小，所謂“船大掉頭難”；并且很多龍頭企業(yè)也可以借助期貨等工具來(lái)化解市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。不再像以往中小散戶那樣因綜合成本高、抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱，豬價(jià)一回落就開(kāi)始非理性快速減產(chǎn)。

此外，非洲豬瘟后，我國(guó)生豬產(chǎn)業(yè)抗外部沖擊能力明顯增強(qiáng)，疊加生產(chǎn)效率提升，帶動(dòng)本輪周期能繁母豬去化不再像以往那樣快速下降，而是從2024年12月的4078萬(wàn)頭左右平穩(wěn)下降。

NBD：未來(lái)規(guī)模化程度是否還會(huì)繼續(xù)提升？

朱增勇：國(guó)家以年出欄500頭以上定義規(guī)模化。按每年約2%的增速，10年后規(guī)模化率可達(dá)90%以上。屆時(shí)規(guī)模化將進(jìn)入結(jié)構(gòu)優(yōu)化階段，適度規(guī)模中樞將會(huì)穩(wěn)步提升。需注意，上市公司代表的是產(chǎn)業(yè)集中度，并非越高越好，與規(guī)模化是兩個(gè)概念，規(guī)模化水平提升將帶動(dòng)行業(yè)效率提升。

養(yǎng)豬成本也暴跌，為什么？

NBD：生產(chǎn)效率的提升是否主要表現(xiàn)在PSY和FCR這兩個(gè)指標(biāo)？

王立剛：生產(chǎn)效率應(yīng)從兩方面考慮：一是母豬效率，PSY綜合反映每胎產(chǎn)仔數(shù)、年產(chǎn)胎次及從出生到斷奶的死亡率，是評(píng)價(jià)母豬效率的較完整指標(biāo)。

二是育肥豬效率，F(xiàn)CR雖為主要指標(biāo)但非唯一，生長(zhǎng)速度、育肥豬死亡率、瘦肉率等也會(huì)影響整體效率與成本。此外，生豬30公斤到120公斤階段的日增重從原來(lái)的700克~800克提升至900克~1000克，6個(gè)月出欄體重從100公斤增至120公斤~130公斤，在節(jié)省飼料的同時(shí)，也節(jié)省了人工，是效率提升的重要體現(xiàn)。

NBD：能否解釋下PSY具體是如何提升的，F(xiàn)CR是如何降低的，二者又分別帶動(dòng)生產(chǎn)成本下降了多少？

王立剛：外三元“金字塔”繁育體系是目前我國(guó)主流的生豬養(yǎng)殖繁育體系，即用來(lái)產(chǎn)肉的豬，是以大白豬、長(zhǎng)白豬、杜洛克豬三個(gè)外來(lái)品種雜交獲得的，因其瘦肉率高、生長(zhǎng)快、飼料轉(zhuǎn)化率高等優(yōu)勢(shì)成為養(yǎng)殖主流。

豬的繁殖和生長(zhǎng)性能的提高與“種、料、病、管、環(huán)”幾方面的進(jìn)步密不可分。

首先是育種。育種的目標(biāo)就是選育出經(jīng)濟(jì)效益最優(yōu)的遺傳性狀，比如長(zhǎng)得快、吃得少、瘦肉多等優(yōu)良生長(zhǎng)性狀，以及產(chǎn)仔數(shù)多、成活率高等優(yōu)良繁殖性狀。

與20年前相比，養(yǎng)豬有幾個(gè)很重要的變化，其中最重要的變化是種豬產(chǎn)仔數(shù)提升了20%~30%，從每窩10~11頭活仔增至14~15頭。這既得益于優(yōu)質(zhì)種源，也得益于本土育種體系的進(jìn)步。

其次，由于使用了大批次化生產(chǎn)技術(shù)、同期發(fā)情繁殖技術(shù)、早期斷奶等先進(jìn)技術(shù)，母豬有效利用天數(shù)更多了，使得母豬年胎次從約2.1胎提升至2.3~2.4胎。

舉例來(lái)說(shuō)，批次化生產(chǎn)可以在1周內(nèi)集中配種，同時(shí)還可以用促發(fā)情藥物來(lái)降低母豬的空懷率；另外，很多豬從28~30天斷奶到現(xiàn)在24甚至21天就斷奶，一斷奶母豬就可以接著利用，實(shí)際上縮短了利用間隔，這些技術(shù)都使得母豬效率提升。

再次，更先進(jìn)和嚴(yán)格的疫病防控和環(huán)境控制措施也降低了仔豬死亡率。

PSY=窩產(chǎn)活仔數(shù)×胎次×成活率，產(chǎn)仔數(shù)多了，胎次提高了，成活率提高了，三方面共同推動(dòng)PSY從18頭提升至24~25頭，增幅約20%~30%。

以一頭母豬年飼養(yǎng)成本5000元（含豬舍折舊、殘值等）計(jì)，PSY18時(shí)仔豬成本約278元/頭，PSY24時(shí)降至約208元/頭，每頭肥豬的初始成本降低約70元，降幅超25%。

目前丹麥PSY處于國(guó)際領(lǐng)先水平，達(dá)37頭，國(guó)內(nèi)頭部企業(yè)約30頭，大部分大企業(yè)26~27頭。我國(guó)現(xiàn)在很多豬群有丹麥豬一樣的優(yōu)秀基因，但生產(chǎn)管理配套往往跟不上。從26~27頭提升至31~32頭，很多企業(yè)五六年應(yīng)該就能實(shí)現(xiàn)；再往上提升，速度會(huì)放緩，比如產(chǎn)仔數(shù)過(guò)高會(huì)面臨仔豬出生重低，母豬乳頭數(shù)不足等現(xiàn)實(shí)瓶頸，像丹麥豬乳頭數(shù)僅14個(gè)，產(chǎn)17頭仔豬就有3頭不能被有效哺乳，這時(shí)就需要奶媽豬或者頻繁的人工干預(yù)等手段，生產(chǎn)管理壓力很大。

FCR從多年前3.0:1至3.2:1降至目前行業(yè)平均2.65:1，頭部企業(yè)2.4:1至2.55:1。

降低原因方面，一是育種選育瘦肉型豬，飼料轉(zhuǎn)化為脂肪與肌肉的能量比為3:1至4:1，瘦肉率越高耗料越少，我們持續(xù)往瘦肉型、飼料利用效率高的方向選育，耗料就越來(lái)越少。

二是精準(zhǔn)營(yíng)養(yǎng)技術(shù)提升很快。比如牧原采用十幾個(gè)配方替代原來(lái)的兩三個(gè)配方，針對(duì)不同生長(zhǎng)階段設(shè)定固定能量、蛋白配比，包括現(xiàn)在的低蛋白日糧，蛋白少反倒可能促進(jìn)生長(zhǎng)。

三是飼喂設(shè)備改進(jìn)。原來(lái)不重視料槽設(shè)計(jì)，豬吃食拱來(lái)拱去，有時(shí)還吃不到，最終豬長(zhǎng)得也不好，料也浪費(fèi)得多，現(xiàn)在料槽改造得更科學(xué)。部分企業(yè)也在用液態(tài)飼料，提高消化率的同時(shí)，浪費(fèi)也少很多。

料肉比下降0.1，按130公斤出欄計(jì)，就是少吃了13公斤飼料，飼料價(jià)格在3元~4元/公斤之間變動(dòng)，這樣就省了40元左右；降0.4~0.5，一頭豬就能節(jié)省約200元的成本。疊加PSY提升的約70元，整體降本約300元。

目前國(guó)際先進(jìn)水平的料肉比在2.2:1至2.3:1，我國(guó)仍有0.2~0.3提升空間，料肉比育種上每年降低超過(guò)0.05是完全可以實(shí)現(xiàn)的。

綜合下來(lái)，全國(guó)平均成本從14元~15元/公斤降至13元/公斤左右，頭部企業(yè)11元~12元/公斤。

NBD：當(dāng)前全國(guó)生豬均價(jià)在10.14元/公斤，是否意味著成本線以下的企業(yè)不虧，不會(huì)再調(diào)減產(chǎn)能？

朱增勇：按照13元/公斤左右的平均成本來(lái)看，效率高的頭部企業(yè)養(yǎng)殖場(chǎng)成本大概在11元~12元/公斤，對(duì)他們來(lái)說(shuō)，就是小幅到中幅虧損；而對(duì)于成本在13元甚至14元/公斤的養(yǎng)殖戶，就處于中度到深度虧損狀態(tài)。去產(chǎn)能受資金儲(chǔ)備、虧損程度、市場(chǎng)預(yù)期等多因素影響，成本差異導(dǎo)致不同主體調(diào)減速度和幅度各異。

母豬減量為啥沒(méi)降低生豬供給？

NBD：剛才你提到生產(chǎn)效率提升，核心指標(biāo)是MSY（每年每頭母豬出欄肥豬頭數(shù)，MSY=PSY×育肥豬成活率）。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，行業(yè)整體MSY近十年提升約30%~40%。這意味著同等數(shù)量的母豬能產(chǎn)出更多的商品豬。這樣一個(gè)“隱性產(chǎn)能”究竟在多大程度上抵消了能繁母豬的去化效果？

朱增勇：如果按7億頭年出欄量計(jì)算，MSY每提升1頭，在生豬出欄量相同的前提下，能繁母豬需求量會(huì)下降150萬(wàn)頭左右。

比如，2024年年末，能繁母豬存欄量是4078萬(wàn)頭，2025年的生豬出欄量是7.2億頭（由2024年能繁母豬存欄量決定的），7.2億頭除以2024年能繁母豬平均存欄量，測(cè)算出2025年的MSY水平大概是16.9頭。

從2024年到2025年，MSY提升了約0.5個(gè)點(diǎn)，按照7億頭出欄量，對(duì)應(yīng)的2025年末能繁母豬存欄量應(yīng)該比2024年年末減少120萬(wàn)頭左右。2025年年末的能繁母豬存欄量為3961萬(wàn)頭，與2024年末的4078萬(wàn)頭相比，減少117萬(wàn)頭，基本處在減少的范圍邊緣。

NBD：農(nóng)業(yè)農(nóng)村部將能繁母豬保有量從3900萬(wàn)頭下調(diào)至3750萬(wàn)頭，這能否有效解決當(dāng)前供給過(guò)剩局面？

朱增勇：調(diào)控目的是推動(dòng)當(dāng)前生豬供給由過(guò)剩向供需基本平衡轉(zhuǎn)變。從3900萬(wàn)頭逐漸向正常保有量轉(zhuǎn)變，這需要一個(gè)過(guò)程；而且，從能繁母豬產(chǎn)能調(diào)減到商品豬出欄減少至少需要10個(gè)月。

豬肉過(guò)剩，為何不大量出口？

NBD：除了供給，需求也是影響豬周期的重要因素。近兩年居民家庭人均豬肉消費(fèi)量連續(xù)下降，豬肉占肉類(lèi)消費(fèi)比重從2018年的62.1%降至2025年的57.8%。綜合來(lái)看，我國(guó)豬肉消費(fèi)占比下降是正常的嗎？

朱增勇：全球肉類(lèi)消費(fèi)都呈現(xiàn)類(lèi)似規(guī)律：禽肉消費(fèi)增加，豬肉消費(fèi)下降。2016年開(kāi)始，禽肉已超過(guò)豬肉成為全球最大的生產(chǎn)和消費(fèi)肉類(lèi)。

就我國(guó)而言，非洲豬瘟期間禽肉產(chǎn)量快速增長(zhǎng)，特別是2020年以后，居民對(duì)禽肉和牛肉的消費(fèi)需求增加，替代了一部分豬肉消費(fèi)。主要是由于新冠疫情后外賣(mài)快速增長(zhǎng)，禽肉、牛肉消費(fèi)增速更快。

短期來(lái)看，我國(guó)豬肉消費(fèi)需求是穩(wěn)定的，年際間需求量變化不大；但中長(zhǎng)期來(lái)看，會(huì)因人口數(shù)量、人口結(jié)構(gòu)、替代性肉類(lèi)供給及價(jià)格而發(fā)生變化，呈現(xiàn)穩(wěn)中有降態(tài)勢(shì)。

NBD：大概會(huì)降到什么程度？

朱增勇：肉類(lèi)消費(fèi)轉(zhuǎn)變是一個(gè)長(zhǎng)期過(guò)程，其在肉類(lèi)消費(fèi)中的占比未來(lái)可能在55%上下波動(dòng)。

NBD：有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，雖然政府通過(guò)調(diào)整能繁母豬存欄量、收儲(chǔ)等措施試圖調(diào)控產(chǎn)能，但產(chǎn)業(yè)鏈，比如屠宰或流通環(huán)節(jié)還不夠成熟，導(dǎo)致上游生豬供給沒(méi)有被很好地承接和消化，是否如此？

朱增勇：我國(guó)以熱鮮和冷鮮豬肉消費(fèi)為主，不像歐美70%以上豬肉都是深加工品，比如香腸、火腿腸以及半熟制品、精細(xì)分割產(chǎn)品等。所以在下游屠宰和銷(xiāo)售端，沒(méi)有對(duì)上游供給的調(diào)節(jié)能力。

美國(guó)當(dāng)月凍品庫(kù)存量占當(dāng)月豬肉產(chǎn)量比重較高，下游凍品庫(kù)存可以很好地調(diào)節(jié)上游供給。我國(guó)凍品庫(kù)存占整個(gè)肉類(lèi)產(chǎn)量不足5%，更多是在豬價(jià)快速上漲時(shí)補(bǔ)充市場(chǎng)，另外部分凍品庫(kù)存用于肉制品加工，很難調(diào)節(jié)以鮮銷(xiāo)消費(fèi)為主的市場(chǎng)。

NBD：我們?yōu)槭裁床荒芡ㄟ^(guò)進(jìn)出口方式調(diào)節(jié)國(guó)內(nèi)產(chǎn)能？比如現(xiàn)在產(chǎn)能過(guò)剩，通過(guò)出口來(lái)消化產(chǎn)能？

朱增勇：全球貿(mào)易的形成一方面基于全球性區(qū)域分工，一方面基于區(qū)域間產(chǎn)品存在一定價(jià)差。

生豬養(yǎng)殖核心成本要素是飼料成本和組織成本。北美、南美有充足的玉米大豆，飼料原料方面具有天然優(yōu)勢(shì)，同時(shí)這些區(qū)域生產(chǎn)效率較高。所以北美、南美豬肉價(jià)格在全球貿(mào)易中具有非常明顯的成本價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力。我國(guó)的成本競(jìng)爭(zhēng)力雖在不斷提升，但與之相比仍有差距。

此外，對(duì)一些國(guó)家出口還要符合其生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)或產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)，比如檢驗(yàn)檢疫等，比較復(fù)雜。未來(lái)隨著豬肉價(jià)格和品質(zhì)競(jìng)爭(zhēng)力提升，出口具有較大潛力，但要實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)性突破，還有很多工作要做。

見(jiàn)底了嗎？

NBD：對(duì)于本輪豬周期何時(shí)見(jiàn)底，市場(chǎng)上眾說(shuō)紛紜。結(jié)合目前能繁母豬存欄量等核心指標(biāo)，你認(rèn)為見(jiàn)底的明確信號(hào)有哪些？今年下半年，尤其三季度出現(xiàn)拐點(diǎn)的概率有多大？

朱增勇：從去年四季度開(kāi)始，能繁母豬存欄量已開(kāi)始穩(wěn)步調(diào)減，未來(lái)隨著繼續(xù)溫和、漸進(jìn)式調(diào)減，豬價(jià)可能會(huì)逐漸溫和向好。

我認(rèn)為，4月份的豬價(jià)低點(diǎn)應(yīng)該不會(huì)再出現(xiàn)，但下半年因當(dāng)前生豬供給仍較充裕，價(jià)格波動(dòng)更多是震蕩式窄幅回升，不會(huì)出現(xiàn)很多人預(yù)期的拐點(diǎn)。

因?yàn)閺漠?dāng)前產(chǎn)能指標(biāo)來(lái)看，仔豬價(jià)格還偏高；另外，淘汰母豬價(jià)格仍處于較高水平。這表明部分養(yǎng)殖戶對(duì)未來(lái)仍有一定投機(jī)性心理。這些人要理性看待下半年價(jià)格的逐漸回暖——它并非拐點(diǎn)，更多是供需關(guān)系改善帶來(lái)的豬價(jià)合理回升，且回升幅度比較有限。

NBD：以后都不會(huì)有拐點(diǎn)了嗎？還是只是這輪沒(méi)有？

朱增勇：豬周期有三種類(lèi)型：一種是發(fā)散式價(jià)格周期，即生豬價(jià)格呈震蕩式上漲，每輪周期波峰和波谷都在不斷上升，核心在于生產(chǎn)成本在不斷提高、供需均增長(zhǎng)。

另一種是收斂型，波峰和波谷與以往周期相比都有所下降。2022年以后的周期屬于收斂型，2002—2022年的周期都呈發(fā)散式特征。

第三種是循環(huán)式，圍繞均衡價(jià)格上下波動(dòng)。

我認(rèn)為，未來(lái)中國(guó)豬周期更可能呈現(xiàn)循環(huán)式特征，不會(huì)有明顯拐點(diǎn)，更多是季節(jié)性或局部時(shí)間的供需帶動(dòng)豬價(jià)階段性上漲或下跌，且上漲和下跌不會(huì)持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間。

NBD：循環(huán)式意味著周期更規(guī)律了？

朱增勇：對(duì)。很多人印象中的豬周期都是大漲大跌，所以2022年后大家認(rèn)為豬周期要消失了。實(shí)際上，周期只是供需影響（供給受外部沖擊出現(xiàn)大的波動(dòng)）之下，疊加生豬生產(chǎn)周期（從能繁母豬到商品豬出欄有10個(gè)月的滯后期）和信息不對(duì)稱(chēng)，出現(xiàn)的豬價(jià)大漲大跌。大漲大跌并不是豬價(jià)波動(dòng)應(yīng)該有的特征。隨著整個(gè)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力水平提升、管理水平不斷優(yōu)化，會(huì)把生豬生產(chǎn)波動(dòng)控制在合理范圍之內(nèi)。

NBD：這是不是也意味著未來(lái)養(yǎng)豬不再是一個(gè)暴利行業(yè)了？

朱增勇：是的。暴利的前提是產(chǎn)業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱，一旦遭遇疫病或價(jià)格沖擊，大量養(yǎng)殖場(chǎng)非理性、被動(dòng)退出導(dǎo)致產(chǎn)能驟降，進(jìn)而引發(fā)豬價(jià)持續(xù)大漲。如今產(chǎn)業(yè)韌性增強(qiáng)，即便處于下行周期，產(chǎn)能調(diào)減也是理性、漸進(jìn)、溫和式的，這意味著未來(lái)生豬供給不會(huì)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，豬價(jià)將呈溫和式上下波動(dòng)。

因此，未來(lái)不會(huì)像非洲豬瘟期間那樣，即便成本高、效率低也能靠市場(chǎng)紅利盈利；未來(lái)周期，所有養(yǎng)殖場(chǎng)戶必須將產(chǎn)能控制在合理水平，將成本控制在豬價(jià)以下才能實(shí)現(xiàn)盈利。

NBD：這對(duì)消費(fèi)者來(lái)說(shuō)是不是好事？

朱增勇：政策調(diào)控目標(biāo)就是要實(shí)現(xiàn)供需良性循環(huán)，即消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)的豬肉價(jià)格在可接受水平，同時(shí)養(yǎng)殖戶有合理利潤(rùn)。如果未來(lái)生產(chǎn)成本繼續(xù)下降，豬價(jià)一定不會(huì)高。

豬周期 變形記

NBD：我也看到有專(zhuān)家提出原有形態(tài)的豬周期已成為歷史，新形態(tài)的豬周期尚未形成，現(xiàn)在處于過(guò)渡階段。你怎么看？

朱增勇：生豬價(jià)格波動(dòng)與產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段、質(zhì)量直接相關(guān)。隨著規(guī)模化水平、產(chǎn)業(yè)集中度提升，產(chǎn)能穩(wěn)定性和韌性會(huì)進(jìn)一步提升。

當(dāng)前生豬養(yǎng)殖主體結(jié)構(gòu)仍在發(fā)展過(guò)程中，未來(lái)生豬價(jià)格周期呈現(xiàn)什么新特征還不確定，但有一點(diǎn)是確定的——生豬供給穩(wěn)定性會(huì)明顯提升，未來(lái)不會(huì)再出現(xiàn)大漲大跌局面。

NBD：如果讓你用幾個(gè)關(guān)鍵詞對(duì)未來(lái)豬周期做一個(gè)預(yù)判，你會(huì)如何描述？

朱增勇：我覺(jué)得未來(lái)豬周期有四個(gè)特征：

第一，窄幅。生豬產(chǎn)能增減幅度都會(huì)較以往周期明顯下降。

第二，溫和。未來(lái)豬價(jià)不會(huì)出現(xiàn)大漲大跌。

第三，微利。盈利水平不能按一年計(jì)算，豬價(jià)高位時(shí)一頭豬可能會(huì)盈利超過(guò)500元，如果按四年左右周期來(lái)算，周期內(nèi)一頭豬平均收益約150元，凈利潤(rùn)率10%~15%，就是相對(duì)合理的利潤(rùn)。

2002年至今，除上一輪超級(jí)豬周期外，多數(shù)周期內(nèi)行業(yè)平均盈利在150元至200元之間，本輪周期（2022年至今）盈利在100元至150元，偏低，這是近兩年大家感受到行業(yè)內(nèi)卷的主因。以往不同類(lèi)型養(yǎng)殖場(chǎng)戶的成本與效益分化不明顯，如今成本直接決定盈利高低，譬如豬價(jià)回升到13元時(shí)，高成本戶剛盈虧平衡，低成本戶（10.5元/公斤至11元/公斤）已盈利二三百元，因此無(wú)法用統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)衡量大家的盈利水平。

未來(lái)周期就是養(yǎng)殖主體競(jìng)爭(zhēng)力與生產(chǎn)成本的博弈。價(jià)格波動(dòng)收窄后，盈利或維持在100元至150元區(qū)間。

至于微利時(shí)代的豬價(jià)，短期受供需影響，從中長(zhǎng)期還是由生產(chǎn)成本決定其波動(dòng)空間。未來(lái)成本還有一定下降空間。局部時(shí)段價(jià)格會(huì)受凍品庫(kù)存、壓欄、出欄節(jié)奏、市場(chǎng)情緒等因素影響，可能出現(xiàn)與供需背離的超漲超跌。關(guān)鍵要把握未來(lái)豬價(jià)走勢(shì)特征與趨勢(shì)。

第四，可持續(xù)、高質(zhì)量。所有養(yǎng)殖主體未來(lái)一定要轉(zhuǎn)變生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理理念，不再進(jìn)行數(shù)量、規(guī)模擴(kuò)張，而是通過(guò)拼質(zhì)量——不僅是生產(chǎn)管理質(zhì)量，還包括豬的產(chǎn)品質(zhì)量，發(fā)展綠色、生態(tài)、營(yíng)養(yǎng)特色化的生豬品種或豬肉產(chǎn)品，來(lái)獲得效益。

養(yǎng)豬還能賺錢(qián)嗎？

NBD：你剛才說(shuō)10年之后規(guī)模化率提升到90%以上，未來(lái)的盈虧結(jié)構(gòu)大概是怎樣的？

朱增勇：未來(lái)生豬產(chǎn)業(yè)將走向縱向聯(lián)合，養(yǎng)殖場(chǎng)戶與飼料、屠宰加工等企業(yè)組建聯(lián)合體，不再單純依賴豬價(jià)減成本來(lái)獲利，而是通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)共享實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定收益。譬如通過(guò)下游屠宰加工、豬肉品牌實(shí)現(xiàn)生豬價(jià)格的溢價(jià)，溢價(jià)帶來(lái)的收益產(chǎn)業(yè)鏈主體共享。歐洲多國(guó)已建立此類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)利益共同體，中國(guó)養(yǎng)殖場(chǎng)戶必須走聯(lián)合道路，單打獨(dú)斗將面臨挑戰(zhàn)，合作才能實(shí)現(xiàn)效益穩(wěn)定。

NBD：未來(lái)上市豬企會(huì)是什么樣的格局？是不是都會(huì)賺錢(qián)？

朱增勇：未來(lái)上市豬企格局會(huì)出現(xiàn)明顯分化，龍頭之間也要優(yōu)勝劣汰，只有高效、低成本的企業(yè)能穩(wěn)住經(jīng)營(yíng)。整體豬肉需求穩(wěn)中略降，豬價(jià)周期波動(dòng)變窄，靠盲目擴(kuò)規(guī)模賺大錢(qián)的時(shí)代過(guò)去了，利潤(rùn)主要靠全產(chǎn)業(yè)鏈布局、上下游合作來(lái)支撐，牧原等龍頭企業(yè)早已打通養(yǎng)殖屠宰一體化。另外，不可能所有上市豬企都盈利，運(yùn)營(yíng)弱、產(chǎn)業(yè)鏈單一的企業(yè)會(huì)持續(xù)虧損，行業(yè)兩極分化加劇。