AI算力需求的持續爆發，正帶動整個光通信產業鏈高速運轉。

而作為光模塊產業鏈不可或缺的上游環節，光通信測試設備同樣迎來了量價齊升的黃金發展期。

聯訊儀器正是這一賽道的典型代表，上市后備受資金追捧，股價持續攀升。截至6月16日收盤，公司股價已高達2171元/股，穩居A股“股王”寶座，自上市次日以來累計漲幅超過1.7倍。

近期，又有一家做光通信測試儀器的公司正式向創業板發起沖刺。

格隆匯獲悉，深圳市維度科技股份有限公司（簡稱“維度科技”）于2026年6月5日獲深交所受理，由招商證券擔任保薦人。

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創始人曾在太辰光任職，新易盛、天孚通信、英偉達均是客戶

維度科技成立于2007年5月，2022年12月改制為股份公司，總部位于深圳市南山區。

本次發行前，公司創始人周其通過直接及間接的方式，合計控制公司85.14%的股份，并擔任公司董事長及總經理。

周其出生于1977年，畢業于南昌航空大學，本科學歷。此前，他曾在北京利恩和科技有限公司、深圳太辰光通信股份有限公司等公司任職。

公司的主要機構投資人是深創投，在2025年12月的增資中，公司的投后估值約20億元。

維度科技是一家專業從事光電測試儀器研發、生產和銷售的企業，核心業務聚焦于光通信測試儀器及光通信測試裝備。

公司光通信測試儀器涵蓋光纖端面物理特性測試系列儀器、光學傳輸性能測試系列儀器、電信號性能測試系列儀器，并在此基礎上提供光通信測試裝備，形成了完善的光通信測試產品矩陣。

公司光通信測試產品應用場景貫穿光通信全產業鏈，覆蓋光纖、光器件、光模塊、交換機、AI算力中心和數據中心等，廣泛應用于高密度光纖連接器、FAU光纖集成組件、高速光模塊、硅光集成電路、CPO交換機等光通信核心器件的研發、制造、質量控制、部署及運維全生命周期環節。

公司的主要產品系列，來源：招股書

公司光通信測試產品對光通信器件的端面物理缺陷、光學損耗、光功率、光譜特性、偏振特性、傳輸誤碼等關鍵指標進行高精度測試，保障產品性能與光、電連接可靠性。

公司已與客戶一、新易盛、天孚通信、富士康、蘅東光、仕佳光子、NVIDIA、Lumentum、Comm Scope等國內外知名企業建立合作關系。

公司產品舉例（光纖端面檢測儀），來源：招股書

02

收入有所增長，面臨一定的應收賬款壓力

近兩年，得益于下游光通信和AI算力對測試設備的需求增長，以及國產儀器裝備的加速推進，維度科技的收入整體有所增長。

2023年、2024年及2025年（報告期），公司營業收入分別為7831.54萬元、1.55億元、3.12億元，凈利潤分別為1112.96萬元、4273.25萬元和9734.83萬元。

關鍵財務數據，來源：招股書

公司以直銷為主，2025年直銷的收入占比約79.6%。

從地區來看，2025年，境外收入占同期主營業務收入的比例為37.56%，產品主要出口至東南亞、美國等國家和地區。

光通信測試儀器及光通信測試裝備是公司收入的主要來源，兩類產品收入合計占主營業務收入的比重超過了96%。

此外，公司未來計劃陸續推出可調諧激光器、光模塊檢測分裝系統等新產品。

主營業務收入的具體構成情況，來源：招股書

報告期內，公司主營業務毛利率分別為65.03%、68.72%和68.65%，整體高于同行業平均水平。

公司綜合毛利率與同行業可比公司比較情況，來源：招股書

AI算力需求驅動下，光通信技術向1.6T/3.2T超高速率、硅光集成、CPO等方向加速演進，相關測試儀器需緊跟行業技術方向，與客戶應用場景變化才能維持市場競爭力。

因此，公司持續投入研發，報告期內，公司研發投入金額分別為1134.21萬元、2163.57萬元和4112.72萬元，占收入的比重維持在13%-15%之間。

不過，維度科技也面臨一定的應收賬款壓力。各報告期末，公司應收賬款賬面余額分別為3712.02萬元、5663.04萬元和1.22億元，占當期營業收入的比例分別為47.40%、36.44%和39.20%。

隨著業務規模持續擴張，公司應收賬款余額可能進一步上升，將對公司資金周轉與現金流狀況形成一定壓力。若未來公司回款管理效果不佳、主要客戶經營狀況發生不利變化，應收賬款發生壞賬的風險將相應增加，可能對公司財務狀況與經營成果造成負面影響。

截至2025年年底，公司賬上現金及現金等價物約1.14億元。

現金流量表摘要，來源：招股書

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維度科技在全球光通信測試儀器市場中處于第三梯隊

光通信測試儀器是光通信器件的研發、生產和部署環節的剛性需求。

AI算力中心對帶寬、時延和功耗的高要求，正推動光通信從電信向算力中心、數據中心延伸，帶動光器件、光模塊等需求爆發，進而拉動了測試儀器的同步增長。

光通信測試儀器的需求與光通信器件產能擴張呈正相關關系。

光通信測試儀器是用于測量和分析光通信系統中光纖端面物理性能、光學與電學信號特性及其傳輸性能的專用測試設備。

該類儀器通過對光纖端面劃痕、污染、三維形貌，及光功率、波長、光譜特性、損耗、反射率、色散、調制質量、誤碼率和信號波形等關鍵參數的精確檢測，實現對光通信器件及相關鏈路性能的綜合評估。

其測試內容覆蓋從器件級到系統級的多層次環節，廣泛應用于光纖、光器件、光模塊、交換機研發與生產及光纖通信系統的施工與維護等領域。

根據檢測對象與功能差異，光通信測試儀器通常分為光纖端面物理特性測試儀器、光學傳輸性能測試儀器、電信號性能測試儀器，三者分別對應光通信的物理連接層、光傳輸層和電信號層的檢測環節，構建了從光纖連接質量到系統信號完整性的全鏈路測試體系。

光通信測試儀器產品分類情況如下：

光通信測試儀器產業鏈上游主要涵蓋光電器件、芯片與電子元件、精密機械與結構類組件及測試算法軟件等核心部件。

產業鏈下游是測試儀器的應用市場，直接服務于光纖、光器件、光模塊和交換機制造商，AI 算力中心和數據中心，通信設備商和電信網絡運營商等。

根據Frost&Sullivan數據，全球光通信測試儀器市場規模預計將由2025年的204.1億元快速增長至2030年的628.7億元，市場規模增加424.6億元，年復合增長率高達25.23%。

其中，中國市場預計將從2025年的95.7億元增長至2030年354.5億元，市場規模增加258.8億元，年均復合增長率高達29.94%，增速領先于全球平均水平。

中國光通信測試儀器市場規模，來源：招股書

據華泰證券研報，中國光通信測試儀器仍主要被海外龍頭占據，國產替代空間較大：

“根據Frost&Sullivan數據，2024年以Keysight、Anritsu為代表的海外廠商合計占據中國光通信測試儀器市場約84%的份額，行業集中度較高，而本土廠商整體市場份額僅約16%。行業前五廠商中，僅聯訊儀器為本土企業，2024年市占率達到9.9%、排名第三。”

發哥按了一下計算器，按2025年收入算，維度科技在國內光通信測試儀器市場的占有率大概為3%。

從競爭力來說，全球光通信測試儀器市場的競爭格局呈現為典型的三層金字塔結構，大致可分為三個梯隊。

第一梯隊由以Keysight、Anritsu等國外企業為代表，居于行業頂端。這些企業的核心競爭力在于擁有前沿測試技術、主導高端研發驗證與行業標準制定。

第二梯隊以VIAVI、EXFO等國外企業為代表。這些企業通常在特定測試領域（如產線終檢、網絡運維）具備較強的技術積累與產品轉化能力。

第三梯隊以思儀科技、聯訊儀器、維度科技等為代表的國內企業，該類企業普遍通過更短的研發周期、更敏捷的市場響應能力與更高效的本地化服務體系，在細分領域形成技術特色與客戶基礎。

聲明：文中觀點均來自原作者，不代表格隆匯觀點及立場。特別提醒，投資決策需建立在獨立思考之上，本文內容僅供參考，不作為任何實際操作建議，交易風險自 擔。