21世紀經濟報道記者 唐婧

6月17日，中國人民銀行行長潘功勝在2026陸家嘴論壇上發表主題演講時表示，隨著中國經濟從高速增長轉向高質量發展，貸款“降速提質”或將成為宏觀運行的新常態之一。

潘功勝指出，目前我國社會融資規模存量超過450萬億元，M2余額超過350萬億元，總量規模已經很大。當前280萬億元的貸款余額中，房地產、地方融資平臺的貸款占比仍然較大，這一塊不僅不再增長，反而還在下降。剩下的其他貸款要先填補上這個下降的部分，才能表現為增量，全部信貸要保持過去的增速是很難的，也是沒有必要的。

他強調，部分存量貸款效率不高，盤活低效存量貸款和新增貸款對經濟增長的意義本質上是相同的。

從產業轉型升級的角度看，潘功勝分析，過去較長時期我國經濟增長主要依靠房地產、基礎設施建設及相關傳統制造業拉動，這些行業投資規模大、建設周期長、抵押物充足，天然具有較強的中長期貸款需求，經濟增長因而呈現明顯的信貸密集型和債務密集型特征。

近年來，科技創新、高端制造、綠色低碳等新興產業蓬勃發展。相比傳統產業，這些產業具有研發投入大、風險和不確定性較高、投資周期長等特點，企業資產形態也由土地、廠房、設備更多轉向技術、數據、品牌和人力資本，輕資產行業一般對應低負債，單位經濟增長所需的銀行貸款相應下降。潘功勝表示，在經濟走向高質量發展時期，這一變化也將成為常態，要逐步適應。

潘功勝還披露了一組數據印證這一趨勢：從增量看，過去新增間接融資占比長期在80%以上，2025年的社會融資規模增量中，貸款占比45%，債券和股票融資合計占比47%，首次超過貸款。從存量看，上世紀90年代間接融資在社會融資規模存量中的占比接近100%，2025年末已降至2/3左右，直接融資占比則上升至1/3左右。

從資金投向看，近十年來，房地產、基建新增貸款占比由60%以上降至10%左右；金融“五篇大文章”領域的新增貸款占比升至70%以上。

潘功勝表示，中國金融結構的變遷，根本上反映了經濟結構的深度調整和經濟增長動能的新舊轉換，金融體系與產業結構轉型升級的動態適配，以及金融供給側結構性改革的持續深化，是長期性、趨勢性的變化。