北京
中經記者 郝亞娟 張漫游 上海、北京報道
6月17日，中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長朱鶴新在2026陸家嘴論壇上談到全球資本流動新格局指出，面對更加復雜的經濟金融環境、更加廣泛的地緣經貿調整、更加深刻的產業技術變革，全球資本流動呈現出“波動、分化與韌性”的新特征。
第一個特征是資本流動的波動性上升。疫情沖擊、地緣沖突、經貿摩擦交織疊加。全球通脹和利率水平從過去較長時期的低位運行，轉向高位調整。全球金融條件快速變化，國際金融市場波動增加，資本流動順周期波動加大。金融結構變化也強化了這種波動性，跨境資金更多通過債券、股票、基金等渠道配置，相較于直接投資、銀行信貸等傳統渠道，風險和預期變化在不同市場、不同經濟體之間傳導加快。
第二個特征是資本流動的結構分化加深。新一輪科技革命和產業變革加速突破，全球資金進一步向人工智能、半導體、生物制造、能源轉型等未來產業集聚。部分傳統行業、低增長板塊和高估值資產面臨重新定價壓力。不同國家、行業和資產之間分化加大。向前看，新技術加快向生產率提升、商業模式創新和產業應用轉化，加之創新成果對經濟增長和收入分配的長期影響，將深刻影響全球資本配置方向。
第三個特征是資本流動的韌性較強。盡管面臨多重挑戰，全球開放合作的基礎依然堅實，各類主體跨境配置資源的內生動力強勁。2025年全球外商直接投資（FDI）達到1.6萬億美元，恢復至2019年水平。跨境證券投資持續活躍，2025年全球各國吸收的跨境證券凈投資超過4萬億美元，較上年增長14%，規模為歷史最高。全球金融體系韌性也持續提升，包括中國在內的許多新興經濟體，宏觀調控政策和宏觀審慎管理經驗更加豐富，抵御外部沖擊能力增強。
（編輯：楊井鑫 審核：朱紫云 校對：顏京寧）
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