6月22日，市場(chǎng)震蕩反彈，黃白線分化明顯，權(quán)重股走勢(shì)較強(qiáng)，全市場(chǎng)超2900只個(gè)股上漲。

滬深兩市成交額3.74萬(wàn)億元，創(chuàng)歷史第二，較上一個(gè)交易日放量4271億元。

從板塊來(lái)看，大金融板塊爆發(fā)，鋯概念延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，培育鉆石概念走強(qiáng)，化工板塊異動(dòng)拉升；下跌方面，半導(dǎo)體設(shè)備板塊震蕩回落。

今日早盤(pán)，科技板塊沖高后震蕩回落，AI板塊整體出現(xiàn)上漲乏力現(xiàn)象。

資金面迅速開(kāi)始輪動(dòng)，涌入了證券、化工、有色等板塊，相關(guān)板塊個(gè)股大幅走強(qiáng)。

券商板塊更是集體翻紅，無(wú)一下跌。其中東方財(cái)富大漲12.74%，中信建投、廣發(fā)證券、長(zhǎng)江證券、財(cái)通證券等漲停。

券商股的強(qiáng)勢(shì)，在基本面上還是容易發(fā)現(xiàn)利好的。

消息面上，上周召開(kāi)的陸家嘴論壇釋放多項(xiàng)政策信號(hào)：證監(jiān)會(huì)提出進(jìn)一步豐富投資產(chǎn)品與工具、引導(dǎo)養(yǎng)老金及保險(xiǎn)資金加大股權(quán)投資力度、支持上市公司并購(gòu)及再融資、深化“兩創(chuàng)板”改革等。有分析認(rèn)為，論壇提出的多項(xiàng)政策舉措將進(jìn)一步提升資本市場(chǎng)服務(wù)能力，利好非銀金融行業(yè)。

有機(jī)構(gòu)表示，在陸家嘴論壇政策紅利釋放、并購(gòu)重組新規(guī)落地、上半年交投高景氣及Q2業(yè)績(jī)有望延續(xù)高增背景下，券商板塊估值與業(yè)績(jī)明顯錯(cuò)配，修復(fù)空間充足，維持行業(yè)"買(mǎi)入"評(píng)級(jí)，建議重點(diǎn)關(guān)注綜合實(shí)力突出的頭部券商及財(cái)富管理特色標(biāo)的。

除了傳統(tǒng)板塊的集體反彈外，與權(quán)重股玩蹺蹺板的中小盤(pán)個(gè)股，今日午后也大面積回暖。

早盤(pán)一度跌超2%的中證2000指數(shù)，收盤(pán)上漲了0.77%，中證1000指數(shù)更是上漲了1.08%。

那么，這會(huì)不會(huì)是風(fēng)格切換的前兆？

從結(jié)構(gòu)上看，AI板塊確有籌碼擁擠的情況，但從景氣度來(lái)看，AI板塊又是確定性最高的賽道。

從基本面、估值和交易結(jié)構(gòu)三大影響市場(chǎng)中期主線的維度來(lái)看，目前，泛AI行業(yè)與傳統(tǒng)行業(yè)的基本面分化仍在加劇，這是AI算力主線持續(xù)強(qiáng)勢(shì)的關(guān)鍵原因，同時(shí)也影響了兩者的估值分化和交易結(jié)構(gòu)的惡化。

有券商表示，當(dāng)前AI產(chǎn)業(yè)高景氣趨勢(shì)仍在延續(xù)，海外科技巨頭中報(bào)在7月中旬至8月底陸續(xù)披露，屆時(shí)AI科技方向定價(jià)邏輯將重回基本面及業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)邏輯。如果海外科技巨頭中報(bào)表現(xiàn)繼續(xù)超預(yù)期，預(yù)計(jì)AI科技方向仍大概率重新走強(qiáng)。

風(fēng)格方面，上周市場(chǎng)分化加劇，資金繼續(xù)抱團(tuán)科技成長(zhǎng)大票方向，科創(chuàng)、創(chuàng)業(yè)指數(shù)大幅領(lǐng)漲，但紅利及小微盤(pán)股方向大多下跌，市場(chǎng)演繹極致分化的結(jié)構(gòu)性行情，將一定程度增加市場(chǎng)不穩(wěn)定性，后續(xù)市場(chǎng)有風(fēng)格再平衡的需求。整體來(lái)看，近期科技方向企穩(wěn)反彈，但繼續(xù)拔估值概率不大，宏觀層面仍面臨較多壓制，趨勢(shì)性走強(qiáng)時(shí)點(diǎn)仍需等待，預(yù)計(jì)近期市場(chǎng)以震蕩整理走勢(shì)為主，建議關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

另有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，本輪以科技成長(zhǎng)主線為代表的交易集中度抬升并非單純由情緒驅(qū)動(dòng)，而是在景氣分化的環(huán)境下，資金正持續(xù)向景氣度更高、業(yè)績(jī)兌現(xiàn)能力更強(qiáng)的標(biāo)的聚集。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面結(jié)構(gòu)性分化持續(xù)存在，AI、高端制造、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等新興產(chǎn)業(yè)景氣度持續(xù)，傳統(tǒng)消費(fèi)、地產(chǎn)鏈內(nèi)需修復(fù)力度偏弱。新舊經(jīng)濟(jì)的景氣分化，使得資金持續(xù)向高增長(zhǎng)賽道遷移。短期來(lái)看，市場(chǎng)聚焦有望向半年報(bào)業(yè)績(jī)驗(yàn)證傾斜，行情定價(jià)邏輯回歸基本面驅(qū)動(dòng)，板塊輪換節(jié)奏或加快，重點(diǎn)挖掘基本面具備支撐的細(xì)分領(lǐng)域。