地產(chǎn)圈堅守多年的信仰，在近兩年徹底崩塌，萬科也沒能逃過這場浩劫。

兩年累計虧損高達1380億，日均燒掉近1.9億，每小時虧損近800萬，9名核心高管相繼被查落網(wǎng)，上至前總裁下至區(qū)域負責(zé)人無一幸免。

退休長達8年的創(chuàng)始人王石，也被卷入風(fēng)波，需承擔(dān)歷史治理責(zé)任。

曾經(jīng)以不行賄自居的行業(yè)標桿，最終陷入系統(tǒng)性腐敗與財務(wù)崩盤。

01

王石執(zhí)掌萬科三十余載，打造出陽光透明的治理體系，成為行業(yè)典范。

他堅持規(guī)范經(jīng)營，拒絕灰色操作，讓萬科成為房企中的一股清流。

職業(yè)經(jīng)理人制度與分散股權(quán)結(jié)構(gòu)，一度被視作現(xiàn)代企業(yè)管理的模板。

2018年王石正式退休，彼時萬科依舊穩(wěn)居行業(yè)頭部，前景看似一片光明。

可隨著創(chuàng)始人離場，內(nèi)部權(quán)力失去制衡，原有制度逐漸失去約束效力，看似穩(wěn)固的管理體系，在資本與利益誘惑面前，開始一步步走向變形。

早年確立的合規(guī)文化，在規(guī)模擴張的壓力下，慢慢被業(yè)績指標所取代。

管理層為了沖排名、保增速，不斷放寬風(fēng)險底線，默許邊緣操作存在。

內(nèi)部監(jiān)督機制形同虛設(shè)，審計與風(fēng)控部門，難以真正約束核心高管，權(quán)力過度集中在少數(shù)人手中，決策一言堂，讓違規(guī)運作有了可乘之機。

這種看似穩(wěn)健、實則松散的治理結(jié)構(gòu)，為后續(xù)危機埋下了深重隱患。

02

祝九勝作為前后兩任核心管理層都信任的金融操盤手，手握全鏈條大權(quán)。

他主導(dǎo)搭建鵬金所與博商資管，將萬科資金引入體外平臺進行違規(guī)運作，公司項目回款與各類資金以低息歸集，再以高利率放貸形成閉環(huán)自融。

注冊資本僅1億元的資管平臺，被層層撬動，形成千億規(guī)模的影子資金體系。

這些體外資金被用于高風(fēng)險拿地，杠桿配資，以及各類關(guān)聯(lián)方利益輸送。

在行業(yè)上升期，這套模式能快速做大營收，掩蓋風(fēng)險，制造虛假繁榮景象，管理層從中獲得高額獎金，員工跟投獲得短期收益，看似多方共贏無害。

可一旦銷售遇冷、回款放緩，整個資金鏈立刻緊繃，漏洞全面暴露。

2025年祝九勝被采取刑事強制措施，萬科潛藏多年的金融黑幕徹底曝光。

隨之而來的是資產(chǎn)大規(guī)模減值，表內(nèi)表外風(fēng)險同時爆發(fā)，虧損一發(fā)不可收拾。

03

高層腐敗之外，區(qū)域管理層的貪腐問題早已泛濫，多年來一直被刻意掩蓋。

深圳、南方區(qū)域等多位前高管，在項目合作與舊改中大肆斂財、利益輸送。

張海濤在職期間索賄超千萬，最終獲刑八年，成為區(qū)域貪腐的典型案例。

城市更新、工程招標、供應(yīng)商遴選，幾乎每個環(huán)節(jié)都存在尋租空間。

事業(yè)合伙人制度從激勵機制，異化為利益捆綁與權(quán)力尋租的工具，區(qū)域山頭林立，各自為政，總部難以實現(xiàn)真正有效的穿透式監(jiān)管。

管理層重規(guī)模輕合規(guī)，為追求業(yè)績增長，對違規(guī)行為長期視而不見。

大量高地價項目在非理性決策中入市，后期售價不及成本，虧損成為定局。

行業(yè)下行疊加高地價項目結(jié)算，萬科連續(xù)巨虧，徹底告別行業(yè)優(yōu)等生身份。

曾經(jīng)引以為傲的毛利率持續(xù)走低，資產(chǎn)減值連年創(chuàng)下新高，現(xiàn)金流持續(xù)承壓。

04

王石雖已退休多年，卻仍需為當年埋下的治理隱患承擔(dān)不可推卸的責(zé)任。

他所推崇的弱股東強管理層模式，在其離場后徹底演變?yōu)閮?nèi)部人控制。

依靠個人威望與道德自律建立的秩序，終究抵不過長期的利益誘惑。

曾經(jīng)響亮的合規(guī)口號，與現(xiàn)實中的系統(tǒng)性腐敗形成尖銳的諷刺對比。

市場傳出其被限制出境、配合問詢的消息，昔日光鮮人設(shè)遭遇嚴重崩塌。

他所倡導(dǎo)的合伙人制度，初衷是凝聚團隊，最終卻成為利益輸送通道。

三十年建立起的行業(yè)神話，在短短兩年內(nèi)，隨著巨虧與反腐徹底破碎。

王石的晚節(jié)風(fēng)波，也戳破了企業(yè)家靠人設(shè)就能規(guī)避制度風(fēng)險的假象。

沒有剛性制衡，沒有強力監(jiān)督，再完美的治理故事也只是一層外衣。

05

萬科的全面潰敗，是房地產(chǎn)行業(yè)野蠻生長時代終結(jié)的終極清算。

高杠桿、表外融資、違規(guī)運作等潛規(guī)則，最終讓標桿企業(yè)也付出代價。

兩年1380億虧損，高管集體淪陷，王石晚節(jié)不保，皆是時代與制度的代價。

這一案例深刻警示所有企業(yè)，合規(guī)與制衡，才是長久發(fā)展的真正底線。

沒有任何光環(huán)與口碑，可以凌駕于規(guī)則之上，貪婪與失控終將走向毀滅。

未來的市場不再相信神話，只相信敬畏規(guī)則、嚴控風(fēng)險的長期主義者。