銀行系消金公司再獲注資。

6月18日，晉商銀行發布公告，宣布出資7.3億元認購晉商消金增發的5億股新股，持股比例由40%增加至70%。

7.3億元，占晉商銀行2025年歸母凈利潤16.65億元的將近一半，也就是說，這家城商行將去年的近半利潤都注資給了旗下的消金公司。

這堪稱一場豪賭，但也屬無奈之舉。晉商消金是目前僅剩的3家注冊資本未達10億元的消金公司之一，唯有晉商銀行出資，其余股東均未參與本次增資。

這場被動的豪賭，從財務視角來看，仍存在諸多值得商榷之處。2025年晉商消金資產收縮，凈利潤同比下滑38%；疊加政策、市場環境持續收緊，其商業前景平添更多不確定性。而晉商銀行自身經營狀況同樣不容樂觀，去年營收、凈利潤雙雙下滑，拿出近半數利潤投向消金子公司后，分紅率也出現大幅回落。

自身經營并不寬裕的母公司，擠出資金補給經營承壓的子公司，這般窘境，也折射出部分城商行與其旗下消費金融公司共同面臨的行業困境。

增資落定

6月18日，晉商銀行發布公告，正式官宣出資7.3億元認購晉商消金新增5億股新股。本次增資完成后，晉商銀行對晉商消金的持股比例將從40%提升至70%，進一步強化對這家持牌消費金融機構的控制權。

從資金投入規模來看，本次增資力度十分可觀：對應晉商銀行2025年16.65億元歸母凈利潤，7.3億元增資金額占比接近五成，意味著該行將去年近半數年度利潤全部注入旗下消金平臺。

本次增資標的為晉商消費金融股份有限公司，也是晉商銀行旗下核心持牌消費金融經營主體。本輪增資由晉商銀行獨家全額出資認購，原有其他股東均未參與，屬于控股股東單方面實施的資本補充操作。

在行業觀察人士看來，此次增資是行業合規整改倒逼下的被動動作。2024年落地的新版消費金融監管規則，對持牌消金公司注冊資本門檻、主要股東最低持股比例作出明確硬性約束，倒逼存量不合規機構完成整改。本次增資落地前，國內尚有三家持牌消費金融公司未完成合規增資，晉商消金位列其中，同時也是行業內僅剩的注冊資本未達到10億元監管底線的消金機構，合規整改窗口期壓力巨大。

除注冊資本不達標外，股權結構不合規是另一核心整改短板。按照監管新規要求，消費金融公司主要出資人需滿足最低持股比例標準，而此前晉商銀行持有晉商消金40%股權，未達到主要股東持股合規要求。外部股東無意跟進出資、外部新增資本無法落地，在此情況下，晉商銀行獨家增資成為晉商消金同步完成兩項合規整改的唯一可行路徑。

結合標的資產評估結果，本次增資定價為每股1.46元，晉商銀行合計出資7.3億元認購5億股新增股份。增資完成后，晉商消金注冊資本由5億元增至10億元，足額滿足監管注冊資本底線；晉商銀行持股比例提升至70%，完全符合主要股東持股監管標準，徹底掃清合規經營層面的障礙。

母子公司經營雙雙承壓

公開資料顯示，晉商消金2016年成立，是山西省唯一具備全國性經營資質的持牌消費金融機構，也是晉商銀行布局零售金融、下沉消費信貸市場的核心載體，擁有稀缺的區域金融牌照價值，是該行零售業務轉型的關鍵布局。

但從2025年經營數據來看，這家持牌機構經營態勢已明顯走弱。

2025年晉商消金經營規模、盈利水平同步下滑，全年資產縮表，期末總資產99.11億元，較2024年末同比縮減8.49%；全年實現凈利潤4043萬元，同比大幅下滑38.32%。

而出資方晉商銀行，2025年經營基本面同樣持續走弱：全年實現營業收入54.45億元，同比下降6%；歸母凈利潤16.65億元，同比下降5.1%；不良貸款率1.95%，較上年上升0.18個百分點。

利潤承壓疊加大額對外增資，直接拖累股東回報水平。晉商銀行2024年分紅率為26.61%，2025年分紅率大幅回落至17.5%，分紅比例創下近年新低。

除母子公司雙向經營承壓外，晉商消金當前還面臨多重外部行業挑戰。監管端，消費金融行業合規管控持續細化，針對機構風控體系、利率定價、貸后管理、消費者權益保護等維度的監管標準不斷升級，中小消金機構合規運營成本持續走高，合規壓力持續加大。

市場端，消費金融行業同質化競爭趨于白熱化，頭部銀行系、互聯網系消金公司依托流量、場景、資金、風控多重優勢持續搶占市場份額。晉商消金這類依托區域銀行設立的中小消金機構，獲客渠道單一、客群覆蓋范圍有限，市場競爭力持續弱化，獲客難度上升、優質客群流失問題突出。

與此同時，消費預期趨于理性，居民消費信貸需求增速放緩，信貸逾期風險階段性波動上行，進一步壓縮行業整體盈利空間。對晉商消金而言，本次資本補充雖解決合規硬性要求，但短期仍需應對業績下滑、風控迭代、合規升級多重壓力；長期還要直面激烈的行業競爭，業務轉型與穩健經營難度持續加大。

整體而言，在銀行自身經營承壓、消金子公司業績遇冷、行業監管與市場環境雙重收緊的多重背景下，晉商銀行傾盡近半利潤增資旗下消金公司，此舉能否實現母子協同雙贏，目前仍未有定論。