來源：市場資訊

【核心觀點(diǎn)】

• 本周觀點(diǎn)：新能源汽車下鄉(xiāng)啟動，看好內(nèi)需企穩(wěn)。2026年6月18日，工業(yè)和信息化部、商務(wù)部等5部門辦公廳聯(lián)合發(fā)布通知，2026新能源汽車下鄉(xiāng)活動將于近期正式啟動。本次新能源汽車下鄉(xiāng)汽車目錄包含155款車型，同時(shí)落實(shí)車購稅、車船稅減免、縣域充換電設(shè)施補(bǔ)短板等政策，積極擴(kuò)大新能源汽車鄉(xiāng)村地區(qū)消費(fèi)。除汽車下鄉(xiāng)外，2026年還將深入推進(jìn)汽車以舊換新進(jìn)鄉(xiāng)村。在新能源汽車下鄉(xiāng)活動中設(shè)置以舊換新專區(qū)。對換購新能源汽車的鄉(xiāng)村地區(qū)消費(fèi)者，均可按政策要求申領(lǐng)汽車以舊換新補(bǔ)貼，不受補(bǔ)貼資格數(shù)量限制。本次新能源汽車下鄉(xiāng)以及汽車以舊換新活動有望進(jìn)一步激活國內(nèi)乘用車市場需求，疊加出口持續(xù)高增，看好自主車企銷量上行。

• 行業(yè)動態(tài)：行業(yè)要聞，一是我國L3/L4級自動駕駛強(qiáng)制性國家標(biāo)準(zhǔn)將出臺；二是比亞迪印尼蘇邦工廠已投產(chǎn)。上市車型，比亞迪大唐、問界M6和尚界H5等車型上市。

• 本周行情：申萬汽車漲跌幅跑輸滬深300指數(shù)2.76pct。2026年6月15日至6月18日，滬深300指數(shù)漲跌幅+3.44%，申萬汽車板塊漲跌幅+0.68%，其中乘用車/商用車/汽車零部件/汽車服務(wù)漲跌幅-3.49%/-4.08%/+2.74%/+0.46%。截至2026年6月18日，申萬汽車板塊PE（TTM）26.6倍，較上周環(huán)比上漲。

• 數(shù)據(jù)跟蹤：6月8-14日，乘用車市場零售銷量完成30.6萬輛，較上年同期-14%，較上月同期基本持平，新能源車市場零售18.9萬輛，同比-3%，較上月同期+3%，周度乘用車市場新能源零售滲透率61.8%。

• 投資建議：2026年新能源汽車下鄉(xiāng)啟動，國內(nèi)乘用車市場需求有望企穩(wěn)，維持行業(yè)“推薦”評級。個(gè)股方面，建議關(guān)注：（1）處于出海&智能化強(qiáng)勢車企比亞迪，吉利汽車和小鵬集團(tuán)-W等；（2）強(qiáng)勢主機(jī)廠供應(yīng)鏈+人形機(jī)器人/智駕等強(qiáng)勢賽道標(biāo)的均勝電子，德賽西威，北特科技，三花智控，拓普集團(tuán)，銀輪股份，伯特利，浙江榮泰等；（3）商用車建議關(guān)注集中受益于行業(yè)景氣度復(fù)蘇的龍頭濰柴動力，宇通客車等。

• 風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動風(fēng)險(xiǎn)；相關(guān)政策不及預(yù)期；原材料價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)；地緣政治風(fēng)險(xiǎn)；重點(diǎn)車型銷量不及預(yù)期；智能駕駛進(jìn)展不及預(yù)期；第三方數(shù)據(jù)誤差風(fēng)險(xiǎn)；重點(diǎn)關(guān)注公司業(yè)績不及預(yù)期。

正文

1 本周觀點(diǎn)

新能源汽車下鄉(xiāng)啟動，看好內(nèi)需企穩(wěn)。2026年6月18日，工業(yè)和信息化部、商務(wù)部等5部門辦公廳聯(lián)合發(fā)布通知，2026新能源汽車下鄉(xiāng)活動將于近期正式啟動。本次新能源汽車下鄉(xiāng)汽車目錄包含155款車型，同時(shí)落實(shí)車購稅、車船稅減免、縣域充換電設(shè)施補(bǔ)短板等政策，積極擴(kuò)大新能源汽車鄉(xiāng)村地區(qū)消費(fèi)。除汽車下鄉(xiāng)外，2026年還將深入推進(jìn)汽車以舊換新進(jìn)鄉(xiāng)村。在新能源汽車下鄉(xiāng)活動中設(shè)置以舊換新專區(qū)。對換購新能源汽車的鄉(xiāng)村地區(qū)消費(fèi)者，均可按政策要求申領(lǐng)汽車以舊換新補(bǔ)貼，不受補(bǔ)貼資格數(shù)量限制。本次新能源汽車下鄉(xiāng)以及汽車以舊換新活動有望進(jìn)一步激活國內(nèi)乘用車市場需求，疊加出口持續(xù)高增，看好自主車企銷量上行。

2 重點(diǎn)行業(yè)動態(tài)

2.1 行業(yè)要聞

2.2 新上市車型

2.3 重點(diǎn)公司公告

3 本周行情

行業(yè)方面，本周（2026年6月15日至6月18日）申萬汽車板塊漲跌幅+0.68%，漲跌幅在31個(gè)行業(yè)中排名第13。細(xì)分板塊中，乘用車板塊漲跌幅-3.49%，商用車板塊漲跌幅-4.08%，汽車零部件板塊漲跌幅+2.74%，汽車服務(wù)板塊漲跌幅+0.46%。同期滬深300漲跌幅+3.44%，萬得全A漲跌幅+4.91%。

個(gè)股方面，本周142只個(gè)股上漲，179只個(gè)股下跌，漲跌幅前五的個(gè)股為鑫宏業(yè)（+53.53%），三聯(lián)鍛造（+30.29%），華鋒股份（+25.72%），福達(dá)股份（+25.21%），晉拓股份（+22.36%）；漲跌幅后五的個(gè)股為金麒麟（-17.26%），*ST春興（-13.82%），瑞瑪精密（-13.72%），曙光股份（-11.18%），冠盛股份（-11.16%）。

估值方面，截至2026年6月18日收盤，申萬汽車板塊PE為26.6倍,較上周環(huán)比上漲。子板塊中，乘用車/商用車/汽車零部件/汽車服務(wù)板塊PE為25.5/23.3/27.4/46.6倍。

4 數(shù)據(jù)跟蹤

據(jù)乘聯(lián)分會數(shù)據(jù)，6月8-14日，乘用車市場零售銷量完成30.6萬輛，同比-14%，較上月同期基本持平；乘用車批發(fā)銷量完成35.2萬輛，同比-8%，較上月同期+7%。

6月8-14日，新能源車市場零售18.9萬輛，同比-3%，較上月同期+3%，周度乘用車市場新能源零售滲透率61.8%；全國乘用車廠商新能源批發(fā)24.1萬輛，同比+22%，較上月同期+25%，周度乘用車市場新能源批發(fā)滲透率68.5%。

5 投資建議

2026年新能源汽車下鄉(xiāng)啟動，國內(nèi)乘用車市場需求有望企穩(wěn)，維持行業(yè)“推薦”評級。個(gè)股方面，建議關(guān)注：（1）處于出海&智能化強(qiáng)勢車企比亞迪，吉利汽車和小鵬集團(tuán)-W等；（2）強(qiáng)勢主機(jī)廠供應(yīng)鏈+人形機(jī)器人/智駕等強(qiáng)勢賽道標(biāo)的均勝電子，德賽西威，北特科技，三花智控，拓普集團(tuán)，銀輪股份，伯特利，浙江榮泰等；（3）商用車建議關(guān)注集中受益于行業(yè)景氣度復(fù)蘇的龍頭濰柴動力，宇通客車等。

6 風(fēng)險(xiǎn)提示

（1）宏觀經(jīng)濟(jì)波動風(fēng)險(xiǎn)。宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不及預(yù)期可能導(dǎo)致消費(fèi)者可支配收入不足，影響市場規(guī)模及行業(yè)盈利能力；

（2）相關(guān)政策不及預(yù)期。汽車登記、補(bǔ)貼和智駕等相關(guān)政策的出臺、力度等不及預(yù)期可能影響行業(yè)整體發(fā)展；

（3）原材料價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)。上游原材料價(jià)格上漲則將影響汽車產(chǎn)業(yè)鏈整體盈利能力以及相關(guān)公司盈利增長；

（4）地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。我國與汽車出口目的地及相關(guān)國家地緣政治關(guān)系影響汽車出海的準(zhǔn)入、關(guān)稅等環(huán)節(jié)，進(jìn)而影響行業(yè)出口銷量及盈利能力；

（5）重點(diǎn)車型銷量不及預(yù)期。重點(diǎn)車型銷量不及預(yù)期將影響車企整體銷量增長，固定成本難以攤薄，對企業(yè)盈利能力產(chǎn)生不利影響；

（6）智能駕駛進(jìn)展不及預(yù)期。若智能駕駛技術(shù)迭代、商業(yè)化落地等不及預(yù)期，車企銷量增長或受阻，進(jìn)而影響車企銷量與盈利能力；

（7）第三方數(shù)據(jù)誤差風(fēng)險(xiǎn)。本報(bào)告使用數(shù)據(jù)資料均來自公開來源，其準(zhǔn)確性對分析結(jié)果造成影響；

（8）重點(diǎn)關(guān)注公司業(yè)績不及預(yù)期。推薦關(guān)注公司可能因行業(yè)或公司原因業(yè)績低于預(yù)測值。

本文摘自報(bào)告：《汽車行業(yè)周報(bào)：新能源汽車下鄉(xiāng)啟動，看好內(nèi)需企穩(wěn)》

報(bào)告發(fā)布日期：2026年6月22日

報(bào)告發(fā)布機(jī)構(gòu)：華龍證券

分析師 李浩洋 S0230525080001

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