來源：直通IPO，文/王非

中國最大的音樂版權公司，開啟IPO。

6月22日，獨立華語音樂內容及服務提供商太合音樂集團（下稱：太合音樂）向港交所遞交招股書，擬在港股主板掛牌上市。

值得一提的是，早在2019年，太合音樂便有了沖刺IPO的計劃。

除了太合音樂，2026年5月，昆侖芯已在北京證監局進行輔導備案，擬科創板上市；2026年3月，百度旗下百圖生科、愛奇藝，相繼傳出赴港上市消息。

可以預見的是，2026年李彥宏將批量收獲IPO。

太合音樂成立于2014年8月，集團由太合麥田、海蝶音樂、大石版權等廠牌于2015年6月整合組建。2016年，太合音樂正式收購百度旗下的音樂相關資產及業務（現千千音樂），而百度成為其股東。

IPO前，百度（香港）有限公司持股23.59%，百度持股13.77%，百度一共控制太合音樂37.36%股權，為最大股東。

此外，淡馬錫通過Dahlia Investments持股17.85%；太合音樂董事長錢實穆通過Whole Note Holding持股7.35%；君聯資本通過Fancy Hope持股7.24%；騰訊音樂通過Blanco Country持股3.45%；國創開元持股3.15%。

從實體唱片時代起步，太合音樂見證了華語音樂從實體唱片時代（磁帶、CD）到數字音樂，再到如今AI驅動的每一次產業變革。

太合音樂于業務發展初期通過整合優質音樂及廠牌資源（包括海蝶音樂、大石音樂版權、太合麥田及百度的音樂業務）迅速擴展業務。迄今為止，通過內生增長及戰略收購相結合的方式，太合音樂已逐步發展成為涵蓋音樂版權曲庫運營、藝人經紀管理、現場演出以及票務及其他配套服務的綜合音樂內容及服務平臺。

根據弗若斯特沙利文的資料，按2025年收入計，太合音樂在全球獨立華語音樂內容及服務提供商中排名第一，市場份額2.1%，同時也是音樂全產業鏈生態整合的先行者，并致力于為音樂創作者及行業參與者提供全面的一站式音樂內容與服務。

招股書顯示，太合音樂運營及合作覆蓋多個類別的多元化音樂IP資產組合。公司的平臺包含：具有深厚行業影響力的傳統標志性廠牌，如太合麥田、海蝶音樂；引領市場趨勢的主流流行廠牌，如容合音樂、亞神音樂娛樂；專注于新興風格的先鋒及垂直領域廠牌，如兵馬司、赤瞳音樂。

同時，太合音樂已建立專業的版權運營及發行平臺，包括大石音樂版權、太合樂人、音之邦、秀動發行，從而實現對音樂IP的系統化管理及商業化。公司進一步通過自有項目將IP延伸至現場演出及受眾互動，如麥田音樂節、麥田音樂周末、太校園，并依托秀動平臺實現在線線下一體化票務服務。

發展至今，太合音樂的核心業務圍繞兩大核心IP資產類別，即音樂IP、藝人及演出IP以及該等IP資產的延伸，形成音樂版權曲庫運營、藝人經紀管理及現場演出業務以及票務及其他服務三大板塊，以全產業鏈一站式服務平臺實現音樂全生命周期的商業化。

音樂IP方面，按2025年收入計，太合音樂運營著全球最大的獨立華語音樂版權曲庫。截至2025年底，其音樂版權曲庫擁有約86.24萬首音樂錄音制品、7200件音樂視聽作品及1.69萬件詞曲作品。2025年，QQ音樂熱歌榜TOP 100中，太合音樂的錄音版權作品占比全年平均約為15%。公司已覆蓋184個國家的100多個分發渠道，包括騰訊音樂、網易云音樂、Apple Music等。

藝人及演出IP方面，按2025年中國來自藝人經紀管理及現場演出業務的收入計，太合音樂排名第四。截至2025年底，太合音樂管理九個音樂廠牌矩陣。太合音樂曾與多位具影響力的藝人合作，并助力其事業起步，包括林俊杰、薛之謙、樸樹及李宇春。

于往績記錄期間，太合音樂共與約270名藝人、組合或樂隊展開合作。截至2025年底，公司與64名藝人、組合或樂隊簽約，在簽約人數在華語音樂內容與服務商中排名第一。2023-2025年間，太合音樂主辦的大型演出共計93場，累計票房收入達15億元，同期復合年增長率達113.5%。

此外，太合音樂通過票務及其他相關服務，延伸音樂IP、藝人及演出IP的價值。秀動是中國Livehouse市場中知名的票務平臺。2023-2025年間，秀動平臺累計GMV達37億元。2025年秀動平臺售票場次超過1.8萬場，占中國Livehouse活動票房銷售市場份額的約75%，市場覆蓋率排名第一。太合音樂還運營其他IP延伸業務，以支持更廣泛的音樂內容應用及生態系統可持續性，包括公共廣播服務及青年音樂人才培養計劃。

招股書顯示，2023-2025年，太合音樂的收入分別約8.61億、14.19億、13.00億元；毛利分別約3.27億、3.88億、3.97億元，毛利率分別為38.0%、27.4%、30.5%；凈利潤分別約3385.2萬、5567.2萬、1.20億元，經調整凈利潤分別約8880.9萬、9104.1萬、1.44億元。

截至2025年底，太合音樂持有的現金及現金等價物約5.91億元。

此次IPO，太合音樂擬將募資用于全方位擴充以經典音樂版權曲庫為核心的音樂IP資產，完善藝人及演出IP矩陣、拓展IP資產延伸價值邊界；支持其國際拓展計劃，包括華語音樂出海、國內藝人全球運營、海外藝人引進，以及多語言音樂制作；加強其以AI為核心的科技賦能能力；吸引、激勵及培養核心人才，并搭配適配其戰略重點的多元化人才庫等。