繼前一交易日創下歷史新高后，A股新任“股王”聯訊儀器（688808.SH）再度走出獨立強勢行情。6月25日早盤個股持續拉升，截至10:29，該股漲幅達3.63%，盤中沖高至2777.77元，再度刷新上市以來歷史最高價，這一極具標志性的數字迅速引爆資本市場討論。

歷史上寒武紀曾在2025年1月10日盤中觸及777.77元并引發全市場熱議，如今聯訊儀器將高價點位抬升至2777元區間，斷層領跑全市場千元梯隊，與第二名源杰科技1800余元股價拉開近千元價差。市場狂熱背后，并非單純題材炒作，而是公司手握國內稀缺的高速光模塊全套測試設備量產能力，站在AI算力基建升級、高端儀器國產替代兩大長期風口，東吳證券等機構測算其核心賽道采樣示波器2027年市場規模將突破200億元，供需缺口疊加國產化空間，共同支撐本輪史詩級上漲行情。

兩月暴漲32倍，2777.77元高價復刻算力賽道歷史名場面

從二級市場走勢來看，聯訊儀器本輪上漲堪稱科創板稀缺行情標桿。公司2026年4月24日登陸科創板，發行價僅81.88元，上市短短兩個月，累計漲幅突破3200%，一舉超越貴州茅臺、寒武紀、中際旭創等老牌高價標的，登頂全市場唯一2000元以上個股，坐穩A股“新股王”寶座。

上市5個交易日突破千元，5月中旬超越茅臺成為市場第一高價股，6月初站穩2000元整數關口；6月24日盤中突破2600元，25日早盤直接沖高至2777.77元，再創紀錄。對比全市場高價梯隊，目前A股僅5只千元以上個股，聯訊儀器2700元+的股價形成絕對斷層優勢，最低買入門檻超50萬元，資金以機構長線布局為主，散戶參與門檻大幅抬高。

本次2777.77元的盤中最高價，讓市場聯想到2025年寒武紀777.77元的經典行情。彼時AI芯片行情爆發，寒武紀創出高價引發資金熱議；如今算力產業鏈向光模塊、上游測試設備傳導，作為產業鏈“賣鏟人”的聯訊儀器，股價創出數倍于當年寒武紀的高點，也印證資金對算力上游設備賽道估值邏輯的持續強化。

國內稀缺1.6T光模塊測試設備量產龍頭，打破海外長期壟斷

支撐股價持續突破的核心根基，是聯訊儀器無可替代的產業卡位。公司是目前國內極少數、全球第二家能夠量產供貨400G、800G、1.6T全系列高速光模塊核心測試儀器的廠商，核心產品寬帶采樣示波器、高速誤碼儀覆蓋光模塊研發、量產全流程檢測需求，客戶覆蓋中際旭創、新易盛、光迅科技等國內頭部光模塊企業，同時進入Lumentum、Coherent等國際大廠供應鏈體系。

光模塊作為AI數據中心核心基礎設施，行業正進入雙重升級周期：速率端從800G向1.6T、3.2T迭代，形態端從傳統可插拔模塊向CPO共封裝光學演進。行業規則明確，光模塊量產環節客戶要求100%全檢，速率越高、結構越復雜，測試所需設備精度要求越高、單次測試時長成倍拉長，直接帶動測試儀器價值量、需求量同步翻倍。

東吳證券行業專題報告測算，賽道核心硬件采樣示波器2027年全球市場規模將突破200億元。而長期以來，高端光模塊測試儀器市場由是德科技、安立等海外巨頭壟斷，國內整體國產化率不足20%。科學儀器行業研發壁壘極高、產線擴產周期漫長，外資企業產能擴張速度難以匹配AI算力爆發帶來的增量訂單，行業供需持續緊張。在此背景下，擁有成熟技術、穩定客戶渠道儲備的國產龍頭聯訊儀器，直接承接國產替代紅利，訂單能見度已延伸至2027年下半年。

供需缺口+國產替代雙輪驅動，賽道長期成長確定性突出

多家券商機構持續看多光通信測試設備賽道，核心邏輯分為三層：

1. 算力資本開支持續高增，下游需求剛性

全球AI大模型、超算中心建設持續加碼，TrendForce預測2026年全球AI光模塊市場規模達260億美元，同比增長57.6%。每一條光模塊產線都必須配套全套測試設備，下游擴產直接帶動上游儀器采購，行業具備“量價齊升”屬性。CPO技術落地后，單套測試設備檢測參數增至數百項，測試時間拉長3-5倍，設備單價同步上行，打開盈利增長空間。

2. 海外供給受限，國產替代空間廣闊

海外儀器廠商擴產周期長達數年，無法快速響應國內光模塊廠商擴產需求；同時國內供應鏈自主可控政策持續推進，頭部光模塊企業主動切換國產測試設備降低供應鏈風險。聯訊儀器作為國產市占率第一廠商，是國內唯一可完整交付1.6T全套測試方案的企業，份額提升空間充足。

3. 業務邊界持續拓寬，打開第二增長曲線

公司本次IPO募集資金投向光通信、存儲芯片、功率半導體測試設備研發，業務不再局限光模塊賽道，向半導體檢測設備延伸，長期成長天花板進一步抬高。2025年公司營收、凈利潤實現跨越式增長，一季報凈利潤同比增速超500%，業績兌現能力持續驗證估值邏輯。

從寒武紀777.77元到聯訊儀器2777.77元，高價股點位抬升的背后，是AI算力產業鏈投資主線的逐層傳導：從終端AI芯片，到光模塊傳輸硬件，再到上游不可或缺的測試設備。

聯訊儀器2777.77元再創新高，不僅是個股行情的爆發，更是資本市場對高端科學儀器國產替代賽道價值的重估。在200億采樣示波器賽道空間、國產化率不足兩成的供需格局之下，公司作為稀缺國產龍頭具備長期產業邏輯支撐，但短期極致漲幅帶來的估值壓力與波動風險同樣不容忽視。對于市場參與者而言，該股既是AI上游設備景氣度的風向標，也需警惕高位高價標的帶來的交易風險。