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當汽車的競爭力下降，價值鏈上的附屬品也無法獨善其身。

作者 ：陳法善

來源：豹變（ID：baobiannews）

當市場競爭加劇、傳統(tǒng)汽車產(chǎn)業(yè)鏈承壓，依附整車銷售的汽車金融業(yè)務也在經(jīng)歷調(diào)整。

近日，國家金融監(jiān)督管理總局批復同意沃爾沃汽車金融（中國）有限公司解散。這家由沃爾沃集團全資控股、在華運營近20年的持牌汽車金融公司，主要服務卡車、建筑設備等業(yè)務，成為國內(nèi)第二家退市的汽車金融公司。

沃爾沃方面稱，這屬于主動戰(zhàn)略調(diào)整，而非退出中國市場，后續(xù)業(yè)務將由沃爾沃融資租賃（中國）有限公司承接。但持牌汽車金融機構(gòu)的又一例調(diào)整，仍引發(fā)外界對行業(yè)變化的關注。近年來，汽車市場競爭加劇、價格體系重構(gòu)，汽車金融行業(yè)也在需求波動與風險重估中持續(xù)承壓。

國產(chǎn)新能源車的興起，普通家用車也能享受過去豪車才有的配置。在這樣的背景下，依附整車銷售的汽車金融業(yè)務，生存根基還牢靠嗎？

01

沃爾沃不好賣了

從胡歌，到高圓圓、郭晶晶，國民“男神女神”的代言也沒能拯救沃爾沃的銷量。

沃爾沃在華市場的承壓態(tài)勢，從近兩年的銷量數(shù)據(jù)中可見一斑。2025年，沃爾沃在中國銷量不到15萬輛，延續(xù)同比下滑態(tài)勢。進入2026年，頹勢并未扭轉(zhuǎn)，一季度，沃爾沃在華銷量約2.83萬輛，同比下降17%。

▲懂車帝統(tǒng)計的近半年沃爾沃各車型銷量

懂車帝統(tǒng)計的5月沃爾沃銷量顯示，銷量最高的XC70、S60分別賣出3121輛和2260輛，銷量排第三的XC60銷量僅953輛。這樣的銷量，甚至不及一些熱門“新勢力”的單周銷量。2026年，沃爾沃在中國市場的銷量目標為22萬輛，并計劃將新能源滲透率提升至60%以上、純電車型占比超過45%。而一季度不足3萬輛的國內(nèi)銷量，無疑拖慢了進度條。

銷量承壓的同時，終端優(yōu)惠力度則在持續(xù)放大。《豹變》在溫州一家沃爾沃4S店看到，多款車型的降價幅度較大，其中，XC70官降超16萬元；而指導價52萬多元的插混版XC60，優(yōu)惠高達24萬元，幾乎打?qū)φ邸?/p>

當一款豪華品牌的中型SUV被用戶以20多萬元的價格提走，品牌溢價已大幅縮水，進而影響車主信任、二手車殘值，并最終反噬新車銷量。這導致經(jīng)銷商庫存融資需求減弱，同時，車價貶值過快也加劇了違約風險。

浙江農(nóng)業(yè)銀行一業(yè)務負責人對《豹變》表示，之前曾跟汽車經(jīng)銷商合作貸款返點，但去年高息高返的政策叫停后，目前相關業(yè)務減少了不少。

沃爾沃的困境并非個例，而是傳統(tǒng)豪華品牌集體失速的縮影。5月，奔馳、寶馬在華主力燃油車型銷量均未過萬，導致售價持續(xù)下探，進一步擠壓了二線豪華的溢價空間。在北京地區(qū)，奔馳2026款GLC 260降價近10萬元，起售價不到26萬元；在上海，寶馬3系2026款325i M運動套裝版的經(jīng)銷商報價約20萬元。這與沃爾沃主銷車型的售價區(qū)間高度重疊。

另一方面，理想、問界、蔚來、極氪等“新勢力”不斷切入30萬元以上市場，正在重塑消費者對豪車的評價標準。當智駕、長續(xù)航、激光雷達、高壓快充等功能成為標配，BBA、沃爾沃等傳統(tǒng)豪華品牌正被加速替代。

例如，沃爾沃最強的用戶心智就在于“安全即豪華”，但當這一標簽被競品拆解成高強度鋼比例、麋鹿測試速度、智駕反應時間、剎車性能等可逐條比對的配置參數(shù)，沃爾沃最深厚的護城河在加速變淺。消費者的豪華認知已經(jīng)從品牌圖騰轉(zhuǎn)向參數(shù)比較和駕駛體驗。

汽車金融公司往往依附于單一車企，當傳統(tǒng)燃油車市場需求下降，其賴以生存的土壤也開始松動。

02

汽車金融面臨“水土流失”

汽車金融曾被視為“產(chǎn)融結(jié)合”典范，如今隨著燃油車退潮，經(jīng)歷一場無聲蛻變。繼華泰、沃爾沃汽車金融退出后，目前國內(nèi)持牌汽車金融公司縮減至23家。復盤汽車金融公司發(fā)展軌跡，不難發(fā)現(xiàn)，其興衰一直依附于汽車行業(yè)的周期。

本世紀初，隨著中國加入WTO，合資汽車品牌加速涌入中國，與之相伴的，是通用、大眾、豐田等外資車企率先拿到了首批汽車金融牌照。據(jù)《財新》報道，2004年8月，上汽通用汽車金融成立，被市場認為是合資汽車金融公司正式進入中國的標志。汽車金融公司由此進入合資品牌開拓市場的工具箱。

此后，隨著中國汽車工業(yè)日漸崛起，開始沿著相同路徑補上金融拼圖。廣汽、一汽、長安等車企先后籌建汽車金融公司，試圖復制外資模式撬動銷量。到2015年前后，以比亞迪、吉利為代表的新一批民營車企成功入局，希望借此打通消費信貸環(huán)節(jié)。

然而，快速擴張背后藏著天然的基因缺陷。汽車金融公司在業(yè)務上高度集中于母公司旗下的單一或少數(shù)幾個品牌。在增量時代，主機廠銷量增速快，利潤豐厚，可以為汽車金融公司提供貼息吸引用戶。

可一旦車企的競爭力下滑，依附于車企的汽車金融公司率先受到?jīng)_擊。一方面，主機廠打“價格戰(zhàn)”，利潤下滑后貼息力度減弱，導致跟銀行等機構(gòu)相比，缺少資金成本優(yōu)勢。

交通銀行浙江地區(qū)一業(yè)務經(jīng)理對《豹變》表示，總行會跟知名車企簽總對總貸款協(xié)議，而個人用戶可以考慮申請消費貸，額度可達20萬-30萬元，靈活取用，隨借隨還，貼息后年化利率可低至3%左右。

另一方面，特斯拉、“蔚小理”等新勢力或自建融資租賃公司，或聯(lián)手銀行深度定制，繞開了汽車金融牌照的約束，貸款方案更靈活。今年初，特斯拉率先推出長達七年的低息分期購車方案，吸引眾多“新勢力”跟進，市場吸引力遠勝于傳統(tǒng)汽車金融公司方案。

行業(yè)數(shù)據(jù)印證了這股寒意。中國銀行業(yè)協(xié)會發(fā)布的《汽車金融公司行業(yè)發(fā)展報告（2025）》報告顯示，截至2024年末，全國24家汽車金融公司資產(chǎn)規(guī)模為8551.34億元，同比下滑11.37%；零售融資余額6900.24億元，同比降低8.95%。

除資產(chǎn)規(guī)模下滑外，汽車金融公司經(jīng)營狀況惡化，加劇了凈利潤下滑。2025年，豐田、東風日產(chǎn)等多家汽車金融公司凈利潤降幅超過50%。而這正是近年來，日系品牌被國產(chǎn)品牌加速替代的縮影。

沃爾沃汽車金融公司的退場，本質(zhì)上不是金融牌照出了問題，而是當附庸的汽車業(yè)務競爭力削弱，價值鏈上的附屬品也無法獨善其身。

03

轉(zhuǎn)型之路

由于單筆貸款小額分散、有車輛抵押托底、處置鏈路成熟等特性，汽車金融仍是優(yōu)質(zhì)的零售信貸賽道。

中國銀行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2024年末全國24家汽車金融公司資產(chǎn)規(guī)模達8551.34億元，零售融資余額6900.24億元；行業(yè)整體不良貸款率僅0.65%，低于商業(yè)銀行1.5%的平均水平。

雖汽車金融資產(chǎn)質(zhì)量占優(yōu)，但銀行依托資金成本、C端用戶優(yōu)勢，正持續(xù)分流客戶，使得廠商系汽車金融公司滲透率走低?；葑u博華發(fā)布的《汽車金融公司2025年中期觀察》顯示，2024年汽車金融公司金融滲透率由2023年的29%下降至23%，同期新能源汽車金融滲透率更大幅下滑約7個百分點至14%。

市場份額收縮背后并非全無機會，新能源與二手車賽道仍存結(jié)構(gòu)性增量空間，但該賽道同樣成為銀行重點布局領域，倒逼汽車金融公司加速轉(zhuǎn)型突圍。上述報告顯示，2025年全國汽車金融公司的新能源汽車、二手車貸款分別同比增長了29.14%和16.89%。

對長期深度捆綁燃油車的沃爾沃等汽車金融機構(gòu)而言，這些增量遠不足以對沖燃油車基本盤的坍塌。因為“新勢力”普遍采用直營店模式，通過自建金融方案繞過了傳統(tǒng)汽車金融公司。

6月1日，中國銀行業(yè)協(xié)會汽車金融專業(yè)委員會發(fā)文指出，汽車金融公司轉(zhuǎn)型可以向車電分離、車樁協(xié)同、“評估-融資-處置”全鏈條服務，以及新能源化、智能化領域拓展，在汽車消費的全生命周期中尋找機會。

而面對銀行的入局，攜手合作或許是比零和博弈更可行的方案。浙江一位從事車貸業(yè)務多年的人士對《豹變》表示，大型機構(gòu)業(yè)務量大，才有資質(zhì)跟銀行聯(lián)合放貸，一般的機構(gòu)或由銀行提供資金，由機構(gòu)進行兜底；或機構(gòu)獲客后，銀行負責中后端客戶資質(zhì)審核，并由機構(gòu)提供擔保。在這個過程中，汽車金融機構(gòu)發(fā)揮線下場景、經(jīng)銷商渠道和垂直風控優(yōu)勢，重塑自身競爭力。

當依附式增長模式走向終結(jié)。汽車金融的破局關鍵，在于探索更多消費場景，打通資金和產(chǎn)業(yè)的壁壘，跳出單一依附母公司新車銷售的路徑，或許能重新召回屬于自己的獨立增長空間。

THE END

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