來(lái)源：直通IPO；文/王非

“通用決策大模型第一股”，來(lái)了。

6月26日，北京中科聞歌科技股份有限公司（下稱：中科聞歌）正式在香港主板掛牌上市，發(fā)行價(jià)60.7港元，募資總額約9.01億港元，募資凈額約8.27億港元。

昨日暗盤，中科聞歌大漲90%，暗盤收盤價(jià)為115.4港元，對(duì)應(yīng)市值約199.76億港元。今日開盤，中科聞歌大漲81.22%報(bào)110港元，開盤市值190.41億港元。截至午間休市，中科聞歌漲87.48%報(bào)113.8港元，總市值196.99億港元。

IPO進(jìn)程顯示，2025年6月，中科聞歌以保密形式遞表港交所；2026年4月，獲證監(jiān)會(huì)備案僅2天的中科聞歌正式以18C規(guī)則遞表；2026年6月即通過(guò)聆訊。

此次IPO，中科聞歌基石投資者共認(rèn)購(gòu)3100萬(wàn)美元，其中，China Orient Enhanced Income Fund、嘉實(shí)國(guó)際資產(chǎn)管理有限公司分別認(rèn)購(gòu)600萬(wàn)美元，前海國(guó)際基金管理有限公司、國(guó)惠（香港）控股有限公司、華泰資本投資有限公司分別認(rèn)購(gòu)500萬(wàn)美元，民銀國(guó)際投資（香港）有限公司認(rèn)購(gòu)400萬(wàn)美元。

中科聞歌由來(lái)自中國(guó)科學(xué)院自動(dòng)化研究所的AI科學(xué)家于2017年創(chuàng)立，始終致力于企業(yè)數(shù)據(jù)分析與決策智能。其中，王磊作為董事長(zhǎng)、執(zhí)行董事，是天津大學(xué)管理科學(xué)與工程博士，中科院自動(dòng)化所研究員、發(fā)改委國(guó)家信息中心博士后，現(xiàn)任人工智能安全與超級(jí)對(duì)齊北京市重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室副主任。

CEO羅引博士是中科院自動(dòng)化所研究員，國(guó)家大數(shù)據(jù)重大項(xiàng)目首席架構(gòu)師；首席科學(xué)家曾大軍教授則是中科院自動(dòng)化所副所長(zhǎng)，多模態(tài)人工智能全國(guó)重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室副主任，中科大少年班本科、卡內(nèi)基·梅隆大學(xué)博士、美國(guó)歸國(guó)終身教授。

在這三位AI科學(xué)家的坐鎮(zhèn)下，伴隨順利上市，中科聞歌也成為了“中科院系人工智能第一股”。

成立9年來(lái)，僅在2018-2025的7年間，中科聞歌就在10輪融資中狂攬超16億元，背后站滿了國(guó)開制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)基金、央視融媒體產(chǎn)業(yè)投資基金、中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)投資基金、北京人工智能產(chǎn)業(yè)投資基金、中關(guān)村科學(xué)城、中科院創(chuàng)投、深創(chuàng)投、中科創(chuàng)星、盈富泰克等等國(guó)家級(jí)基金和知名投資機(jī)構(gòu)。

IPO前，北京中科三石科技發(fā)展有限公司為控股股東，持股16.57%。實(shí)控人為王磊，其通過(guò)控制中科三石、海南新移、聞歌智才及聞歌匠才，連同羅引、曾大軍的一致行動(dòng)安排，合計(jì)控制公司約30.66%的投票權(quán)。

IPO后，中科三石持有中科聞歌15.1536%股份；王磊博士、羅引博士、曾大軍教授分別持股1.6269%、4.2402%、2.2169%。

此外，領(lǐng)航資深獨(dú)立投資者中，國(guó)開制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)基金持股5.2978%；深創(chuàng)投合計(jì)持股4.1462%；中網(wǎng)投持股3.3525%。其他資深獨(dú)立投資者中，中科創(chuàng)星合計(jì)持股2.9521%；國(guó)科資本合計(jì)持股2.8657%；北京新鼎榮盛資本合計(jì)持股2.6201%；國(guó)科嘉和持股0.5183%。其他投資者中，恒邦資本合計(jì)持股7.2918%；中國(guó)科學(xué)院自動(dòng)化研究所的投資平臺(tái)通過(guò)中自投資持股5.3206%；中科優(yōu)才持股5.3039%；AI基金持股3.7138%。

在業(yè)內(nèi)，中科聞歌有著“中國(guó)版Palantir”之稱。招股書顯示，作為中國(guó)新興的企業(yè)級(jí)人工智能技術(shù)與服務(wù)供應(yīng)商，中科聞歌專注于復(fù)雜數(shù)據(jù)分析及人工智能輔助決策。

中科聞歌自主研發(fā)關(guān)鍵人工智能能力，并提供全棧式人工智能服務(wù)矩陣。其能力涵蓋數(shù)據(jù)治理、領(lǐng)域知識(shí)管理、大語(yǔ)言及多模態(tài)模型訓(xùn)練、決策自動(dòng)化與評(píng)估，以及低代碼人工智能應(yīng)用開發(fā)，服務(wù)于中國(guó)技術(shù)密集型行業(yè)的各類機(jī)構(gòu)，旨在助力對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展至關(guān)重要的公共服務(wù)、傳媒與通信以及商企等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)人工智能賦能的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。于往績(jī)記錄期間，公司已為超過(guò)650家企業(yè)及政府客戶提供了專業(yè)的人工智能服務(wù)。

根據(jù)灼識(shí)咨詢的資料，按2025年收入計(jì)，中科聞歌是中國(guó)最大的企業(yè)級(jí)大模型驅(qū)動(dòng)的決策智能服務(wù)提供商，市場(chǎng)份額達(dá)10.2%；在中國(guó)企業(yè)級(jí)大模型市場(chǎng)中排名第八，市場(chǎng)份額為2.2%。

2023-2025年（下稱：報(bào)告期），中科聞歌的收入主要來(lái)源于人工智能服務(wù)在傳媒與通信，公共服務(wù)，及商企的應(yīng)用，分別約2.39億、3.10億、3.99億元，占比高達(dá)95.7％、97.6％、98.4％。

報(bào)告期內(nèi)，中科聞歌的收入分別約2.50億、3.18億、4.05億元；毛利分別約1.10億、1.60億、2.08億元，毛利率分別為44.0%、50.4%、51.2%；凈虧損分別約2.60億、1.57億、1.66億元，經(jīng)調(diào)整凈虧損分別約1.86億、1.15億、1.01億元。

截至2025年底，中科聞歌持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物約3.25億元。

此次IPO，中科聞歌擬將募資用于持續(xù)投資并提升基礎(chǔ)模型和核心研發(fā)能力；產(chǎn)品服務(wù)拓展、品牌建設(shè)和跨行業(yè)客戶覆蓋擴(kuò)展；為潛在戰(zhàn)略投資并購(gòu)以及海外拓展撥付資金等。